中国11月进出口双双超预期！出口增速大幅反弹

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中国海关总署今日公布最新数据，按美元计中国11月进出口增速双双高于预期，特别是出口增速大幅反弹，较前值高出近一倍。

据中国海关总署，中国11月出口同比增长 (按美元计) 12.3%，预期5.3%，前值6.9%。中国11月进口同比增长 (按美元计) 17.7%，预期13%，前值17.2%。

中国11月以人民币计价出口同比增长10.3%，预期2.0%，前值6.1%。中国11月以人民币计价进口同比增长15.6%，预期12.5%，前值15.9%。

受出口增速大幅反弹影响，中国11月贸易帐 (按美元计) 也大超预期，达到402.1亿，预期350亿，前值由381.7亿修正为381.9亿。中国11月贸易帐 (按人民币计) 2636亿，预期2330亿，前值2544.7亿。

中国海关总署数据显示，前11个月中国对美贸易顺差1.7万亿元人民币，前11个月中国对美国出口增长15.4%，自美国进口增长19.6%。

恒丰银行研究院宏观经济研究中心蔡浩，李海静评论认为，

出口增速回升与此前公布的官方制造业PMI新出口订单分项指数环比上升表现一致（环比上涨0.7），发达经济体经济走势持续强劲，利好中国出口。

进口稳定增长除了与11月份官方制造业PMI中进口指数环比上升表现一致外，一方面是因为国内需求有所回升，主要或受国内双十一购物狂欢节规模的不断扩大（今年京东也发力加入了双十一促销）的拉动；另一方面原油、天然气等大宗商品进口量价齐升也支撑了进口。

邓海清、陈曦评论认为，

1、11月进出口数据大幅超市场预期，主要在于美国圣诞节日临近，海外消费增加带动国内出口超预期，以及由于原油、天然气等大宗商品价格上涨，同样推高了国内进口的金额。总体上，在欧美发达国家经济复苏势头仍然较强的情况下，再叠加中国外贸中加工型比重较高，对中国的进出口形成一定的支撑。

我们认为，由于11月PMI数据、进出口数据均一定程度超预期，11月工业增加值大概率会超出市场预期，中国经济没有“二次探底”，且由于单月数据具有一定的扰动，并不能预测长期趋势，中国经济大概率不会“强复苏”。

2、11月出口同比10.3%，超出市场预期，可能主要在于欧美经济复苏的情况下，欧美经济景气度和消费较高，再加上临近圣诞节、春节，总体上，欧美日经济复苏下消费顺周期推升了11月的出口数据。11月美国PMI 58.2、日本制造业PMI 53.6、欧元区制造业PMI 60.1，欧美日经济复苏依然处于较为强劲的状态，对中国出口形成一定支撑。

3、11月进口同比15.6%，略微超出市场前值，可能与10月重要会议下生产滞后，以及原油、天然气大宗商品价格上涨下，共同推高了国内进口的金额。前11个月，原油3.86亿吨，增加12%，进口均价为每吨2589.3元，上涨30.1%；天然气6070万吨，增加26.5%，进口均价为每吨2266.8元，上涨14.2%。

中国海关总署披露指出，

据海关统计，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值25.14万亿元人民币，比去年同期（下同）增长15.6%。其中，出口13.85万亿元，增长11.6%；进口11.29万亿元，增长20.9%；贸易顺差2.56万亿元，收窄16.7%。

11月份，我国进出口总值2.6万亿元，增长12.6%。其中，出口1.43万亿元，增长10.3%；进口1.17万亿元，增长15.6%；贸易顺差2636亿元，收窄8.4%。

一般贸易进出口增长，比重提升。前11个月，我国一般贸易进出口14.18万亿元，增长18.1%，占我国进出口总值的56.4%，比去年同期提升1.2个百分点；其中，出口7.53万亿元，增长12.4%；进口6.65万亿元，增长25.4%；贸易顺差8856.3亿元，收窄36.8%。同期，加工贸易进出口7.26万亿元，增长10.8%，占28.9%，比去年同期下滑1.3个百分点；其中，出口4.62万亿元，增长9.5%；进口2.64万亿元，增长13.1%；贸易顺差1.98万亿元，扩大5%。此外，我国以海关特殊监管方式进出口2.65万亿元，增长15.4%，占我国进出口总值的10.5%。其中出口8574.6亿元，增长8.8%，占出口总值的6.2%；进口1.79万亿元，增长18.9%，占进口总值的15.9%。

