2010年11月27日，《期货日报》主办的第四届全国期货实盘大赛颁奖典礼在上海期货交易所二楼国际会议厅举办，丁洪波获得百万以上组冠军，付爱民获得百万以下组冠军。主持人和两位冠军，以及青泽老师、第一届冠军谢磊、第二届冠军李永强、第三届收益额冠军刘卫国开展圆桌讨论，以下是期货中国网编辑的录音整理（部分问题是台下观众的提问）： ![]()
精彩语录： 付爱民： 我现在的是盈利80%来自中长线，以趋势为主。 期货行业不缺明星，只缺寿星。 我知道国家领导人的话是不轻易说的，说出来代表了政策取向。 不要轻易看待涨跌，一定要慎之而慎之。 大盘在涨的过程中是逐步状态，跌的时候是跌的快， 假如我建仓的话，做多可能是5次建仓，做空可能是2次、3次建仓。 提高保证金对涨跌没有关系。在交易成本上对短线资金抑制比较大。 这次国家的调控力度比较大，这种力度也只有中国才有。 我们要去适应市场，不能让市场来适应我们。 相对商品期货，股指期货的趋势性更强，做中长线更好做。 不要拿个50万资金、100万就去做股指期货，我建议在300万以上。
丁洪波：
我觉得我们做期货的，就像高空飞翔的一架飞机。 我们的心有多大，我们的财富就能容纳多大。 因为我们的心容不下那么多财富，所以不属于我们的钱再次还给市场。 我们多听听市场的声音，看看市场怎么走，总会得到比较好的答案。 最后的机会永远留给默默的往前走、不离不弃、心永远都不被打垮的期货人。 用降低收益率的代价去换取收益率的稳定性，这是我们要做的事情。 中国人做期货可能要比外国人更疯狂。最后的疯狂往往是我们中国人造成的。 如果满仓的话，你下单之前一定会想：我一定不要被套进去。 风险就是假如你做错了，即使做错了，风险也是比较低。
李永强：
我想提醒大家，不要光关注前面半个小时，后面半个小时也很重要。 大家都认为自己能行，但是最后发现不行。 你到了一定的高度之后，一定要沉下去。 一年几十倍我觉得都是不值得学习的。 比赛只是一个结果，并不代表一个将来。 迷宫的进口和出口的墙一定是相连的，一进门的时候，我要么左手，要么右手，摸着墙走就可以了，我一定会找到这个出口。 我很喜欢从日常的事情中，哪怕是很琐碎的事情中，提炼出人生的哲理。 期货市场中的多空，就像一个阵法，永远是对立的。 在这个市场中活着是最重要的。 上涨必须有能量的堆积，下跌自由落体就可以了。 我相信，世界万物皆有规律，我们做交易也是一样的。 人往往就是这样，对的还是会做对，错的还是会错下去。 赌博是个概率事件，我们的期货市场是有规律的。是人的做事情，就一定有规律。 我是纯技术派，我是不看基本面的。 在交易的时候，不是大的方向判断对了就能赚钱，还有头寸、风险控制、进场点位，都很重要。 内盘强于外盘的时候，你就要当心了。 我估计上帝应该是中国人，他老是让我们中国人疯狂。 别人是一赚钱就加仓，我是一赚钱就减仓。 为什么要去做外盘？我觉得只是个爱好。我觉得它连续，又可以设止损单，我又可以睡觉。 我觉得赚钱最重要，而不是赚多少钱。
刘卫国：
我是一个人做，没有团队。不过，我觉得团队的方向是好的。 做空我觉得是个反向做法，做空也和性格有关。我觉得做空的性格，应该是很挑剔的。 做了一把赚钱了，就休息一下，这个很正常。 股指期货我觉得和商品不一样，运动轨迹不一样，它速度比较快，如果做股指期货做日内做短线能赚钱的话，那真是高高手。 你用同样的精力去做商品期货的话，可能赚的钱比股指更多一些。
青泽：
最后发现，智商太高、情商太低的人不适合做期货交易员。 这种突发性的调控在我看来也是种机会，当然是做多的机会。 股指期货风险这么高，可能交易策略要特别考虑。
谢磊：
通过团队的形式，让更多投资者稳健盈利。 期货市场是综合性市场，有很多参与者，这些参与者抱着不同的目的、手法，达到的结果是不一样的。 期货市场也有一些稳健的，能长期盈利的一些方式。 基差变化的规律，它也是能揭示市场的涨跌。 要顺应市场，而不是凭着自己对市场的臆判而去操作。
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问1：请问本届2位冠军，介绍一下从事期货行业的历程，以及什么时候开始形成他们稳定的盈利模式，盈利体系的？在期货投资过程中，最大感悟是什么？针对本人的收益率曲线，最大的成功交易或者是不满意的地方是什么？在交易之后的9、10、11这3个月，行情波动很大，后市的机会在哪里？请介绍一下？
