新型策略：期货跨期套利的三种发展趋势

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传统的交割套利，如今收益率低的可怜，比银行贷款利率高不出多少；还算有点儿门槛和壁垒的基差套利，现在也日益“红海”化；

跨期、跨市场和跨品种领域，也涌入了越来越多的“大块头”玩家；

新的交易策略传播速度加快，用不了一年时间就传遍半个圈子。

面对激烈的竞争和日益下降的投资回报，未来的套利模式，必须朝着门槛更高、竞争更少的方向迈进。

在我看来，以下三个领域的套利在未来或许大有可为：

1.流动性套利（高频套利）。如同某外资机构在股指期货上的高频操作，类似的套利操作在商品期货上也可以实现。这种套利模式，可以针对单一合约，可以针对同一品种不同合约，也可以针对不同品种之间。
该模式并不需要考虑套利价差的合理性，只是利用超高频次的交易来获得瞬间价差优势。在单一合约上看，很类似于国外的做市商，为市场的买卖方提供交易对手盘、提供流动性。
这一套利模式，需要高端的软硬件设备，需要先进的算法逻辑，一般的投资者或套利机构很难染指这一领域。由于国内金融监管的高压态势，这一模式也暂时遇到了低谷，但相信随着时间的推移，该模式仍有大放异彩的时候。

2.废旧物资的基差套利。相对于交割套利，基差套利是突破了标准仓单的桎梏，而进一步地，我们能否突破普通商品的限制进入到废旧物资领域，利用废旧商品与期货实现基差套利呢？
很显然，这是可以的！
废铜与铜期货、废铝与铝期货、废钢与螺纹钢期货、废轮胎与橡胶期货、废塑料与塑料期货等等，均有很强的价格联动性，存在一定的价差规律。由于我国废旧物资从业人员素质水平不高、企业规模小，对期货的参与度极低，几乎没有利用期货进行套利的意识；而同时，废旧物资的不标准性以及低端的行业形象，也阻碍了金融从业人员的介入，使得该模式能在较长时间内保持低竞争的格局。

3.与期权的结合。期权作为一种选择权，给交易者提供了不同于期货的盈亏曲线。虽然教科书里提供了大量的基础知识介绍和案例，但如何与现货头寸结合，如何与期货头寸结合，如何与国内特色的市场结合，相信在实践中会有不少新的玩法。

总之，时代在进步，套利交易者只有不断否定自我、探索新模式、寻找新优势，才能持续获得相对市场的超额回报，而这一探索的进程，必然是无止境的。