棉花、油脂油料、甲醇早评

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期货小妹

棉花、甲醇、玉米早评 2011.11.21

棉花：
     由于投资者对欧债危机的担忧加剧，周五ICE期棉在12月合约首个交割通知日来临前平仓离场，这导致ICE期棉破位大幅下跌，主力3月合约收跌3.21美分至93.27美分/磅，延续下跌趋势不改。目前来看，市场对欧债危机的担忧仍在蔓延，短期欧债问题将继续制约金融市场与商品价格；虽然中国国储大量采购补充库存，但这难以改变供大于求及消费低迷格局，在基本面与宏观面均利空的情况下，ICE期棉将延续弱势格局，未来3月合约将挑战91美分/磅的支撑位。
技术面，周五ICE期棉破位下跌，主力1203合约95美分/磅强支撑失守，均线系统有形成空头下跌排列趋势，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿珠增长，跌势将延续，1203合约将挑战91美分/磅支撑，如该支撑失守，下行空间将被打开。建议保持中长期下跌思路不改，谨慎持有ICE期棉空单。
国内基本面没有任何变化，消费依然低迷，企业对后市缺乏信心而压缩产品与原料库存。进口棉以低廉的价格挤占国产棉市场，国产棉销售压力增加，部分不具备交储资格企业停收，而400型企业以交储为主，国内棉价大幅背离，虽然郑棉参考19800元/吨收储价格维持低位震荡格局，但在现货与棉纱价格持续下跌的拖累下，郑棉难以摆脱弱势横盘格局，且在国际棉价大幅下跌的情况下，不排除再次挑战19800元/吨支撑的可能，建议对郑棉保持长期空头思路，逢高继续增持1205合约空单，短期目标至20050元/吨一线。

甲醇：
    整体看，甲醇的供应充裕，但是需求却持续低迷，下游甲醛和醋酸的需求均伴随着房地产的清淡而走弱，醋酸价格持续下滑；虽然随着天气的转冷，二甲醚可能会受到液化石油气的提振而转好，但是目前依旧未见好转的迹象，另外进口货的冲击也较为明显。整体看，下游消费市场难以看到明显的增长点。传统淡季到来，甲醇价格或将继续稳中趋弱。目前依然关注2860支撑，高抛低吸，短线操作

玉米：
   CBOT:美元指数持续走低，美玉米走势虽周边商品走势持续回落，低开后维持弱势，主力12合约开盘614.4，收于610.2，跌4.2. 低点触及601，在连续下跌后，美玉米6美元支撑面临考验。多个国家今年玉米均上调产量预期，后期的出口需求并不被看好，玉米后市压力较大。
1、法国分析机构：欧盟今年玉米产量预估上调100万吨，至6440万吨，当前预估值较2010年增加16%。
2、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至11月13日当周，美国大豆收割率为96%，之前一周为92%，去年同期为99%，五年均值为94%。玉米收割率为93%。
DCE: 18日连玉米低开后震荡整理，主力合约增仓放量，收阳线。主力1205合约低开于2193，收2203元/吨，跌9元。持仓量增加。技术上看：8日的大幅低开，考验2200支撑的有效性，但没有实质性突破，仍出于布林通道下行通道中。仍然维持在区间2200——2220之间弱势整理，上方第一阻力位2211。
综合看点：国际宏观形式的不确定性下，系统性风险增加投资者避险情绪。国内的供应日渐宽松，港口价格下调放缓，但是下游深加工层面还没有积极打开采购需求，后市还需需求提振，关注国储收购动向，在没有明确前，连玉米持续下探不可避免，关注2200支撑的有效性。
  

