橡胶、螺纹、塑料早评

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期货小妹

      塑料、螺纹、白糖早评 2011.12.15
塑料：
市场传言伊朗将关闭世界上最重要的原油运输通道霍尔木兹海峡，随即隔夜原油大涨，但是国内市场PE价格却与线性期货相继走低，整体走势不佳。而中油华北和中油华南也下调部分牌号出厂价格，市场价格受其影响跟随走低。目前商家心态悲观，年底为回笼资金多积极让利出货寻求成交，下游需求仍未有好转，询盘冷清，成交多一单一谈。华东和华中线性低端报价9000元/吨。华北和华南多维持在9100-9300元/吨之间。
从资金流向看，周三换手率为231%，周二换手率为249%，换手率波幅不大，价格重回震荡。
基本面看，农膜经销商对原料走势较为迷茫，农膜储备意向清淡。目前厂家棚膜开机率在20%-50%，地膜开机在40%-70%，订单接收明显弱于往年。整体来看，西北、西南地区ZF招标订单支撑需求，厂家开机相对理想。华北、华东及东北地区订单接收相对偏弱。规模企业开机情况略好于中小企业。
整体看，供需面一如既往，需求疲软问题短期难以扭转，而宏观因素依然影响着目前市场的情绪，商品价格多在压力下寻求一线生机。考虑到目前欧债问题并没恶化，线性走势恐延续震荡。
技术面看，考虑到均线压力依然存在，我们认为短期有下探风险，但操作上不建议杀跌，可能会形成震动走势。

螺纹：
周三1205合约价格小幅低开略作休整后快速回落并创出全天的低点，随后价格震荡走高，午后开盘价格继续高位震荡并延续至收盘。今日最高上涨至4162元/吨，最低下探4131元/吨，截止收盘期螺1205合约价格较上一交易日收盘结算价上涨7元/吨，收至4153元/吨；全天成交45.5万手，比上一交易日大幅缩量，减少15.3万手。全天持仓净增3916张，资金净流入约0.24亿元。
从现货的情况看，14日螺纹20mmHRB400全国28个市场的综合价格4523元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨；高线HPB235全国28个市场的综合价格4515元/吨，较上一交易日价格下跌5元/吨。在炉料方面14日印度63.5%品味粉矿价格142美元/吨，较上一日价格下跌2美元/吨，澳洲61.5%品味粉矿价格135美元/吨，较上一日价格下跌1美元/吨。
宏观信息：11月末，广义货币(M2)余额82.55万亿元,同比增长12.7%，比上月末低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额28.14万亿元,同比增长7.8%，比上月末低0.6个百分点；流通中货币(M0)余额4.73万亿元,同比增长12.0%。当月净投放现金738亿元，同比多投放133亿元。当月人民币贷款增加5622亿元，外币贷款增加8亿美元。
据北京晨报消息，日前，市场传出天津部分银行开始适度放松居民首套房贷利率，13日在工行、中行、建行、招行等多家银行发现，北京市场房贷“松绑”态势也开始显现，不少银行的贷款利率由原先的普遍上浮10%已回归至基准利率，甚至有消息传出，部分银行优质客户还能取得9折的优惠利率。
从技术上看，指标MACD中，平滑线继续向上运行，DIF开始走平，红柱较上一日继续小幅缩短；在KDJ指标中，K,D,J三线掉头向下发散运行，但K、J两线有所掉头；在K线上，螺纹低开震荡回落后小幅反弹，收盘呈带有上下影线的中阳线；在形态上，螺纹连续数日横盘整理，短期价格多空平衡并未打破，依然围绕在10日均线的压力和20日均线支撑的区间。
所以笔者认为由于11月货币供给量继续下滑，显示实体经济活力的衰退；其次市场有消息传出北京市场首套房贷利率回归至基准利率，但在经济放缓的背景下对市场的影响相对有限；技术上螺纹多空平衡仍未打破，横盘偏弱整理仍然延续；操作上1205合约延续震荡格局，仍需关注4165附近的压力位，日内逢此价位空单仍可积极介入。

