连平：央行加息条件还不成熟

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12月9日，交通银行首席经济学家连平表示，目前央行加息条件还不成熟，但不排除为了回应美国加息等扰动因素，2018年央行有可能随行就市地提高流动性调节工具的操作利率。

在第8届中国证券业分析师金牛奖颁奖典礼暨高峰论坛上，连平就人民银行明年是否加息的话题做了讨论。连平表示，2018年我国宏观经济总体将呈现“缓中平稳”的特征，预计经济增速在6.7%左右。在“缓中平稳”的宏观条件下，货币政策似难明显收紧。

连平指出，从加息的理由来看，有金融去杠杆、资本流出压力增大、人民币贬值压力上升、外汇储备进一步减少等，但目前来看，还有一系列的因素并不支持加息：

第一，经济增长仍有下行压力，在这种格局下，进一步调高基准利率显然需要格外审慎；

第二，通胀水平温和，目前物价形势相对平稳，2018年CPI虽可能较2017年要高些，但也难以达到要求“加息”的地步；

第三，融资成本上升，今年初以来，无论是货币市场利率，债券市场长期利率，还是银行贷款利率，其实都已经出现了一定程度的上升，2018年整个市场利率水平继续向上的可能性是比较大的；

第四，金融去杠杆效果初步显现；

第五，政策可能形成叠加效应。

2018年中国宏观经济：“缓中平稳”

连平认为，2018年经济运行总体上会呈现“缓中平稳”的特征，预计经济增速在6.7%左右，呈现出口较好、投资放缓、消费平稳的局面。

连平指出，

新的经济增长动能正在逐渐培育，包括随着供给侧结构性改革的持续推进，经济结构调整成效逐渐显现，服务业较快增长成为经济运行的稳定器，推动我国从工业经济型社会向服务经济型社会转型。

工业产业结构逐渐升级，在产能过剩行业增长放缓的同时，装备制造业、高技术产业增长较快。

随着乡村振兴战略、消费升级促进政策和服务业开放程度的提升，经济增长有较强的韧性。

重提稳健中性 央行政策重在“延续”

连平指出，央行在今年三季度货币政策执行报告中重申了“稳健中性”的政策基调，以及强调当前“货币政策和宏观审慎政策双支柱”的调控框架，明年延续这种货币政策基调的概率较大。

连平表示，过去一段时间，货币政策稳健中性，金融监管趋严导致信用收缩，并产生了“中性偏紧”的实际后果。在金融去杠杆的大背景下，2018年仍然可能出现这一情况。

不过，在“缓中平稳”的宏观条件下，货币政策似难明显收紧。在来年市场预期不乐观、机构适应新规压力较大的情况下，市场甚至可能会出现货币政策放松的需求。

在宏观审慎政策针对性地降金融杠杆的新局面下，货币政策工具向紧调节可能会带来叠加收紧效应，可能合理的搭配是宏观审慎政策着力降杠杆，而货币政策则以稳为主。

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