付爱民：我是97年介入期货市场，时间比较长了。当时的期货市场不像现在这么规范，当时是资金市。2002年，国家才正式大力发展期货市场。在期货行业中，我们算是第一代期货人。现在的投资者比较有优势，因为我们一代的期货人，走过的挫折可以讲给你们听。我们当时，期货方面好的好书几乎是看不见的。当年我们是摸着石头过河，一路亏损过来，在亏损中总结经验。在2005年以后，我把短线交易转为中线，现在中长线都在做。我现在的是盈利80%来自中长线，以趋势为主。在05年之前，我有很多大起大落。我曾经在02年是翻过70倍，后来亏掉；04年又翻倍，又亏掉。我以前是激进做法。05年之后，我做了总结。期货行业不缺明星，只缺寿星。所以，我把整个交易理念改为稳健盈利。在比赛中，我是一直不会满仓交易。一般60%算是比较重的仓位了。我的最大感悟是控制风险，把风险控制住了，后面的就比较容易。 在比赛中，我的账户是怎样盈利的？年初经过一波下跌，经过震荡、上涨，比赛的4个半月对比赛选手是很大考验。对选手的交易方法是全面的考核。对我来说，第一阶段是年初，国家宏观经济采取紧缩。在1月份提高2次储备金率。我在年初确定了整体思路。 我在交易中，是比较重视基础面和技术面2项分析的。后来{wjb}zhongli说过一句话：要防止多项政策叠加的负面影响。这个时候，我感觉到我们的国家政策是不是要放松？这个时候期货大幅下跌，我做了平仓。第一波我做了了解。我知道国家领导人的话是不轻易说的，说出来代表了政策取向。接下来我主要做套利为主，保持资金平衡。因为没有大的机会。 当时中国的经济发展是滞涨。滞涨就是经济上不来。中国主要问题是内需不足，产能过剩。农业品整体上升的背景下，我选择了豆油。豆油从交易角度来讲，是比较活跃的。后面行情震荡，我以保住利润为主，仓位比较轻。 这次暴涨，什么时候是尾声，我觉得是籼米。什么都可以涨籼米不能涨。籼米一涨，老百姓就受不了。房价涨了，我们可以租房子住。但是籼米涨了，牵涉到老百姓生活。籼米一涨，大家会很恐慌，国家肯定会进行大力调控。整体来说，在短期之内，未来大宗商品进入相对平稳的震荡期。过渡调节现象短期内会消失，但是从中长期来看，如果国家的基本政策、资金流动性没有做过去的话，未来还是会涨。但是这个时间点，要看国家政策。国家政策也处于两难境界。 丁洪波：我是98年开始做股票，2000年12月份开始第一个期货账户，那时什么都不懂。做2万块钱，亏了钱，加到5万，然后交给别人做，也是亏钱，亏到只剩下3000块钱。后来自己又加资金。2003年开始自己做，也是亏钱。不断的加钱，不断的亏钱。投入20万，到2005年5月，只剩下1万7千块钱。当时做了2手的橡胶。2005年到2007年10月份，一直是来来回回，一上一下，不稳定，但是已经停止了亏损，慢慢地做到10万的样子。07年11月份到08年1月份，把这10万做到100多万。我的稳定系统主要成型于07年以后。 我觉得我们做期货的，就像高空飞翔的一架飞机。哪怕你30年没有事故，也难保你31年没有事故。哪怕是那些历史上的高手，也会有一些小事故。我想，主要是就像刚才青泽老师说的，没有认识到自己是谁。我们做期货，人飞不起来，但是我们心可以飞起来。总想着我们可以飞翔在太空之中，看到的是漫天的星星，很渺小的自我。作为一个个交易员，多到世界各地去看看，走走。你看到高山，看到大海，或者是看到满天星星，你仰望的时候，都会感觉到自己的渺小。哪怕你多高的收益率，也是微不足道的。交易只是交易，我们是需要走完这一辈子的，最重要的是怎样走完这一辈子。 在比赛过程中，一开始我觉得做的好的地方是，有些震荡走势看的还是比较准。做空的时候没有亏钱。包括黄金也是满仓做空，到了低点就出来了，还有些机会也抓住了。我是不太善于做震荡交易的，每次震荡交易我都是亏钱的。不过这一次比较奇怪，我都想不出，哪一波是靠趋势赚的。 给我印象最深的是，之前都没有什么战绩。我其实4月20号已经做了全场的空单，但是做了一下就出来了。到目前为止，我真正后悔的是，40%仓位做进了锌的空单，40%做多了黄金和棉花。当时信心满怀。但是，还是全部被洗出来。所以我说，人可以一次又一次的经受亏钱，但是却承担不了一夜暴富。亏钱了可以一次又一次重来，一次赚钱了就抗不住，心就浮起来了。都不知道这个钱要往哪里搁，往哪里放？ 所以，我们的心有多大，我们的财富就能容纳多大。我想这就是我们回撤的原因。因为我们的心容不下那么多财富，所以不属于我们的钱再次还给市场。