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商业头寸由现货商组成,比如矿山,农场,他们参与的主要目的是锁住利润和保证低成本,比如江西铜业生产现在的生产成本是8个单位的货币,期货市场远期合约价格是10个货币,那么他会不停的再市场卖出,为了锁住2个货币单位的利润,如果价格涨到11,那么他再卖一些,涨到12,他再卖一些,涨到15就更好了,总之他像个傻瓜一样再牛市里不停的卖出,看似亏损实际越赚越多。另一个方面例子(逆势买入)可以参考康师傅方便面对小麦的需求。不过通常前者参与的更多。
非商业头寸就是投机头寸,包括散户和基金。如果每个人都认同基本的投资理念——顺势而为的话,那么他们的做法应该是涨势高价的时候买进 ,再更高价卖出,反之亦然。前面提过了williams的结论,这部分人,尤其是散户是最大的失败者,这么看来似乎应该不是,我们当然知道80%以上的投机者确实是亏钱的。
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