央行超量续作MLF 维稳资金面意图明显

yexin20

今日（8月15日）中国人民银行开展MLF操作，向市场投放3995亿元1年期MLF。8月共有2875亿元MLF到期，其中有1500亿元6个月MLF到期，1375亿元一年期MLF到期。

央行通过MLF续作向市场净投放1120亿元中长期资金，创下4月以来最高净投放量。且由于续作全部为1年期MLF，利率持平于3.2%，加强对于长端市场利率的引导。

央行今日未进行逆回购操作，今日公开市场今日将有1400亿逆回购到期。

兴业宏观：央行稳健中性的操作取向并未发生改变

兴业研究宏观团队评论认为，央行通过MLF续作创下4月以来最高净投放量，或与本月公布的经济数据低于预期有关，也是对今日1400亿元逆回购操作到期的部分对冲。

值得注意的是，4月开始，央行进行MLF操作之时，均暂停了逆回购。因此，不必对今日逆回购暂停做出过分解读，央行稳健中性的操作取向并未发生改变。

中信固收：超量续作维稳资金面，流动性无忧有利债市回暖

中信固收研究团队评论认为，本次MLF续作为银行体系提供中长期流动性。

8月以来，央行保持稳健中性的货币政策，鉴于前期公开市场大额净投放，8月央行公开市场操作保持完全对冲或小额净投放/净回笼操作，近期DR007虽有所上行，但基本保持稳定，总体上来看较前期高点明显降低，且稳定性增强。

从操作结构上看，本次央行续作全部为一年期MLF，并保持前期3.2%的操作利率不变。8月有1500亿元6个月MLF到期，1375亿元一年期MLF到期，本次续作3995亿元全部为一年期MLF。央行继续通过“锁短放长”操作提升一年期MLF占比，有意加强对长期利率的引导作用。

公开市场操作延续月以来完全对冲或小额净投放/净回笼，维持流动性平稳情况下平抑短期流动性波动，货币政策仍然保持中性偏松取向不变，有利于债市回暖。

华尔街见闻