在市场中，我们要不断让我们的心灵有成长，这样财富才是我们自己的。 行情走到这里，多头发生几次，空头发生几次，所有这些因素包括市场方面，我们只要屏住呼吸，保持倾听市场的声音，市场怎么走，市场对基本面都会产生一些微妙的变化。我们多听听市场的声音，看看市场怎么走，总会得到比较好的答案。 我想我们的交易之路还是要走下去。最后的机会永远留给默默的往前走、不离不弃、心永远都不被打垮的期货人。我就说到这里，谢谢大家。 问2：问下李老师或者是青泽老师，在早盘开盘时候，买多还是买空，方向怎么定？ 李永强：这个问题，也是我最想得到的一个答案。很多人在开盘半个小时内，想抓住机会。因为它来的很快，上下都很快，就像飞刀一样。把握好，肯定没问题。但是很多人都把握不好。最后自己都受伤。那么我也一样，以前就爱抓前面半个小时。一开盘，我就看哪个方向，就去做。到最后，我也改变了。我就等着半个小时走了再做。从我自己来说，我不喜欢玩飞刀，我飞刀玩不好。还有就是我想提醒大家，不要光关注前面半个小时，后面半个小时也很重要。我就告诉大家我的经验，如果你发现1天前面3个小时，就像心电图围绕着均价线浮动的话，那么你千万要注意最后半小时有行情。一旦你发现突破某个震荡高低点的情况下，有可能会达到最高点。但是到了最高点，我建议你马上平仓。往往这个时候，有些是假的。有些想我赚那么多了很高兴，最后变成了亏钱。所以，最后半小时也有很多机会去做。这个时候，你不能慌了，因为你看了一天了。 青泽：我补充一句，前面半小时也有规律性特征。我有个交易模式，专门有个开盘定势。开盘定势有很多情况，一个：假如说内外盘背离，外盘涨了很多，我们没有出现高开的情况下，这个盘面是要下跌。另外，强劲的趋势行情中，无论是上涨还是下跌，如果市场因为外盘的利空因素，其他因素也好，大幅反向跌也好，可能是低风险的顺势交易机会。 问3：期货行业是少数人赚钱，多数人亏钱，所以想问下台上精英，有没有这种想法，就是把自己的智慧分享给更多的期货界朋友？比如说成立个期货基金，或者是工作室等。如果有的话，是什么条件？ 青泽：做团队我也做了4年，累得吐血。做好了的人就跑。现在我就跟人家签5年、10年合同。刚开始建立期货团队的思路是，我做了这么多年的期货交易，有一些经验，招一些最聪明的人。我说什么，他们就能明白。最后北大、清华、中科院最优秀的学生来，顺便有几个亲戚塞进来。过了3、4年我发现，高学历，高智商的人，做期货交易往往很难带出来。反而是学历相对较低，一步一步往上走的人，对我们的交易套路更能理解。最后发现，智商太高、情商太低的人不适合做期货交易员。 谢磊：我觉得青泽老师的路是对的，一定要走团队，咨询公司或者工作室这条路是走的比较长久的。刚才看了青泽老师的PPT都知道，每个人都有他个人的局限性、波动性。那么有可能在他顺利的时候，做的比较漂亮，做的不顺的时候，要克服他的困难，或者是由其他人帮助他克服困难，那么这个团队的力量才能发挥出来。我是非常倾向于由这方面去做。我后来是去了期货研究所那边去工作，也是想把自己的一些经验传授给期货行业的一些员工。希望能走出一个团队化的道路来。但是从效果来说，因为有很多值得摸索的地方，我的心得体会是：团队化是一定要走的。自己的个人经验尽量要升华到一个理性的角度。坦白说，我拿第一届冠军的时候，更多的是一种感性，自己对市场的感觉。感觉来了，各方面都做的很顺。到后来，就会遭遇到一些挫折。有不顺的时候，你怎样去克服？通过你的团队或者是理性分析，提升到一个持续盈利的规则上面来。希望以后能通过团队的形式，让更多投资者稳健盈利。 李永强：从我们国家期货市场发展历史来看，已经走过了单打独斗的阶段。接下去肯定是迈向投资机构化。因为在这个市场，我们大家公认的，大多数亏钱，少数赚钱。为什么还有那么多人去做？就是因为这个市场不停的给你失望，也不停的给你希望。大家都认为自己能行，但是最后发现不行。老发现自己不行怎么办？那么只有把自己的资金交给专业的投资者。就像我们以后会成立的投资咨询公司。由他们专业的来做这件事情。假设有一家投资公司，把我们几个人都招去了，那么我们是1号、2号、3号、4号。1号刘伟国是领先的基金经理，通过看他展示出来的业绩，那么你愿意买他这部分基金，你就可以买他的。同样的，每个人都有他自己的业绩介绍和操作风格的介绍。你可以有针对性的购买。我想这是个方向。 付爱民：我也觉得，每个人都不一样，完全不一样。交易是按行情来，每个人都不一样。