中国国际期货苏州营业部评论区 每日更新

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钢材：宏观面，欧洲在解决债务危机问题上取得重要进展与美国零售业在节假日初期表现良好，提振了市场情绪。行业面，螺纹库存下降6.04万吨，降幅收窄。中钢协11月28日发布最新统计数据显示，11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，预估全国粗钢日均产量为166.37万吨，均较11月上旬基本持平。现货方面，国内建材市场，上海地区保持平稳，京津地区上涨10-20元。欧债问题的进展和钢厂的减产，低位的库存等因素提供了反弹的动力，但需求疲弱，以及12月份贸易商的还款压力将抑制反弹的空间。建议空单离场，4000以上适量多单参与短线反弹，冲高至4150-4200区间止盈。

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玉米早评;   胡娇瑜

周一,CBOT玉米期市收高,从上周五挫至的近八周低位反弹,因投资者寄望欧元区将制定一套抑制债务危机的计划,使美元下跌.截至收盘，12月玉米收盘591.75美分，上涨9.25美分；3月玉米收盘598.5美分，上涨8.5美分。

国内连玉米昨日高开震荡，1205合约早盘在2180-2190一线遇阻，报收2180，涨24 。昨日连玉米跟随周边反弹收高，主力1205合约收于5日均线上方，KDJ指标低位形成金叉，短期展开一波反弹行情，但欧债危机升级，玉米基本面疲软，反弹力度有限，目前阻力位10日均线。建议投资者日内操作为主，趋势投资者观望为主。且目前资金逐步向1209合约转移，操作上需注意移仓换月的风险。

周三是CBOT12月玉米期货合约的第一交割通知日，也是11月份的最后一个交易日，交易商提前进行仓位调整也是促成昨日CBOT玉米反弹的因素之一。周一，美国农业部公布了截止11月24日的一周出口检验报告。当周美国玉米出口检验量为3059.6万蒲式耳，接近此前市场预估区间顶部，当周检验发往中国的玉米总计498.3万蒲式耳。

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11月29日
国际期货《福讯早到》：

周一美国消费者今年感恩节的购物支出可能高达114亿美元，加之周末有报导称在本周的欧盟财长会议上可能考虑EFSF为债务受困国提供担保及IMF可能向意大利提供4-6千亿欧元金融援助的消息，市场风险偏好情绪急剧回升，资本市场强劲反弹。从近期公布的宏观经济数据汇总来看，上周中国汇丰制造业采购经理人指数和欧元区各国服务业和制造业采购经理人指数均低于荣枯分界线50；欧元区9月工业订单更是大幅下滑；美国耐用品订单连续2个月下降；美国10月个人消费支出降低；失业金初请和续请人数都高于前值和预期；仅有10月个人收入月率小幅增长。因此本周初的强劲反弹很可能更多的只是对前期严重超卖的反弹修正，本周四将公布的ISM制造业数据及周五公布的非农就业报告值得重点关注。

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中期棉花通早评：   陈平

由于欧债危机有所缓解，美元走弱，欧美股市大幅上涨，商品市场也回暖，美棉昨日反弹，但收盘从盘中高点回落。技术上看美棉在90美分上方弱势整理，后期仍有可能考验90美分关口支撑。

国内现货市场仍然低迷，下游纺织行业需求不旺，棉企积极交售国储，累计国储已成交93万吨，这一局面可能还要维持一段时间。

郑棉1205合约上周五在19800-20000之间获得支撑后，小幅反弹至20200上方，短期压力位20400，中期压力位20600.短期维持窄幅横盘走势。

操作上：1205合约在20000附近可以考虑中线做多，止损19500.

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2011.11.28-黄金早评：  孙丽颖-研究院

昨日有消息称国际货币基业组织准备向意大利提供资金，但IMF否认了这一报导，消息最初激励投资人出脱欧元的空头头寸，但有关德国和法国计划促使相关机构加快制定收紧欧元区国家财政纪律新条款的消息令欧元动能基本得以维持。受欧债危机缓解措施提振，COMEX期金周一收盘大涨，COMEX 12月黄金期货合约结算价涨25.10美元至每盎司1710.80美元，涨幅1.5%，而上周纽约金一直维持在每盎司1650-1700美元水平之间波动。其他贵金属方面，现货铂金上扬0.6%，报每盎司1534.48美元。现货钯金升2.1%，报574.20美元。上海黄金交易所现货黄金及T+D周二(11月29日)凌晨收盘温和收涨，涨幅均维持在1%以内。

