橡胶、螺纹、塑料早评

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期货小妹

      塑料、螺纹、白糖早评 2011.12.13
塑料：
国内PE行情较为惨淡，早间国际油价小幅下跌，国内LLDPE期货低开低走，市场再次承压下行。目前商家多随行就市出货为主，国内供需关系成为市场关注的焦点。多数石化销售大区依然维持出厂价格稳定，市场价格支撑力度较强。下游中小企业需求依然偏淡，中央对于中小企业的扶持政策贯彻执行仍需一段时间。国内短期之内供大于求的局面难以改变。昨日成交总体表现不佳，线性低价成交较多。主流现货价格维持在9200-9300元/吨之间。
从资金流向看，周一换手率为290%，周五换手率为348%，换手率波幅不大，随价格跌幅扩大，空头犹占优势。
基本面看，目前供大于球的局面依然拖累整体市场，随着石化企业的挺价政策，现货价格较近月合约较高的局面改以改变。而中间商对于资金的需求紧迫，不得不以走货为主。这样的形势使市场信心涣散，需求短期难有起色。
反观下游，农膜厂家生产保持平稳态势，地膜厂家开机率较前期略有提升，棚膜企业订单接收状况依旧不佳。上游原料持续下跌，令农膜经销商备货不积极，厂家普遍反映，目前订单明显弱于往年。甘肃、新疆、云南等地部分ZF招标及任务订单支撑生产，厂家开机情况相对理想，厂家整体开机保持60%-80%。华东、华北及东北地区厂家订单相对偏弱，农膜厂家开机差异较大，部分厂家低位开机或停机。
整体看，虽然市场中弥漫着流动性宽松的预期，但股市并没有反映出经济的稳定形势，反而创出33个月以来的新低。这对于期货市场形成的宏观压力很大，以至于基本面相对好的品种都不得以横盘为主基调。不过目前我们对于整体形势的判断不会短期内恶化，因此，反映在价格波动上看并不具备大跌的条件。
技术面看，价格昨日的下跌猝不及防，因跌势缓慢推进，以至于错过了较好的空单介入时机，操作上谨慎考虑，我们认为价格站上9400依然可以多头思路对待，因此，价格处于9400之下风险较大，不建议杀跌。

螺纹：
周一1205合约价格小幅高开后快速回落，随后价格震荡整理，午后开盘价格继续快速回落创出全天的低点，尾盘时出现减仓迹象，收盘时价格收复此前的跌幅。今日最高上涨至4180元/吨，最低下探4151元/吨，截止收盘期螺1205合约价格较上一交易日收盘结算价上涨3元/吨，收至4168元/吨；全天成交57.3万手，比上一交易日小幅放量，增加70010手。全天持仓净增6142张，资金净流入约0.39亿元。
从现货的情况看，12日螺纹20mmHRB400全国28个市场的综合价格4527元/吨，较上一交易日价格下跌6元/吨；高线HPB235全国28个市场的综合价格4522元/吨，较上一交易日价格下跌5元/吨。在炉料方面12日印度63.5%品味粉矿价格146美元/吨，较上一日价格下跌1美元/吨，澳洲61.5%品味粉矿价格138美元/吨，较上一日价格下跌1美元/吨。
宏观信息：北京市统计局和国家统计局北京调查总队12日联合发布的数据显示，1至11月，北京销售商品房面积1107．8万平方米，同比下降19．5％，降幅继续扩大。此前公布的数据显示，1至10月，北京商品房销售面积为1007．5万平方米，同比下降13．9％。
钢厂快讯：12月11日，沙钢出台2011年12月中旬建筑钢材价格政策，此次调整是以12月上旬价格政策为基础进行的，主要品种执行价平稳： 线材价格维持上期基价不调整， 螺纹钢价格维持上期基价不调整， 盘螺价格维持上期基价不调整。
从技术上看，指标MACD中，平滑线继续向上运行，DIF向上挑头，红柱较上一日小幅缩短；在KDJ指标中，K,D,J三线掉头向下运行，并出现交叉迹象；在K线上，螺纹高开震荡回落后小幅反弹，收盘呈带有下影线的光头阴线；在形态上，螺纹连续数日横盘整理，短期价格多空平衡并未打破。
所以笔者认为由于房地产的持续调控带来的实质性的需求下降，对后期螺纹价格造成较大压力；其次钢厂中旬价格政策基本以稳为主，显示钢厂对后期需求的谨慎心态；技术上螺纹多空平衡仍未打破，横盘整理仍然延续；操作上1205合约延续震荡格局，仍需关注4188附近的压力位，日内逢此价位空单仍可积极介入。

白糖：
欧盟峰会后市场重回悲观，美元指数大涨和工业品普跌，ICE原糖收跌11点至23.29美分，基本稳定于23.5美分的震荡区中线。因欧洲和印度产量的增加，伦敦白糖升水下降35%，分析称两市未来仍有走熊的可能。
郑盘继续下行趋势，前低6068时隔半年后成空头下一目标。由于成本和天气等因素支持，下方承接盘也逐步放大，并未出现明显恐慌情绪。技术上的空头趋势走势引发的投机盘跟进和白糖内在价值之间的博弈体现在持仓的不断增加，主要产业席位加仓明显，南宁陈糖现货下调80元左右报价6680。
今日操作参考区间6100-6200，今晚中央经济会议公报将发布，积极财政政策下对市场过分悲观并不足取。