所以我经常和身边的朋友说，你一定要找到适合自己的交易方法和交易体系。所以未来，像对冲基金，把基金分成不同等分，由不同的人来运作某个部分，整个基金收益相对更加稳健。期货这个行业，进入门槛很容易。但是这个行业也有很多偶然性。我们在座的每一个人都有成功的经历。但是每个人都觉得：我也能成功，但是市场恰恰不是这样。就像赌场的规矩，大道至简，越是简单的，也是越复杂的。所以不要轻易看待涨跌，一定要慎之而慎之。一定要依靠专业人员帮你理财。就像我说的，我现在到北京去出差，我可能会坐飞机去。但是你说，我不想坐飞机去，我要学会开飞机再去，不可能的。飞机有驾驶员，他们是专业的，不是每个人都适合去开飞机的。所以，一定是专业的事情，专业的人去做。 丁洪波：我想以后我的方向就是自己做一个工作室，我想一个团队的操盘比起个人操盘，会更加累。但是我想，如果你把它理顺之后，会更加稳一些。稳定肯定是服务各种各样投资者的基础。如果你没有一个稳定的盈利模式，你就没有办法去帮助别人去做这样的事情。所以，我们在这个过程中，追求的就是稳定。我们利用爆发力，20倍，30倍的爆发力，然后利用后面的管理或者团队，就是用降低收益率的代价去换取收益率的稳定性，这是我们要做的事情。但是如果你只有30%的收益率，你从来没有达到过300%的收益率，你就难以降低收益率的代价去换取收益率的稳定性。这就是为什么在比赛中，要做这么大爆发力的理由。并不是说，每个项目都可以做到这么大的收益率，他本身意味着很大的风险。我想，我们这一步还是要走，最主要的还是要达到稳定性。 刘伟国：我完全同意他们的说法。我是一个人做，没有团队。不过，我觉得团队的方向是好的。 问4：我觉得刘伟国心态特别好，长时间休息，但是一旦出击就是重仓。我想了解下刘伟国为什么还有如此大的抗压力和忍耐力？主要想了解下他的经历。 刘伟国：做空我觉得是个反向做法，做空也和性格有关。我觉得做空的性格，应该是很挑剔的。关于休息的问题，我觉得是个控制能力的问题，控制贪婪。做了一把赚钱了，就休息一下，这个很正常。市场的钱是赚不完的，适当休息是我经常做的事情。 问5：我一直有关注刘伟国的交易。当我看到你休息3个月的时候，我就想，这个一定是一个一流的心理专家。包括我们自己，每天盯着市场能不动，这本身是一种很高的境界。我看你最后一把，其他选手都在往前跑，你休息了。剩下半个多月，你300多张空锌。第二天又加码，从900多万加到1200多万，基本满仓空了。我想问下，回想当初从17400到17600,5、6百个点之间空间并不大，但是你那多张锌进去，正好第二天往下跌，这个过程连跌了4天。最后你一把全部平掉了。当时你心里的止损是多少？ 刘伟国：1万8坎，砍掉40%多。 问6：还有个问题。当时连跌4天。按照我们的话，当时满仓就去了，一旦赚了钱，可能很快就平掉了。但是你一直拿着。前面这个小阴线十字型，你平了，后面的小阳线十字型你也平掉了。看到你的交易记录，我首先觉得，你绝对是个一流的心理专家。我想请你针对这个交易心理学，谈谈你的感想。 刘伟国：心态这个东西，要做的放平衡些。要做到心如止水。心如止水是很难做到的，你一定要达到一定的境界，但是你要不断的磨练。 问7：我想问下付老师。你在做趋势的时候，做空的建仓量和做多的建仓量有没有区别？ 付爱民：应该是有区别的。做多和做空，就像刚才刘伟国说的，大盘在涨的过程中是逐步状态，跌的时候是跌的快，用绝对值来说，最大跌幅肯定是大于最大涨幅的。所以做空是要速度快，不能犹豫。做涨的话，就是要讲究心态。假如我建仓的话，做多可能是5次建仓，做空可能是2次、3次建仓。这是做多、空技巧性的东西。 问8：问下李永强先生，你是第2届冠军以后这两届都没有参加。你这2年的交易情况能不能和大家分享一下？对于最近的行情，你是怎么看？怎么把握的？ 李永强：我是08年参加比赛的。最后很幸运，拿了第一。因为在之前，我在浙江省的《都市快报》上连续参加了几届，拿了6次冠军。所以，有这个全国的比赛，我去参加看看，看在全国范围内，我能拿第几名。最后比赛结束后，我想也是到了一定的高度。我当时对自己定的目标就是把手机都换掉，不要让别人找到自己。因为拿了全国冠军，还要拿世界冠军。所以，我相信中国一些传统的国学的东西很重要。你到了一定的高度之后，一定要沉下去。前面几年一直在打比赛，纯粹是以收益率取胜。一年几十倍我觉得都是不值得学习的。这种参加比赛，不是说风凉话，他只是展示了一种可以赚钱的机会。并不代表稳定的长时间的赚钱。