截至11月25日全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黄金持仓量为1297.32吨。

技术面上看，目前黄金受到短期均线支撑，日线KDJ指标在超卖区开始上行，长短期布林带均处于上行通道，然而日线通道收窄，短期内仍将维持窄幅震荡上行幅度有限。预计金价将在1690-1730之间小幅震荡，近期注意1730一线争夺战。宏观面关注今日欧元区财长会议决策。多头资金可在1680-1700区间适当做多。

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11月29日【白糖汇早评】  张笑金

受助于空头回补买盘，市场乐观认为欧元区解决债务危机的磋商可能最终将有所进展，本周一ICE糖市原糖期货价格小幅上扬。当日1203期约上涨22个点，收于23.12美分/磅；1205期约上涨27个点，收于22.8美分/磅。

消息方面:度尼西亚贸易部副部长表示，印尼2012年或需进口50万吨糖。“2012年，印尼可能出现30-50万吨的白糖短缺，但尚未决定是以白糖还是原糖形式进口。”

现货方面：柳州中间商陈糖报价6850元/吨，报价上调20元/吨；新糖报价6900元/吨，报价上调20元/吨，成交一般。

技术上由于多头主力迟迟不肯移仓，减缓了9月合约增仓的进度。1205合约连续三个交易日在6230以上徘徊，短线压力位5日均线，大约6346位置。预计今日受到外盘反弹的带动，有望向上突破5日线压制。趋势上仍以空头方向看待，下一支撑位6068。

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大豆早评  张莉

昨日隔夜CBOT大豆期收盘反弹收涨，因市场对欧债危机或受控的乐观情绪升温，加之预期近期价格回调吸引中国的买需，对美豆期价带来提振作用。交投活跃的CBOT 1月大豆期货收涨1.3%，报收于11.21美元/蒲式耳。目前美豆期价在1100处获得支撑，期价进一步下跌不易。国内方面，昨日连豆期价在低位窄幅震荡，1209合约目前在4200处暂时获得了支撑，期价未进一步下探，昨日隔夜外盘上涨，将提振今日连豆的走势，预计连豆将高开震荡，建议投资者以日内操作为主，稳健投资者暂时观望，激进投资者可进行短多操作。

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20111129中期油脂汇-早评      吴媛瑾

昨日欧美股指上涨幅度较大，但是，我们看到强劲的美原油依旧上冲100未果，美豆隔夜反弹力度有限，长期的空头趋势，依旧保持中。美豆1月主力依旧维持弱势偏空对待，建议投资者高位空单继续逢低适量减持50%的仓位，短期基本面偏淡依旧存在下行风险。

今日油脂小幅高开0.5%一线，短线10均线较难突破，我们长期看空的思路继续保持，而且昨日多头上攻乏力，今日高开后顺势滑落的风险依旧较大，稳健者日内观望，激进者逢反弹至前期阻力位逢高沽空。靠豆油1205  8500  棕榈油1205  7600菜油1205  9100的整数关口支撑强度。

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今日操作区间

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工信部有关部门日前对《有色金属产业调整和振兴规划》实施三年来的情况进行了评估。

　　评估结果认为，鉴于有色金属产品价格高企，有色金属产业保增长任务完成状况较好，应暂停有色金属收储。有色金属收储机构甚至可以将收储来的有色金属进行抛售，以平抑目前过度投机的有色金属市场，获利资金可以用于未来收储需要。

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2011.11.30-黄震明-日报-主要大宗商品持仓汇总:

意大利周二发售了75亿欧元(100亿美元)3年期国债及其他期限的国债。在标售国债之后，意大利的10年期国债收益率升至7.198%。3年期国债收益率高达7.89%，甚至逼近了8%关口。投资者对本次国债拍卖颇为关注，他们非常担心这个欧元区经济大国可能也需要外界援助。

受美11月消费者信心反弹至56大超预期影响（明显超出市场预期，这主要得益于消费者对就业和个人收入的担心程度下降），美股略有收高。

国内继续“惩恶”，平安证券两保代资格被撤，以儆效尤。

从品种持仓来看，目前螺纹和糖的增量性较强，较为抗跌，此外目前金属略显内强外弱态势，后市可在日内少量短多，不建议多头隔夜，继续保持前期观点，建议总体仍以逢高沽空策略为主（具体时点可参考黄金走势）。