对欧美日东盟等市场进出口均较快增长。前11个月，中欧贸易总值3.78万亿元，增长16.2%，占我国进出口总值的15%。其中，我对欧盟出口2.28万亿元，增长13.3%；自欧盟进口1.5万亿元，增长21.1%；对欧贸易顺差7752.2亿元。中美贸易总值为3.58万亿元，增长16.5%，占我国进出口总值的14.2%。其中，我对美国出口2.64万亿元，增长15.4%；自美国进口9373亿元，增长19.6%；对美贸易顺差1.7万亿元。前11个月，与东盟双边贸易总额为3.15万亿元，增长18.4%，占我国进出口总值的12.5%。其中，对东盟出口1.71万亿元，增长13.3%；进口1.44万亿元，增长25.1%；贸易顺差2784.3亿元，收窄23.8%。中日贸易总值1.86万亿元，增长13.8%，占我国进出口总值的7.4%。其中，对日出口8449亿元，增长8.8%；自日进口1.02万亿元，增长18.2%；贸易逆差1714.5亿元，扩大1.1倍。

民营企业进出口占比提升。前11个月，我国民营企业进出口9.68万亿元，增长16.9%，占我国进出口总值的38.5%，较去年同期提升0.4个百分点。其中，出口6.46万亿元，增长13.8%，占出口总值的46.7%，继续保持出口份额居首的地位；进口3.22万亿元，增长23.6%，占进口总值的28.5%。同期，外商投资企业进出口11.26万亿元，增长12.8%，占我国进出口总值的44.8%。其中，出口5.96万亿元，增长9.7%，占出口总值的43.1%；进口5.3万亿元，增长16.4%，占进口总值的46.9%。此外，国有企业进出口4.11万亿元，增长21.2%，占我国进出口总值的16.3%。其中，出口1.42万亿元，增长10.4%，占出口总值的10.2%；进口2.69万亿元，增长27.8%，占进口总值的23.8%。

机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力。前11个月，我国机电产品出口8.05万亿元，增长12.6%，占出口总值的58.1%。其中，电器及电子产品出口3.61万亿元，增长10.7%；机械设备2.35万亿元，增长15.5%。同期，服装出口9747.4亿元，增长3.3%；纺织品6780.8亿元，增长7.6%；鞋类2973.7亿元，增长7.7%；家具3062.9亿元，增长9%；塑料制品2377.5亿元，增长13.3%；箱包1643.4亿元，增长12.4%；玩具1506.4亿元，增长40.5%；上述7大类劳动密集型产品合计出口2.81万亿元，增长8.3%，占出口总值的20.3%。此外，肥料出口2324万吨，减少7.1%；钢材6983万吨，减少30.7%；汽车93万辆，增加43.6%。

铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。前11个月，我国进口铁矿砂9.91亿吨，增加6%，进口均价为每吨485元，上涨33%；原油3.86亿吨，增加12%，进口均价为每吨2589.3元，上涨30.1%；煤2.48亿吨，增加8.5%，进口均价为每吨563.8元，上涨63.8%；成品油2689万吨，增加6.5%，进口均价为每吨3281.7元，上涨26.1%；天然气6070万吨，增加26.5%，进口均价为每吨2266.8元，上涨14.2%；初级形状的塑料2605万吨，增加13%，进口均价为每吨1.14万元，上涨8.1%；钢材1210万吨，增加0.6%，进口均价为每吨7669.8元，上涨17.2%；未锻轧铜及铜材424万吨，减少5%，进口均价为每吨4.47万元，上涨29.5%。此外，机电产品进口5.22万亿元，增长14.7%；其中汽车113万辆，增加18.9%。

中国外贸出口先导指数环比回升。11月，中国外贸出口先导指数为41.8，较上月回升0.2。其中，出口经理人指数为44.8，较上月回升1.4；新增出口订单指数、出口经理人信心指数分别回升2.3、1.3至48.7、51.2，出口企业综合成本指数下滑1至20.1。

华尔街见闻