就好像刘翔，他能够跑进13秒，但是他平时走路，他不可能按着这个速度去跑，一样的。因为比赛的时候，我必须是拼尽全力。比赛只是一个结果，并不代表一个将来。所以当时我给自己定的目标是沉下来，定50%的收益。只要达到50%就满足了。后面我就把50%分解，每个月赚4%-5%，当然有机会也不会放过。就想最近，我已经把全年的任务完成了。刘伟国可以休息3个月，我可以休息半年。这和以前绝对是两样的。可能和我这个人性格有关，我具有两面性，动的时候，我很能动，说的时候也很能说，但是我不想说的时候，打死我也不想说。 说到收益率的问题，大家都可以看到。我现在是期货日报比赛的暂时最高收益率940%，我想下一届，肯定会超过我。但是我想，我这个收益率只是一个点而已。我说的意思是，就是老是去看收益率高的人，要看我们能不能持续稳定的赚钱。在这里，我顺便讲个题外话，假设有个迷宫，让我们一起去走。如果你不知道秘诀的话，我相信我肯定是第一个走出来。有人跟我比的话，我相信我赢的概率会高一点。这里面有技巧。在座的哪位有知道吗？就是有一个迷宫，我们一起去走。我肯定比你先出来。走迷宫，一定要找到方法。就像做期货一样。他给你很多岔口，你要么做空，要么做多。你怎样能找到一个捷径，很快能找到出口？可能在坐的各位当中很少有一部分知道这个诀窍，我的诀窍我是摸索出来了。我相信，迷宫的进口和出口的墙一定是相连的，一进门的时候，我要么左手，要么右手，摸着墙走就可以了，我一定会找到这个出口。只是我走的路线可能会比较长。但是我一定找到我的目标。我们大家都想找捷径，都想快点找到出口，就像我短时间想赚很多钱，是一样的。但是你会发现，你老找不到出口，我的方法很笨，我就摸着墙走。一定会找到这个出口，只是我走的线路比你长。但是我相信，我花的时间比你短。从走迷宫这个事情总结的技巧，我想说的是，我们大家都一样，都想尽快，早点找到出口，但是我们很多时候都在走冤枉路。一会做多，一会做空，你都搞不清楚了。你只要找到一个适合自己的方法，我慢一点没关系，你可能走了很多不必要的弯路，但是你终于会走到目的地。我很喜欢从日常的事情中，哪怕是很琐碎的事情中，提炼出人生的哲理。在这些道理中，能教会我们做期货的方法。期货市场中的多空，就像一个阵法，永远是对立的。所以你要从生活当中去提炼一些东西，这是我的一些改变。 以前每年10倍，20倍根本不在我的话下，现在你再跟我说10倍，20倍，我一笑而过。你每年赚1000倍都和我没关系。我只要每年赚50%就可以了。在这个市场中活着是最重要的。 关于行情，我想大胆的说一下，接下去的行情就是反弹。接下去的3个月就是做一个大三角的整理震荡。等待一个暴跌。刚才讲了为什么上涨的时候慢，下跌的时候快，我就告诉你一个道理。爬楼梯，你爬金茂大厦从一楼到顶楼，累死了。但是你从上面跳下来，很快就到了。上涨必须有能量的堆积，下跌自由落体就可以了。后面的行情，我认为就是个大三角的震荡，接下去就是反弹到高点。不过我个人还是看多黄金，黄金就像07年的上证指数的大盘股是一样的。如果你做空还不放心的话，就买点黄金保护一下。我觉得是个不错的选择。我现在的持仓是多黄金，空棉花。但是棉花我很快就要平掉了。 问9：谢磊之前也是拿了冠军，后来离开市场一段时间。目前也是在期货公司。跟大家分享一下这几年，你都经历了些什么？对这个市场有什么看法？ 谢磊：那一年拿了冠军，我也想自己做一个很优秀的资金管理者，但是后面发生了一些事情，做的不太顺。家里的一些事情，发生了一些起伏。这些起伏应该说是给自己一个教训，这个教训回头想，也是件好事。让我重新去思考，我们这么多年是在做怎样一个角色。期货市场是综合性市场，有很多参与者，这些参与者抱着不同的目的、手法，达到的结果是不一样的。那么我当时为什么获得了那么高的收益率，为什么后来又不行？我觉得有很多需要总结的地方。 我们最先进入这个市场，对他还不了解。不了解就是些感觉性的东西。是从书本上或者从别人的介绍中得到的一些感性的东西。感性的东西有可能会比较准，在某一段时间内可能比较准，如果没办法最终提炼成理性的东西，一种规律性的东西，那么中间肯定会出现一些波折。出现一些波折，只要在这个市场中待的长一点，都可以理解。 目前我在期货公司，是不离开这个市场，又可以做一些总结。我们现在做一些产品，通过这些产品能够推荐给客户，让客户能够明白，期货市场也有一些稳健的，能长期盈利的一些方式。其中的过程也是总结了一些东西。比如最简单的，开盘之后，我怎么样去做单。