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宏观面因素呈中性 反复振荡或将延续

1、宏观上，欧盟官员：欧元区财长同意向希腊发放第六笔贷款80亿欧元；公布的欧元区经济数据参差不齐；经合组织称欧元区明年将陷入衰退；国外媒体调查显示，欧洲央行或将于下周降息，为欧洲的银行业遏制债务危机提供更多的资金限额；当前谨慎的市场关注的是为期两天的欧盟财长会议，结果好坏将对市场情绪产生直接的影响。美国11月消费者信心指数升至56，好于预期；美国9月房价指数同比下跌3.6%，逊于预期；重点关注的有美联储褐皮书和美国11月非农就业报告。国内，国库现金定存利率持稳，市场预计继续释放微调信号；央行已连续8个月在公开市场净投放资金，11月向市场净投放1580亿；机构预期11月CPI涨幅将降至5%以下，市场对于央行适度下调存款准备金率的预期不断升温，预计存准金或在12月初下调；国内市场焦点在12月初将召开中央经济工作会议。

2、个人认为，当前市场焦点和行情的题材炒作主要围绕欧债问题和美国QE3及中国政策微调转向三个问题。欧债问题阶段性难以得到实质性解决，不宜乐观，对行情冲击力仍是利空大于利多；美国因素短期对行情影响不大，呈中性；国内因素和预期呈现偏多态势，但最终还是需要等待政策兑现，也不宜过分乐观。所以当前宏观面对市场影响是呈中性。

3、故结合盘面和宏观面看，市场整体仍将是区间振荡运行格局，国内商品和期指仍将延续其分化走势下的区间反复振荡或下跌偏弱态势。操作上仍以振荡市或偏弱的策略对待。

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钢材：宏观面，美国消费者信心指数回升至56,与美国零售业在节假日初期表现良好，使投资者情绪继续保持偏乐观的态度，不过市场对欧洲关于解决债务问题的进展仍然很关注，美国和评级机构向欧洲施压，以防止欧债危机蔓延。行业面，螺纹库存下降6.04万吨，降幅收窄。中钢协11月28日发布最新统计数据显示，11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，预估全国粗钢日均产量为166.37万吨，均较11月上旬基本持平。现货方面，国内建材市场绝大多数地区主流价格维持平稳。美国良好的数据和钢厂的减产，低位的库存等因素提供了反弹的动力，但需求疲弱，以及12月份贸易商的还款压力将抑制反弹的空间。建议4000以上适量多单参与短线反弹，冲高至4150-4200区间止盈。

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20111130-RB早评：中线：震荡偏空，因欧债问题和经济问题仍未有出路。
短线：宏观面仍在反复。基本面蕴含风险：从调研情况看，钢厂进口铁矿石库存大幅增加、但是可用天数却变化不大，说明钢厂复产力度较大。钢材供应增加在一定程度上导致全社会建筑钢材库存降幅收窄、甚至有增加迹象。供应增加、库存增加、需求疲弱将继续压制钢价。同时，进口铁矿石近1亿吨的巨量也面临较大风险。
操作建议：在宏观面和基本面都偏空的格局下，我们将目前钢价走高视为短线行情。密切关注上方4150、4180的压力。

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大豆早评
昨日隔夜CBOT大豆期货小幅收高， 1月大豆期货收涨4美分，上涨0.36%，报收于11.25美元/蒲式耳，盘中触及11.38 1/2美元/蒲式耳的高点。分析师表示，美元疲软，原油期货升破100美元/桶和预期欧盟解决债务危机取得进展推高大豆期货。此外，预期近期的价格回调提振了中国的买兴，亦支持大豆期价。
国内方面，昨日连豆小幅低开后窄幅震荡，收盘前期价有所拉升收涨，1209合约收于4247，上涨0.4%。连豆期价经过前期的下探，目前暂时止住跌势，但上方受到10日均线的压制。昨日欧美股市和商品普遍上涨，将对今日内盘有所提振，但宏观环境的不确定性依旧很大，建议投资者仍以日内操作为主，稳健投资者暂时观望。

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蒲公英财经早班车111130：

一、 国际方面：

1、 欧盟同意发放希腊援助贷款 批准EFSF杠杆化细则。欧元区财长同意向希腊发放80亿欧元(约合107亿美元)的第六笔紧急救助贷款，该笔资金是去年达成的规模1100亿欧元的希腊救助计划的一部分。预计希腊将在今年12月中旬获得这笔贷款。采取两项举措为该地区救助基金扩容。第一项措施为，债券持有人可以获得由欧洲金融稳定基金(European financial stability facility)提供的20%至30%的保险，从而能够在债券出现违约时，获得部分风险保护。第二项举措为，将由公共基金或者私募基金共同发起成立一个或多个的共同投资基金，这些投资基金将能够在一级市场和二级市场上购买债券。据预测，上述两项举措可能会在2012年开始推行。
2、 法国财长巴洛因表示，将欧元区临时救助基金——欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模扩大至1万亿欧元的可能性很大。
3、 美国蓝筹股连续第二个交易日走高。美国股市周二，蓝筹股连续第二个交易日走高，因消费者信心的意外上升提振了投资者人气。道指收于11555.63点，涨幅0.28%。
4、 意大利拍卖了价值74.99亿欧元的国债，3年期国债收益率冲至7.89%。

