制造业景气连升三月！中国8月财新制造业PMI创半年新高

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因海外强劲需求提振新订单，8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得2月以来最高。

今日公布数据显示，中国8月财新制造业PMI 51.6，高于预期 51和前值 51.1。目前，制造业运行已连续 3 个月向好，本月改善幅度为 2 月份以来最强劲。

这一趋势与国家统计局制造业PMI一致。8月统计局制造业PMI录得51.7，比7月上升0.3个百分点。

但从分项数据看，两个制造业PMI存在较大差别：

• 财新中国制造业PMI中，新订单指数和新出口订单指数分别录得37个月和2010年3月以来的新高，生产指数则略有回落，就业指数在收缩区间小幅攀升，成品库存指数连续第三个月下降，采购库存则在扩张区间轻微上升；
• 统计局制造业PMI中，生产指数、新订单指数均由降转升，新出口订单指数连续两个月下降，原材料库存指数、产成品库存指数和就业指数均在收缩区间持续回落。
  

官方PMI与财新PMI的差异主要在于：官方PMI调查约有3000家，财新PMI只有400家；官方PMI调查样本主要覆盖国有企业，财新PMI主要面对中小企业；官方PMI覆盖企业的范围较广，财新PMI聚焦东部沿海地区。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生点评财新PMI时表示，8月制造业景气度继续上升，市场需求有所好转，但需注意价格水平攀升过快或对中游行业盈利造成压力。
海外需求强劲 新订单持续增长

据《8月财新中国制造业PMI报告》，在新增业务创下逾 3 年来最显著增速的背景下，中国制造业运行继续保持扩张。海外客户需求转强，是新订单增长的主要动力，8 月份出口销售创下逾 7 年来最显著增速。

制造商因此扩大生产与采购，对业务前景的乐观度也升至 5 个月来最高点。不过，投入品供应商的交货速度放缓，主要原因之一是环保政策收紧。与此同时，投入成本和产出价格皆加速上扬，通胀压力加剧：

8 月份调查数据显示，中国制造商的新接业务总量有可观增长，增速为 37 个月以来最显著。据受访厂商反映，海外需求的广泛回升是促使新订单增长的主要动力。月内新增出口销量录得 2010 年 3 月以来的最显著增速。 新订单持续增长，促使制造商在 8 月份扩大生产规模，扩张率与 7 月份创下的 5 个月最高纪录几乎持平。

8 月份，用工数量继续下降，降幅较 7 月份有所放缓。据受访厂商反映，压缩用工是为了提升效率，还有就是员工自愿离职后没有填 补空缺。用工收缩而新业务增长，导致积压工作量进一步上升，8 月份积压率为今年以来最显著。 生产需求上升，促使制造商进一步增加采购，8 月份采购增速为逾 3 年来最显著。随着采购数量增加，库存量进一步上升，但升幅仅 算轻微。另一方面，成品库存出现 2016 年 5 月以来最大降幅，部分受访厂商表示原因是为了交付新订单。

8 月份，投入品供应商的平均交货速度继续下降，而且降幅为 1 月份以来最显著。据许多受访厂商反映，环保政策收紧，导致供应商 供货速度放缓。

8 月份，平均投入成本录得 5 个月来最大涨幅，受访厂商普遍反映月内原料价格广泛上扬。厂商也因此上调产品出厂价格，加价幅度 可观，为今年以来最显著。

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