他有些规律，比如相对外盘的强弱，它能够体现出盘面的一种强弱。如果我们把它统计出来，能够有一种数量化统计的方式，首先外盘涨了1%，国内开盘只涨了0.5%，如果下跌概率大于70%，那我们这边就选择空单了。这种规律化为实际操作的东西，我相信长期会让你赚钱。另外一个程序化问题。程序化某种意义上说可以作为交易策略的总结，通过程序的形式把总结写出来。写出来，它有个很好的好处是可以对历史数据做一个测试。有些是以胜率取胜，有的是盈利效果的取胜，从历史统计角度上，能给到你支持。还有些规律，比如基差。期货市场是做远期的东西，远期的东西表现出来特性就是远期的价格和现货有差异，就是基差。那么基差变化的规律，它也是能揭示市场的涨跌。大家对最近股市的反弹和下跌印象非常深刻，但你再去观察下股指期货基差的变化可能就会得出结论，就是在大涨的时候，它可以超出无风险获利达到10%以上的获利空间，仍然不会缩回来。说明大家都非常看好这个市场。所以在期货市场，做了很多不计成本，不计小成本的买入推动后市。但是到后来，它遇到整理之后，他基差变小了。又回到正常的合理的回报区间，某种程度上是说，前面大家对这个市场的狂热看涨已经消退了，后面的演化实际上你是要做好一种准备，就是像刚才说的，上涨的时候，既然没有继续上涨的动能了，那么是不是要考虑下跌的风险。如果你提前做好这些策略的准备，可能就可以更先的制定好策略，比较早的介入到市场里面。 讲了那么多，我的意思是，大家认识了期货市场，要把感性的东西提炼出一些规律性的理性的东西。通过这些理性的东西，才能在这个市场长期、稳定的赚钱。 问10：请问李老师，刚才你说三个月以后下跌，理由是什么？ 李永强：我相信，世界万物皆有规律，我们做交易也是一样的。你在这个市场，不是说你一进来就是赚钱，一进来就赚钱是有这样的人，但是他不可能活的很长久。我就是善于总结，我脑子是很笨的。以前读书考试时，人家把书从头都看一遍，我不干这种事情。我所要做的，就是把我平时纠错本拿出来看看就可以了。因为人往往就是这样，对的还是会做对，错的还是会错下去。所以在考试之前，只要看看你的纠错本就可以了。我想这样效率来的更快。说这话的意思，就是说，在这个市场，你经历的多了，你看到的多了。我一看到这样的情形，我就会突然想到，我在哪里曾经这么交易过。这就是一个小小的规律而已。我相信，期货市场不同于赌博市场，最大的原因就在这里。因为赌博是个概率事件，我们的期货市场是有规律的。是人的做事情，就一定有规律。所以它的图形也是永远有规律的。我是纯技术派，我是不看基本面的。 为什么我敢这么说？我刚才已经阐明观点了。我觉得很像07年的530暴跌。我从2002年就不做股票了。当时我们到南湖游船，我们几个同学去玩，那个开船的问，你们是做什么的？我说，我们是做金融的。那么你说，买什么股票好？我想连开船的都买股票了，我就说，你们赶紧卖股票。当时还笑话我。到后来，都验证了。我纯粹是以往的交易经验，我就是大胆的说了下，不一定对。但是我相信我自己的判断。因为我发现我的判断，错的比较少。所以我敢这样说。在交易的时候，不是大的方向判断对了就能赚钱，还有头寸、风险控制、进场点位，都很重要。我建议大家要把这个风险控制好。 问11：请问下丁洪波先生和李永强先生，你们内盘和外盘都有在参与，最近这波下跌，内盘比外盘跌的更多一些，这是什么样的原因造成的？第二个问题就是，在这种内外盘的联动或者偏离当中，我们会不会得到一些机会？ 丁洪波：外盘我也是在尝试。我的这种交易方法，盘感，是不是适合这种美国市场，日本市场，新加坡市场。也是小试牛刀。我知道李永强2个月的时间，2万美金做到20多万，也是不得了。我去年开始，一年多的时间，4万不到做到15、16万美金。也是很随意的做一下。大家可能觉得，这次暴跌之前，内盘比外盘强，明显的强，无论是锌还是铜。这样子大家要小心了。每次顶端的时候，哪怕是豆油，到1万4的时候，也是拼命的涨。这个时候往往是最疯狂的时候。中国人做期货可能要比外国人更疯狂。最后的疯狂往往是我们中国人造成的。这次的下跌也是会比外盘更加弱一些。内盘刚开始比外盘强的时候，可以买进内盘。等到冷却一段时间的时候，就要小心一点了。比如1月份和5月份的豆粕，你感觉基差越拉越大越拉越大的时候，你要小心一点了。往往就是风险即将来临，拐点即将来临。这就是我做外盘的时候，一点心得。 李永强：我还是比较赞同丁洪波刚才说的一句话。内盘强于外盘的时候，你就要当心了。最后疯狂都是中国人造就出来的。