二、国内方面：

1、电价上调窗口期渐行渐近。
2、11月CPI或破“5”。暖冬造成全国菜价连连下跌，也拽着11月CPI下行。市场普遍预期本月CPI同比增长4.5%，降幅1个百分点左右，并且形成通胀拐点。
3、证监会整肃IPO保荐业务 两保代被撤资格。

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量能相对不足  股指期货关注关键点位支撑
市场暂时漠视了欧债的利空，国内市场昨日量能相对不足，需要着重关注下方关键点位的支撑。操作建议（1）国内市场继续保持震荡格局操作思路；（2）主力IF1112合约继续观察2600点的支撑，有效站稳则逢低做多；（3）暂不建议持有长期多、空仓单。
理由如下：
1.        市场漠视欧美利空，而将实现投向欧财长会议，市场情绪可能会偏于谨慎；
2.        目前市场炒作题材依然比较多，但是难以形成合力合凝聚力；
3.        从板块来看，航母下海刺激了军工、造船板块，不过龙头板块持续迹象不明显，量能需要有效放大才能得以支撑；
4.        技术上看，IF1112合约在2600点上犹豫徘徊，需要再次考验支撑力度。

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11月30日
国际期货《福讯早到》：

周二最受市场关注的就是欧元区集团会议，列入日程的主要议题：一是向希腊发放80亿欧元的第六笔援助贷款，二是讨论如何扩大临时救助机制的规模。第一项已获欧盟各国财长会议同意通过，由于早已被市场预期，结果公布后市场反应平淡。第二项有传闻EFSF将杠杆化2-3倍，并将为20%-30%的第一损失提供担保，但暂时还没有获得官方证实。除了此两项议题外，市场仍关注是否会发行欧元区债券及是否扩大欧央行职能，另外最近德国和法国提出的修改欧盟条例，也有可能在会议上讨论。

由于会议的最终结果有可能在周三早上或者欧洲时段才会公布，在此之前市场情绪十分谨慎，资本市场多数品种陷入了窄幅整理。有消息称欧央行通过7天存款工具从银行仅回笼了1940亿欧元的资金，未达到2035亿欧元的目标，也令投资者谨慎观望情绪浓厚。经济数据方面美国11月谘商会消费者信心指数为56.0，远好于预期的44.0，但对美股的提振作用有限，美股最终收盘涨跌不一，当前市场的焦点仍完全集中在欧债问题上。

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中期棉花通早评：美棉昨日宽幅震荡后收高，技术上90美分的支撑仍然有效，维持反弹行情判断。后期关注美棉出口周报情况，中国是否会持续大量采购美棉。
国内纱线市场仍然下滑，成交不理想，同时棉副产品棉籽价格下滑拖累籽棉价格走低，交储仍然是加工企业的主要销售渠道。预计这种局面还将维持一段时间。
短期郑棉仍处于上下两难的境地，郑棉1205合约短期压力20400，中期压力20600，短期支撑20000，中线支撑19800.
操作建议：在20000附近中线轻仓做多。止损19500.

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铜早评1130：伦铜周二震荡后收涨，但主力合约仍未收复7500美金，暗示盘面依然有卖压。
从盘面看，意大利贷款成本攀升引发市场关注，但欧元区财长正协商解决欧债问题给市场一定程度的鼓舞，加上美国数据良好，伦铜在震荡后小幅收涨。不过，期铜本周跳涨后面临重要技术压力，反弹恐不具有持续性。关注伦铜能否突破7500美金。
沪铜方面，周二沪铜震荡收涨，但幅度有限，且未能突破周一高点。本周沪铜跳涨后收复55000点，技术形态有所修正，市场看多氛围抬头，但40日均线压制明显，盘面显示多头根本无心恋战，期铜整体弱势并未改变。我们认为反弹给了投资者做空的机会。保持谨慎偏空的观点，55000以上择机沽空，56100做好止损。