期货中国采访黄俊

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黄俊：市场是最强大的，也是最神奇的

黄俊：

网络昵称“爱上趋势”，蓝海密剑2009-2010期货实盘大赛志愿军第一名，上海人。

7年期货交易经验，做期货之前从事大宗商品的流通和贸易工作。进入期货行业后只有最初的3个月是亏损的，之后每一年都是盈利的。

以系统化交易为基础，以技术面来判断行情、选择品种，擅长趋势交易，也做一些日内交易。截断损失，让利润奔跑，力争让资金曲线始终保持稳步向上的趋势。2008年的8月到11月，得力于金融危机，黄俊的账户数目从200万元增长到800万元。

座右铭：永远只做市场的仆人，不做市场的主人，永远只做市场的学生，不做市场的老师。

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访谈精彩语录：

我的确是一个趋势交易者，主要是做中长线的趋势。

我做日内应该是为隔夜服务的，我主要的利润来源于隔夜。

我的日内交易主要是服务于风险控制，而不是追求利润最大化。

核心特征是趋势跟踪，加入一个突破的观念。

进场主要是一个突破节点的介入，出场是一个比较客观量化的点位

一般来说我的总仓位不会超过70%，基本上在30%左右。

技术指标我个人倾向于均线、K线组合，MACD，结合品种波动率来做决策，也会关注一些图表。

从交易信号来说，开多、开空、平多还是平空，我是完全客观的，但是主观的地方也有，主要在资金管理方面。

在长期利用客观系统的情况下，会有些主观经验，就像催化剂，可能会给客观的系统带来更好的收益。

你交易的时间越长，对市场的不确定性的理解会越深刻，对市场就会越敬畏。

市场是最强大的，也是最神奇的，它什么事情都可能发生。

我做期货一直是战战兢兢的，从做期货第一天我就知道这东西有很大风险。

如果赚钱了，是市场对人性光辉的奖励，如果亏钱了，是对你人性弱点的惩罚。

交易时间越长的人，对正确的交易模式会有更深刻的认识，是发自内心的认可和肯定。

只有充分地尊重市场，才有可能紧紧跟随市场，如果是自认为能够驾驭市场、掌控市场的人，结局往往不怎么样。

不同的操作者都有不同的理念，不同的理念决定他赚多少钱。

用基本面来做行情的人，我觉得本质上还是处于主观交易层面。

用基本面来做往往没有办法量化风险和利润，基本面预测容易使资金曲线的大起大落。

周伟我比较了解一点，他是执行系统相当坚决的一个交易者，他的自律和理性是我最钦佩的，他的心态非常超脱。

郑加华，他是我所接触过的国内可以称为大作手的交易者，交易风格霸气，果敢。

丁洪波的风格偏重隔夜短线，风险回报比非常高。

凌波微步对期货的理念、操作、风险回撤是做的非常好的。

于海飞，他应该算是中线型的趋势交易者，我个人觉的我和他风格有点像，只不过在操作品种的数量和仓位上有区别。

周伟（打麻将）的牌品比较犀利，不喜欢做小牌，一场牌打下来，往往出现的另类大牌都是出自他的手中。

《趋势跟踪》是我的一本启蒙教材，让我相信这个世界很多杰出交易者都是因为趋势跟踪而成功的，还让我了解到趋势跟踪必须要做的一些事情。

《通往金融王国的自由之路》这本书奠定了我作为一个交易者的科学思想的基础，怎么来量化风险，怎么来量化利润，怎么达到最后的成功。

希望高层监管层尽早的放开CTA业务，能够提早让我们成为捍卫中国金融事业一部分的力量，为国家效力。

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期货中国1、黄俊老师您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您在参加比赛时用的网络昵称是“爱上趋势”，取这个名字是不是证明你是一个趋势交易者？你一般做哪个级别的趋势，是日内趋势、几天的波段趋势、还是周期更长的中长线趋势？

黄俊：我的确是一个趋势交易者，主要是做中长线的趋势，操作上主要关注的周期比较长，盈利部分主要是波段性的趋势。目前我的大部分商品是空头，前两天我减仓，今天我再次加仓。利润模式跟随整个趋势，比方说一波涨跌，不可能一波跌到底，一波涨到头，我会根据行情的变化来调整自己的头寸，减少或降低风险，获得利润最大化。

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期货中国2、日内和隔夜您都有所涉及，据不完全统计，您日内和隔夜都能盈利，隔夜的利润远大于日内，比值为6:1，你有没有想过适当加大日内的利润比例？

黄俊：这个问题我想过，我做日内应该是为隔夜服务的，我主要的利润来源于隔夜。日内其实是为了做隔夜趋势不断确认的过程，从我个人来说希望日内利润比例会加大，但是我觉得鱼跟熊掌不能兼得。如果我的风格就这样，我只能说在目前的基础上能增加是最好，但我也不会刻意追求日内利润比例加大，这跟交易风格还是有关系的，日内不是我利润的主要来源。我的日内交易主要是服务于风险控制，而不是追求利润最大化。

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期货中国3、您总体上是系统化交易者，您的交易系统大约用多长时间建立的？您的交易系统的核心特征是什么？如果要让您给自己的交易系统取个名字，您会把它叫做什么？