白糖：
原油下跌5%引发市场平仓行为，ICE原糖跌64点收于22.8美分。俄罗斯甜菜含糖量因天气变化有所下降，产量或小幅下调，目前国内糖价由19卢布涨至20卢布，预计年底后22卢布。
郑糖昨日企稳回升，投机资金减空加多，广西生产分析会上各企业普遍反映出糖率和单产均明显低于去年水平，糖协下调了海口会议700万吨的预估至630万吨，认可6400的含税成本价。
宏观面定调稳中求进，11月新增贷款5600亿，相对平稳但符合市场预期。
今日郑糖受外盘影响或低开，操作可注意市场对广西会议的反应以及股市的影响。空方已经出现分歧的情况下不宜过多卖出，参考操作区间6100-6200。

期货小妹

      塑料、螺纹、白糖早评 2011.12.16
塑料：
国内PE行情持续下跌，市场成交阻力加大。宏观经济面依然成为行情难有起色的重要原因，欧元区债务危机仍然命悬一线。原油价格下跌，各石化销售大区多数下调出厂价格，原料成本松动，商家多继续降价出货从而刺激下游需求。目前下游塑料制品行业订单较少，生产开工率低，其采购积极性提升难度大，实盘仍以随用随拿为主，短期需求僵局难以打破。经济面疲软，供应压力较大，需求低迷，市场诸多利空因素继续拖累行情。主流现货报价处于9000-9150元/吨之间。
从资金流向看，周四换手率为330%，周三换手率为231%，换手率小幅上升，价格低开高走，多空对抗增强。
宏观因素：美元汇率强劲抑制了以美元计价的商品期货对投资者的吸引力。此前德国zhongli默克尔周二表示，反对提高欧元区救助基金的贷款上限。这导致欧元人气下降。此外，意大利借贷成本再度回升至近期高点，欧元跌破1.30美元，为11个月以来最低。意大利5年期国债拍卖获得足额认购，但平均中标收益率达6.47%，创欧元诞生以来的高点，高于上月拍卖时的6.29%。10年期意大利国债收益率再度升破7%的关口，至7.169%。
原油方面，欧佩克和国际能源署同时发布了《石油市场月度报告》。鉴于经济不确定性，这两个分别代表着石油生产者和消费者的国际机构都下调了对2012年石油需求预测。欧佩克报告预计2012年世界石油日需求8890万桶，比2011年日均需求增长110万桶，比上次报告预测下调了10万桶。该报告预测调整反映了经合组织增长减缓，而中国和印度需求增长上调。
基本面看，本周进口量较上周继续减少，临近年关，国内进口贸易公司多减少国外进货订单，且多以消化目前货源为主。市场进口料逐渐减少，对于国产料的压力减轻，国内石化年底库存有降低空间。
下游需求方面，临近年底，市场依旧低迷不振，商家出货心态较为被动，多以保持低位库存操作为主。下游工厂受内外围经济不佳拖累，资金、订单等问题严重制约工厂正常开工，实盘采购也多以按需采购为主，国内经济增速放缓，华东和华南地区已有工厂放假，民工开始返乡。经济形势对下游采购影响较大，棚膜整体开机率在20%-50%范围内，少数厂家开机70%以上。地膜厂家开机率在40%-70%范围内，多数企业低开机生产。从农膜行业看，厂家订单明显弱于去年同期。
整体看，无论是从宏观经济面、国内石化销售政策还是下游需求情况来看，短期行情并没有利好因素支撑，所以行情转暖的可能性较小，但石化结算价高于远近月合约价格，代理商及中间商套保需求并没有，销售现货依然是最佳选择，因此，我们只能在利空因素中搜寻到一丝相对较好的因素，如果期价继续下探前底，此因素或许会成为行情反弹的主因。
技术面看，由于价格重归空头趋势，我们追涨与杀跌的风险同样较大，为了降低风险，我们需等待价格再一次破下9000，以前期低点做为支撑试探性看涨。