期货小妹

      塑料、螺纹、白糖早评 2011.12.14
塑料：
惠誉和穆迪将重新评估欧洲主权信用评级增加业者的悲观心态，避险情绪升温，国际油价应声下跌。线性期货跳空低开，加上中石化华北和中石化华南结算后挂牌下调，市场难寻利好消息。多数商家信心偏悲观，倾向于零库存，而各地终端需求依旧冷清，据了解部分下游工厂意向提前放假，长期需求预期不理想。华东和华中地区线性低端报价接近9050元/吨，整体成交不如前日，交投两难，等待消息指引。主流现货报价维持于9100-9250元/吨。
从资金流向看，周二换手率为249%，周一换手率为290%，换手率波幅不大，价格重回震荡。
基本面看，供给角度对行情的影响是相对于需求而言的，因此供应量不是我们考虑的主要问题，主要问题依然是中间商及下游厂家没有看涨心态，进而降低库存，需求较差是突显今年供大于求的根本原因。昨日，石化多出台中上旬结算价，价格处于9250元/吨，对于现货市场的支撑依然存在。
随着价格的剧烈波动，以及地区价格差异，农膜厂家制品报价差距拉大，因原料库存不同，成本核算差距较大。棚膜整体开机率在20%-50%范围内，少数厂家开机70%以上。地膜厂家开机率在40%-70%范围内，但订单积累仍处于正常偏下水平。从农膜行业看，厂家订单明显弱于去年同期。我们预计多数农膜厂家生产于一月初结束，后期开机率仍有望继续拉大，短期内农膜需求难有起色。
整体看，我们对于需求的不足保持中间需求下降的观点，而并不是农膜本身需求不好，考虑到春节时间，一般膜厂应该在1月初就会放假，结合目前膜厂的库存情况，我们预计短期原料需求不会太差，生产备货期正在推进。因此，我们认为短期内价格不会有太坏表现，最后的抵抗将在下旬体现，进而导致今年线性市场提前进入“寒冬”。
技术面看，价格昨日探底反弹，空方主动撤退，而多方也没有表现出太多的买盘，因此我们认为价格震荡的可能性较大。操作上谨慎考虑，我们认为价格站上9400依然可以多头思路对待，因此，价格处于9400之下风险较大，不建议杀跌。

螺纹：
周二1205合约价格小幅低开略作休整后快速回落并创出全天的低点，随后价格震荡整理，午后开盘价格略有企稳上移，尾盘时出现减仓迹象，并带动收盘价格小幅下滑。今日最高上涨至4159元/吨，最低下探4133元/吨，截止收盘期螺1205合约价格较上一交易日收盘结算价下跌13元/吨，收至4151元/吨；全天成交60.8万手，比上一交易日小幅放量，增加35302手。全天持仓净增10980张，资金净流入约0.68亿元。
从现货的情况看，13日螺纹20mmHRB400全国28个市场的综合价格4525元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨；高线HPB235全国28个市场的综合价格4520元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨。在炉料方面13日印度63.5%品味粉矿价格144美元/吨，较上一日价格下跌2美元/吨，澳洲61.5%品味粉矿价格136美元/吨，较上一日价格下跌2美元/吨。
宏观信息：穆迪周一宣布，考虑到上周末欧盟峰会未能提出太多实质性的新举措，其将在明年第一季度对所有欧盟国家的主权信用评级进行再评估。穆迪在报告中表示，虽然最有可能出现的结果是欧元区没有发生进一步的大规模违约而被保留下来，但未来数月欧元区可能会受到信用评级负面影响的冲击。该机构警告称，欧元区在制定进一步应对危机方案方面耗时越长，出现多个成员国违约及退出的风险就越大。
钢市动态：本期全国24主要市场螺纹钢库存量为496.04万吨，增加0.6万吨；线材库存量为99.98万吨，增加6.66万吨。总体来看，在经过前期连续八周的下降之后，上周国内建筑钢材库存量开始小幅上升，北方市场库存受季节性因素影响明显，是全国建筑钢材库存量出现反弹的重要因素。
从技术上看，指标MACD中，平滑线继续向上运行，DIF开始走平，红柱较上一日继续小幅缩短；在KDJ指标中，K,D,J三线掉头向下发散运行；在K线上，螺纹低开震荡回落后小幅反弹，收盘呈带有上下影线的十字线；在形态上，螺纹连续数日横盘整理，短期价格多空平衡并未打破。
所以笔者认为由于欧盟持续的负面言论，对于主权信用评级影响仍然冲击较大，其次全国钢材库存出现上升，除季节性因素影响外更显示了需求的下降；技术上螺纹多空平衡仍未打破，横盘偏弱整理仍然延续；操作上1205合约延续震荡格局，仍需关注4178附近的压力位，日内逢此价位空单仍可积极介入。

白糖：
ICE原糖3月合约小幅升15点收于23.44美分，巴西中南部截至11月共计产糖3099万吨，基本符合市场预期。因用于制造酒精的比例降低，每天酒精产量由45万桶降低至37.5万桶。
在国内股指和商品下跌大环境下，郑糖继续向前低下行，小时图空头发散排列，但绿柱线有收短迹象，目前期价已经低于部分糖厂成本线，长期持续或导致行业内重新洗牌。现货南宁新糖仍报价6800，陈糖6650，但销售情况清淡，买家观望。盘面持仓再度接近百万手，空头占据主动，有前期现货商开始减仓。
美联储议息会议维持既有政策但警示下行风险导致美股收低，国内减税预期增强，但仍需等待国内经济会议结果。

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