监管层并没有全面禁止通道业务 媒体或存在误读

yexin20

近日证监会关于“不得从事让渡管理责任的所谓‘通道业务’”的表述就再次引起广泛关注，财新报道称，证监会首提全面禁止通道业务。

路透今日援引一位接近监管层的人士称，“媒体存在误读，监管层并没有全面禁止。”

据路透，多位资管业人士也证实了上述说法。实际上，监管层从去年就开始对通道业务进行限制和压缩，周末证监会发布会的表述，实际上只是对资管业务加强监管的延续。

新京报也援引多位业内人士称，目前尚未接到证监会通知要求全面暂停通道业务，只不过在此之前，已经受到银监会等金融监管升级的影响而收紧通道业务。

据新京报，东方证券首席经济学家邵宇表示，实际上并没有全面暂停，这只是监管层一贯的态度，这次只是重申强调监管方向，并非强制执行的监管命令。

上周五，证监会发言人张晓军在例行发布会上称:

我会一再强调，证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。

该表述是在谈及新沃基金专户业务风控缺失导致重大事件处罚时提及的。

财新记者援引接近监管人士称，上述表述虽然是在谈及新沃基金后提出，但实际针对的不仅仅是基金行业，而是整个资管行业，包括券商资管、基金公司及基金子公司的通道业务。

通道业务是什么？

据券商中国总结，通道业务是中国证券市场分业经营、牌照管理环境之下的一种特殊业态，信托、基金子公司、券商资管都可以实现“通道”性质。对券商而言，由于不用主动管理即可坐收一定的通道费，通道业务在券商资管业务中一直占据相当比重。

截至今年一季度，整个资管行业内“一对一”产品规模约为27.03万亿元。根据基金业协会统计，今年一季度，基金子公司一对一专户存续产品管理规模达8.21万亿元，公募基金存续的一对一专户规模为4.18万亿元，而相应的券商定向资管规模约为14.69万亿元。

华尔街见闻此前援引业内人士称，按简单统计，券商资管收入占券商收入9.5%左右，不同资管机构的通道业务收入比例差异很大。按中位数25%计算，考虑到未来通道业务收入为0，对证券行业收入的影响在2%~3%左右。未来5-6个月到3年之内会是通道业务规模逐渐降低，乃至规模降低为零的时间周期。

在国金策略团队组织的电话会议上，某大型券商机构金融董事总经理分析称，标准意义上的通道业务绝大部分投向非标，故限制之后对股债两市的影响是有限的。

华尔街见闻