螺纹：
周四1205合约价格大幅低开后快速上涨，随后价格震荡向上创出全天的高点，午后开盘价格高位快速回落，但亦强势收回至全天的震荡区间内并延续至收盘。今日最高上涨至4138元/吨，最低下探4100元/吨，截止收盘期螺1205合约价格较上一交易日收盘结算价下跌25元/吨，收至4124元/吨；全天成交68.7万手，比上一交易日大幅放量，增加23.2万手。全天持仓净增18336张，资金净流入约1.14亿元。
从现货的情况看，15日螺纹20mmHRB400全国28个市场的综合价格4519元/吨，较上一交易日价格下跌4元/吨；高线HPB235全国28个市场的综合价格4508元/吨，较上一交易日价格下跌7元/吨。在炉料方面15日印度63.5%品味粉矿价格140美元/吨，较上一日价格下跌2美元/吨，澳洲61.5%品味粉矿价格133美元/吨，较上一日价格下跌2美元/吨。
宏观信息：为深入贯彻落实科学发展观，进一步加强和改善宏观调控，增强关税政策的针对性、灵活性和前瞻性，促进经济结构调整和经济发展方式转变，经国务院关税税则委员会审议，并报国务院批准，自2012年1月1日起，我国进出口关税将进行部分调整。为积极扩大进口，满足国内经济社会发展及消费需求，将对730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%，比最惠国税率低50%以上。
汇丰12月15日发布的采购经理人指数(PMI)预览数据显示，12月中国制造业PMI初值录得49.0，为两个月以来最高。上月汇丰中国制造业PMI为47.7。同时，12月份中国制造业产出指数初值录得49.5，也较上月的46.1有所回升。
从技术上看，指标MACD中，平滑线继续向上运行，DIF开始有向下掉头倾向，红柱较上一日继续小幅缩短；在KDJ指标中，K,D,J三线继续掉头向下发散运行；在K线上，螺纹低开震荡上涨，收盘呈光脚带有上影线的中阳线；在形态上，螺纹低开跌破20日均线的支撑，短期价格偏弱格局依旧。
所以笔者认为由于财政部下调730种商品税率，对商品价格的构成一定压力，但15日汇丰发布采购经理指数预览数据较上月有所回升，对经济下滑的担忧有所放缓；技术上螺纹破位下行，短期价格偏弱格局依旧；操作上1205合约延续震荡偏弱格局，仍需关注4136附近的压力位，日内逢此价位空单仍可积极介入。

白糖：
外围商品市场延续弱势，原油黄金下挫，ICE原糖跌5点收于22.75美分。但交易商认为圣诞假期前继续下滑的概率很小。本榨季美国国内糖价从38美分或涨至40美分，欧盟免税配额短缺，进口商一周增加3500万欧元采购成本。
郑盘低开高走后成交放大，多头新老换手，并逐步移仓至9月。现货新糖维持在6800.技术上日线KDJ线开始回升，小时图均线有粘连迹象，前期市场信心的缺失或已导致阶段底部的出现，节前农副产品价格的走高限制白糖下行，但也可能再次验证6100。今日参考操作区间6130-6220，
宏观面外围经济数据利好股市，国内连续承压后需等待企稳支撑，仍需关注股市对商品的影响。

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      塑料、螺纹、白糖早评 2011.12.19
塑料：
国内PE市场窄幅跌势不改，石化企业近期陆续下调出厂价格，市场支撑不足纷纷跟跌报盘。商家心态不稳，对后市预期不容乐观，多积极出货降低库存，部分先联系到接货方再订货，市场避险情绪凸显。下游工厂开工率低，不乏部分企业因订单不足提前停产，致使需求持续乏力，随用随采居多，交投中观望和谨慎情绪占据主导，对高端报价抵触情绪强烈，成交价位偏低。线性主流报价在9000-9200元/吨。
从资金流向看，周五换手率为220%，周四换手率为330%，换手率小幅下降，价格低开高走，震荡恐持续。
基本面看，原料价格颓势不减，部分石化厂家下调出厂价格，再次加重市场悲观气氛。农膜厂家对原料的储备意向较为清淡，多维持正常库存，按需采购为主。目前农膜厂家受原料成本影响，制品对外报价差异较大。部分持有高价位原料厂家报价较高，部分按需采购的小厂，原料采购成本相对较低，制品价格略低。整体来看，农膜行业目前订单接收情况不理想，厂家开机情况不均，棚膜整体开机在30%-50%.地膜开机在40%-80%。预期多数农膜厂家生产于一月初结束。
整体看，临近年底，石化清库存意愿强烈，纷纷下调挂牌价格，对现货市场的支撑甚微。而外围经济形势的担忧对市场需求的压制很强，市场信心得不到积聚，因此行情将难有大的作为。
技术面看，由于价格重归空头趋势，我们追涨与杀跌的风险同样较大，为了降低风险，我们需等待价格再一次破下9000，以前期低点做为支撑试探性看涨。或者先以观望为主，担忧主要来自于原油价格还有继续下挫的技术面预期。