我估计上帝应该是中国人，他老是让我们中国人疯狂。当时疯狂到这么样个程度，我觉得我都很害怕，我已经把我原来的收益率降到很低了。但是连续的账户的暴涨，我就很担心，资金曲线我看了就慌。我跟别人做法不一样。别人是一赚钱就加仓，我是一赚钱就减仓。当时我就看，和其他朋友交流，全是一片涨声。我就比较担心。我当时基本上把其他头寸都平掉了。我没有做空，我不喜欢摸底也不喜欢抄底。我一定要觉得符合我自己的条件才会做。可能已经走了一段路，但是没关系。这样上车我才不会被赶下来，所以当时我把多头都平掉了，我不做空。我唯一留的就是黄金，当时价格比较低。到现在一直持有。中间当然有一个头寸的减和增，现在目前还是这样。下跌幅度也是很大。为什么要去做外盘？我觉得只是个爱好。我觉得它连续，又可以设止损单，我又可以睡觉。因为国内盘跳空太厉害，我大部分资金在国内。但是我就不敢做了。我觉得赚钱最重要，而不是赚多少钱。所以外盘我相对激进，我看多的话，我可能日内交易也比较多。我是不停的寻找符合自己脑子里的东西，我一看上涨我就买，满仓进。因为外盘的保证金比例比较低，杠杆比较大。所以来的比较快。但这个不是大家学习的方向，我只是玩一下而已。所以赚钱还是往国内赚，我觉得赚外国人的钱还是蛮刺激的。 问12：问下几个老师，比赛结束后的三个月，前期有一波非常明显上涨和下跌。包括最近央行调控，各部委，交易所有很强的调控，从前面强烈的资金市转到一个强烈的政策市，在这种情况下，对各位的操作有什么影响？应该怎样去适应不同的市场形态？尤其是现在交易成本大幅度的提高，对你们的交易风格会不会有相应的转变？我想请问刘卫国开始一个个大家介绍一下。 刘卫国：下个礼拜吧，交易手续费成本提高，成本上升后适当做些波段交易，仓位稍微轻点，做中长线吧。我觉得主要是对短线的影响比较大，对中长线应该没什么大的影响。 丁洪波：期货市场的上涨肯定是期货市场出现了状况。在国家调控下，大举做多，我觉得也不是个好事情。况且市场抛压也比较重。国家有这样一个政策出来，市场有这样一个反应出来。波动率很大，看那个棉花，动不动就是一个5%的跌停板或者是涨停板，就是一个小阴线或者是中阴线而已。你看以前的早籼稻，一个涨停板有很大一个阳线出来。提高保证金也可以保护我们自己，到时不要率性而为。国家怎么说就怎么说，该做多还是做多，做空还是做空。 付爱民：我的观点和他们也是相似。提高保证金对涨跌没有关系。在交易成本上对短线资金抑制比较大。做波段、中长交易没有什么影响。这次国家的调控力度比较大，这种力度也只有中国才有。因为行政力量比较大。国家对市场的影响，包括股市、期市。只要国家认为期货市场的发展影响了国家经济，你就停。另外，这个调控对高频交易者的影响是最大的。这个基调不是现在，而是前1、2月，包括对股指期货的查处交易量时就已经开始了。对于高频交易者，我觉得要做个转型，因为国家交易成本提高永远是不行的。做短线的交易者不像刘卫国这么会休息，休息几个月了。我们要去适应市场，不能让市场来适应我们。 李永强：我觉得前面3大交易所连续的出这些政策，目的就是一个信号。我们07年的530也是这样一个信号，提高印花税。我们这个也是一样，降低你的流动性。因为大家交易的太频繁，就相当于是降降温。我觉得，是有必要的。因为太热的话，大家都头脑发热，都到精神病医院去了。我想这个市场也就不存在了。所以ZF也是要你们不要太疯狂。ZF的意图就是要适时的出一些政策，该降温的时候降温，该加热的时候加热。至于交易，对我们来说，如果说不是那种高频交易的话，影响并不是很大。你就按你的思路去做，怎么做就怎么做。 青泽：这种突发性的调控在我看来也是种机会，当然是做多的机会。一个是短线的做多，至少是肯定可以做的。第二个也有可能是有中期的做。当然按照这个理论，风险控制的好，应该这个机会还是非常非常好的。 谢磊：我觉得前面几个讲的都非常好，我没什么好讲的。国家出台一些政策或者基本面发生一些变化的时候，我们更多的是去看市场的一个反应。就是市场到底是怎样一个反应我们再去决定怎么样去操作可能这样更加理性一点。要顺应市场，而不是凭着自己对市场的臆判而去操作。 问13：比赛推出的时候，也是我们股指期货刚刚推出来的时候。我也关注了下你们的账户，好像刘卫国的股指期货相对还多一点，但是也不是特别多。付老师和丁老师也是试探性的做了下，尤其是初期的时候，好像亏损的多一点，成功的在这一段时间相对少一点。那对股指期货这块你们是怎么看的？