期货小妹

  棉花早评 2011.11.22

棉花：
    周一美国国会旨在遏制债务膨胀所作的努力以失败告终，同时市场越发担心欧美债务危机恐怕会遏制全球经济增长，市场风险厌恶情绪增加，全球商品再次遭受清仓，ICE期棉市场因大的投资者平仓离场而连续三日大幅下跌，主力3月合约收跌2.86美分至90.41美分/磅，盘中最低至90.16美分/磅，91美分/磅一线支撑失守，棉价创2010年9月中旬以来新低。目前宏观面弱势依旧，而基本面供大于求，经济疲软导致消费持续低迷，市场难有利好出现，棉价将维持弱势跌势。
技术面，ICE期棉连续三日大幅下跌，95美分/磅与91美分/磅支撑连续失守，均线系统形成空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿珠增长，跌势将延续，1203合约91美分/磅支撑失守，下行目标将至84美分/磅一线。但短期跌幅过大，棉价远离短期均线，且中国收储可能对市场构成支撑，棉价存在超跌反弹的可能，因此谨慎看跌为宜，关注95美分/磅一线的压力位。
欧美经济疲软、世界经济可能陷入衰退继续抑制消费，国内纱价因需求低迷而持续下跌，纱厂为控制成本大量使用低廉的进口棉，印度棉进口成本即将跌破16000元/吨，纱厂降价促销降低库存、抢单将使现货市场维持弱势。虽然郑棉受19800元/吨国储价格支撑维持弱势横盘格局，但内外棉价差扩大将引发买外抛内的套利保值卖盘，郑棉可能承受较大的压力，未来内外棉价差必将缩小，在整体需求疲软、供应压力增加的情况下，郑棉破位下跌的概率较大。因此建议对郑棉保持长期的空头思路不改继续持有空单，逢高于20500元/吨以上增持5月空单，关注20050元/吨的支撑位。

期货小妹

棉花、甲醇、玉米早评 2011.11.23

棉花：
    美国第三季GDP环比年率被下调使周二全球股市下挫，金融市场风险厌恶情绪依然较高，这将对商品与棉价构成压力，周二ICE期棉一度继续下跌，主力1203合约盘中最低至89.33美分/磅，但尾盘收复失地，全天收高0.71美分至91.12美分/磅，终结了持续三天的大幅下跌行情，棉价可能由此进入震荡走势。但目前欧美宏观面依然疲软，基本面消费低迷，供应大幅过剩，棉价并不具备上涨的动力与基础，在此情况下，未来ICE期棉将维持弱势。
技术面，周二ICE期棉探底回升小阳十字报收，主力1203合约站稳91美分/磅之上，但均线系统形成空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿珠增长，弱势将延续。但短期跌幅过大，棉价远离短期均线，且中国收储可能对市场构成支撑，市场面临超跌反弹的动力，因此谨慎看跌为宜。
欧美疲软的经济与债务危机依然抑制市场人气，国内外商品与棉花价格难以摆脱弱势格局。而国内供需基本面依然没有好转，近期进口棉大幅下跌使棉纱拥有降价空间，国产棉受进口棉冲击销售压力增加，企业看淡后市积极入储。目前内外棉价差扩大，市场将遭受买外抛内的保值卖盘压力，未来内外棉价差必将缩小，在整体需求疲软、供应压力增加的情况下，郑棉破位下跌的概率较大，因此建议对郑棉保持长期的空头思路不改，逢高于20500元/吨以上增持5月空单，短期关注20050元/吨的支撑位。

甲醇：
    昨日ME203小幅下探，跌幅较小，尚未突破前期低点。下游需求低迷是甲醇期货价格持续弱势下行的主要原因。甲醛的下游板材目前库存积压较多，终端需求的不乐观在一定程度上也制约着甲醇价格的上行。二甲醚市场目前不温不火，对甲醇的影响也相对偏空。宏观面来看，作为宏观经济风向标的A股近期持续下行，因此也压制了商品价格的上行。短期来说，建议投资者以短空操作。关注2830支撑

玉米：
  CBOT：美GDP经济数据不及预期，拖累商品走势。美元下滑，美盘玉米先抑后扬，盘中冲击600一线后回落，收盘重新占于600一线。主力美玉米03合约开盘605.2，收于605.6，微涨。感恩节前或有进一步减仓的可能。目前来看600一线的底部支撑仍然较强。
1、 第三季度美GDP增速被向下修正值2.0%，初值为2.5%。
2、 韩国玉米加工协会周二在国家贸易公司买入55，,00吨可选产地玉米。过去一周，韩国至少购买了415,000吨玉米，其中美国玉米占比不到一半。
DCE:连玉米昨天维持弱势，低位震荡。创下1205年内最低,2158，收于十字星。昨日1205合约开盘2165，收于2165，跌18，减仓缩量，空头力量压制盘面，上方压力位2200难以突破。持仓看，昨日永安在玉米空头上持仓减少6027，肩负较大，多头持仓没有明显变化。总体看空头持仓减仓3000余手。技术上看，指标MACD。KDJ均指示空头趋势没有改变，但从持仓看，日内应有地位小幅反弹的可能。
综合看点：东北各地国储随行收购即将展开，天气将影响收购进度。吉林地区深加工企业收购价下跌，南方港口价格继续走弱。随着国储收购展开，玉米价格有望企稳。从持仓变化看，空头缩减，日内将有小幅反弹，上方阻力位2280.