螺纹：
周五1205合约价格小幅高开略作休整后快速上涨，随后价格延续阶梯上涨的态势，午后开盘价格继续快速上涨并延续强势至尾盘，收盘于全天的次高的价格。今日最高上涨至4190元/吨，最低下探4128元/吨，截止收盘期螺1205合约价格较上一交易日收盘结算价上涨66元/吨，收至4189元/吨；全天成交79.8万手，比上一交易日小幅放量，增加11.1万手。全天持仓净减2722张，资金净流出约0.17亿元。
从现货的情况看，16日螺纹20mmHRB400全国28个市场的综合价格4515元/吨，较上一交易日价格下跌4元/吨；高线HPB235全国28个市场的综合价格4505元/吨，较上一交易日价格下跌3元/吨。在炉料方面16日印度63.5%品味粉矿价格140美元/吨，较上一日价格持平，澳洲61.5%品味粉矿价格132美元/吨，较上一日价格下跌1美元/吨。
宏观信息：国家统计局18日发布了11月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据显示,与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有49个,但价格同比下降的城市只有4个。与10月份相比，11月份环比价格下降的城市增加了15个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。
国际评级机构穆迪16日宣布调降比利时主权信用评级至AA3，展望为负面。在声明中说，由于比利时近年经济增长放缓，借贷成本越来越高，此外该国债务高企不下等原因，调降其主权信用评级。声明还指出，该国ZF资产负债表也受到银行业金融机构带来的挑战。惠誉当天确认维持法国AAA主权信用评级，但把评级展望列为负面。这意味着，法国可能在两年内失去这一最高评级。
从技术上看，指标MACD中，平滑线继续向上运行，DIF开始有向下掉头倾向，红柱较上一日小幅上涨；在KDJ指标中，K,D,J三线掉头向上发散运行；在K线上，螺纹高开震荡上涨，收盘呈光头中阳线；在形态上，螺纹高开站稳20日均线的支撑，短期价格略显强势。
所以笔者认为由于国家统计局发布房屋价格变化显示价格下降的城市增多，对于钢材消费带来较大压力，同时评级机构下调比利时主权信用评级，以及法国的负面展望均显示对殴债的持续担忧；技术上螺纹强势收回，但上方依然有20日均线的压力，短期偏强震荡格局；操作上螺纹1205合约延续震荡偏弱格局，仍需关注4196附近的压力位，日内逢此价位空单仍可积极介入。

白糖：
周五空头回补仓位，ICE原糖涨33点收于23.08美分，22美分支撑确立后陷入盘整，上方均线压力明显。孟加拉国将在1月份招标买入2.5万吨白糖。
郑盘连续三日收阳，市场信心部分恢复，盘面持仓主力净多单增加8600手，周末现货价格小幅上涨，南宁陈糖6700新糖6800.云南陈糖售罄新糖产量5千吨，各地将全面进入生产高峰。
技术上郑糖小时图走出小圆弧底形态，多头发散排列趋势有望延续，均线和前期平台形成的压力在6300一线，期现价差有望随着时间推移逐步缩小，前期大幅下跌的走势引发调研，糖厂成本压力下，不排除扶持性措施托底。
今日操作参考区间6190-6270，低位多单可持有观察。