包括青泽老师，对股指期货也是试探性的交易了一些，就股指期货交易能否再交流一下？ 青泽：我刚开始做股指期货，亏的一塌糊涂。试探性的做做，亏了7、8百万。后来就很恼火。后来我发现股指期货也有个特点。股指期货虽然是50万的账户就可以做了，但是50万的账户其实做股指期货成功率很低。假如我的交易模式，是试探性的架构，也就是4-5次，3次错了，4次错了，那么我第5次做对了怎么办？本来我是做一手，这个时候我做10手，但是50万资金的话，做10手做不了。后来我就用500万资金作为起点做，结果就有重大变化。所以，股指期货风险这么高，可能交易策略要特别考虑。针对股指期货，作为个人资金的话，我觉得账户资金要调整，发挥自身的账户优势，我觉得还是比较好做的。 付爱民：我以前做外汇，恒生指数做过。相对商品期货，股指期货的趋势性更强，做中长线更好做。但是由于日内交易波动，参与股指期货的散户、国家机构投资者进来比较少，造成当天日内波动相对比较大。这点对人在交易过程中心理考验比较大。但是看中长趋势，看几天的波动，非常稳健。对于短线高手，这个也是个好品种。为什么我看好股指期货？因为我们等了十多年。你知道在国外，整个商品交易量比不上一个股指期货的小零头。理论上，股指期货是商品期货的10倍。从内心来讲，我们也希望股指期货能平稳运行。从交易来说的话，做股指期货相对要准备大量资金。不要拿个50万资金、100万就去做股指期货。对于那些从股市转过来的期民，或者刚开始做这个的期民来说，是受不了这个波动的。所以，你可以先从商品期货做起，摸熟了门道之后，再开始做股指期货，而且资金我建议在300万以上。重点是心理要平衡。交易方法和商品期货我觉得没有什么两样。 丁洪波：我做股指期货都是亏的，很少赚钱。包括比赛账户，比赛期间也是亏的。比赛结束之后也是亏的。我觉得它的波动特征和商品有点不一样。所以，我到现在还没搞清楚，这个股指期货应该怎么做。我现在也很少做股指期货。我想逐渐开始做吧。因为总得想个办法去做它一下。我现在也没有特别大的感受。如果要说感受的话，从这几次亏钱当中总结，我觉得还是做中线比较好点。 刘卫国：股指期货第一天上市我就做了。股指期货我觉得和商品不一样，运动轨迹不一样，它速度比较快，如果做股指期货做日内做短线能赚钱的话，那真是高高手。做股指期货我做了下，太费精力了。所以你用同样的精力去做商品期货的话，可能赚的钱比股指更多一些。 问14：我想问一下丁先生，我上上周跌停板上满仓空橡胶，满仓操作的话，有一个问题，比如我这个橡胶进仓以后，第一次亏损以后，假如我是做空的，那么当我出来以后，再做方向是对的，那么这个手数不是减少了吗？还有一个就是资金缩减，手数变少导致扳回来的时候，幅度要比亏损更大，您对这个问题怎么看？有什么防止方法？保持自己的心理提高胜率，避免像我这次橡胶这么大的回撤？还是其他，比如第一次2/3仓位以保证第二次出手？ 丁洪波：我自己的账户往往喜欢满仓交易，这个也是给自己一个极好的感受。让自己学会去找一个这样的点位。因为你1/10资金，你会感觉反正无所谓，套进去就套进去，有这个想法。如果满仓的话，你下单之前一定会想：我一定不要被套进去。这是1/10的心态和满仓心态的区别。这是我的心态和有些人不一样。有些交易员会觉得满仓很紧张，我是一样的，满仓也是紧张的，1/10也是紧张的。因为我的账户资金是按照螺旋上涨，下跌是平方下跌的。所以一旦到了那个时候，有时候有50%、60%的机会是要去拼一下的，这个时候要做的事情，就是迅速调整你的交易机会，只做那些达到80%以上概率的事情。我称为甜点或者是高概率低风险的事情。风险就是假如你做错了，即使做错了，风险也是比较低，但是做对的话，收益就比较高， 跌下来的时候，等待一些比较好的入场机会，风险也比较小，概率比较大。去等待这样的机会比较好点。 问15：问下刘先生，去年比赛的时候，你主要是空仓隔夜、日内交易持仓比较多，今年好像有些变化，满仓、隔夜，请谈下你是风格上的转变还是？ 刘卫国：今年的持仓比去年多，是个转变。我的强项绝对是日内短线交易。做隔夜单也是在尝试，试一下做转变的过程。但是我还是喜欢做日内交易。这是我自己的强项。 | 
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发表于 2011-11-8 11:55:03
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