黑色系午后跌幅扩大 锰硅跌超6%

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周五，内盘商品期货延续夜盘跌势，午后跌幅扩大，锰硅跌超6%，焦煤、焦炭、热卷跌超5%。

截至发稿，锰硅跌幅扩大至6.32%。

热卷、焦煤、焦炭跌超5%，螺纹钢、铁矿石跌超4%。

A股市场方面，选股宝主题库显示，有色钨跌超2%，有色铝、有色铜、有色锌均跌近2%。

对冲研投专栏作者易则投资黑色研究总监蒋维波预计，焦煤四季度供求过剩已定，冬储为煤价最大支撑：

四季度焦煤供给过剩1177万吨，占季度总产量的9.70%，而去年同期焦煤供给缺口497万吨，今年三季度焦煤供给缺口203万吨，因此四季度焦煤供需格局将发生较大变化。

综合来看四季度焦煤供给过剩已定，冬储为煤价最大支撑，预测四季度煤价震荡偏弱运行概率较大。

长江证券钢铁小组分析称，黑色期货大跌，源于库存累积加剧市场担忧：

一方面，本周虽然贸易环节钢材社会库存环比小幅下降0.50%，结束了8月中旬以来连续5周的累积，不过，钢厂环节钢材库存却一改此前整体去化态势，反而环比增长2.17%，并最终导致钢厂、钢贸合计口径钢材库存环比仍有累积，显示当前行业整体供需状况并未改善。

另一方面，从钢材库存结构上来看，本周钢厂库存上升、钢贸库存下降，似乎意味着贸易商情绪谨慎，存在主动降价去库可能，从而进一步加剧了市场恐慌。      

长江证券钢铁小组认为，供给侧改革红利并未消退，市场需要的只是时间：

由于市场目前对于采暖季限产等供给端政策预期相对充分，因此，除非政策后续有新的变化，在限产正式执行强力支撑供需格局之前，若想维稳甚至提振价格，需求端因素此时或许更为重要。

考虑到经济自然运行具有韧性，环保限产压制需求幅度较小且只是推迟并未消除，后续需求企稳仍然值得期待，市场需要的只是时间。

周四，中国商品期货市场一片惨淡，黑色系大跌。日盘锰硅期货收盘封跌停，焦煤、硅铁收跌逾5%。铁矿石跌超4%，创今年7月18日以来新低，郑煤、焦炭、橡胶跌超3%，螺纹钢、热卷跌超2%。

夜盘黑色系延续跌势，焦煤、动力煤分别收跌3.4%、4.1%、1.5%，铁矿石收跌3%。

华尔街见闻