黄俊：这套系统大概用了两年半左右的时间就基本上确立了，核心特征是趋势跟踪，加入一个突破的观念。它的理念是捕捉趋势行情，我比较关注突破形态的介入，突破提醒我的交易。如果要取个名字，我称之为MBT，M代表市场，B代表品种，T代表时间和节点。

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期货中国4、您的系统包括了“行情判断、品种选择、进场出场、仓位管理”等具体的执行体系，请您分别简单讲一讲您的系统在这四个层面是如何运作的？

黄俊：行情判断，纵向和横向比较之后得出一个结论。纵向，观察市场各个品种之间的走势，如农产品、工业品、金属，两个类别的商品出现盘整的情况，农产品或者金属有一个带头向下的趋势，这个时候我会认为市场是偏向于震荡下跌行情的判断，像现在的行情，我认为是一个下跌的市场行情，这是一个纵向的比较。横向，外盘和内盘之间的一个关系，如果说外盘也是跌的，内盘也是跌的，这个就可以确定目前市场是处于一个下跌的趋势。

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品种选择可以分两个方面。如果在下跌的行情，往往会选择最弱的品种操作，如果是上涨的行情，往往选择最强的品种操作，这是一方面；第二方面，我的操作系统是个客观的系统，我们有20几个品种可以交易，但我目前设定同方向最多操作6个，如果某些品种率先出信号，我会率先去做，如果有部分品种平仓之后，我会再去选择新的品种介入，这是品种选择的问题。

进场出场，进场主要是一个突破节点的介入，出场是一个比较客观量化的点位。这个也分两个层面，入场之后就会有盈利的单子，往往是最赚钱的单子，如果是两个小时、三个小时还没产生盈利，我会相应的减少头寸或者出场。另外，产生盈利后，出场用不断变化的移动止损来离场，这也是系统客观设定的标准。

仓位管理，一般来说我的总仓位不会超过70%，基本上在30%左右。单一品种的风险控制在2%左右，整体的风险控制在10%-12%,就是这么一个特点。

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期货中国5、能否透露一下您的交易系统常用的技术指标或经常分析哪些类型的图表进行决策或辅助决策？

黄俊：技术指标我个人倾向于均线、K线组合，MACD，结合品种波动率来做决策，也会关注一些图表。我觉得还要结合自己系统的特点，如果自己有系统，可以做些统计，在什么样的情况下会产生盈利，事先会有些经验，这些经验是很宝贵的。我比较倾向的图表是长期盘整之后的突破，它会成为一波大的利润来源，形成一个比较大的行情趋势。

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期货中国6、您是100%的系统化交易者，还是会在适当的时候加入一些主观的分析？您觉得对系统化交易者来说，主观分析能否提高交易成绩？

黄俊：从交易信号来说，开多、开空、平多还是平空，我是完全客观的，但是主观的地方也有，主要在资金的管理方面，因为我是不加仓的，比方说是2%的最高风险，这个单子下去多少量？如果我觉得是一进去就能赚钱的，在某种前提下，我会增加或者减少头寸，这块我是主观的。

至于主观分析能否提高交易成绩，我觉得因人而异，就目前而且，自己能够通过主观分析提高交易成绩，其他人怎么样，需要更多的样本统计才能做出最后的判断。本身系统化交易者应用的是个客观的东西，在长期利用客观系统的情况下，会有些主观经验，就像催化剂，可能会给客观的系统带来更好的收益，前提是长期应用熟悉系统的一个交易者。

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期货中国7、在具体交易过程中，您的心态、情绪波动会不会影响您对系统的执行，会不会出现干扰系统、不执行系统或者做额外动作的事情？

黄俊：会的，特别是系统连续出现亏损的时候，目前我会出现这个问题。系统我会执行，但我会调整仓位，在风险控制上，更加注重入场点选择，我本身的入场点是个区间而不是一个单独的价格，我会更加谨慎选择入场时机。让我感觉到市场的不确定性和风险需要时刻警惕，特别是在市场上碰到连续亏损的情况下，心态和情绪的波动对我来说还是有一定的影响，这也是我需要克服的，将来或许会做的更好点。

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期货中国8、“截断损失，让利润奔跑，力争让资金曲线始终保持稳步向上的趋势。”这是您的交易法则，您一般每一笔交易亏损多少时会“截断”？账户总的资金曲线回撤控制在多少？

黄俊：一般来说一笔亏损在2%，单笔交易2%我肯定会截断，总的资金曲线回撤一般控制在30%，这也要分两部分，一个是初始本金控制在20%，如果是有盈利的情况下，一般是30%的回撤，特别情况下也有50%至60%，前提是不跌破我的初始本金。

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期货中国9、据说和前几年相比，您在操作上“胆子越来越小了”，是不是这样的？为什么做得越来越小心了？

黄俊：这个就跟开车一样，开车一两年的驾驶员开车胆子是很大的，开得越久反而越开越慢了，慢慢地喜欢绑保险带了，技术有提高，但看到的东西多了。原来有可能你看到的爆仓或者大幅的回撤比较少，你交易的时间越长，对市场的不确定性的理解会越深刻，对市场就会越敬畏。另外我觉得跟操作资金规模也有关系，主要是对市场越来越敬畏了，因为市场是最强大的，也是最神奇的，它什么事情都可能发生。

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期货中国10、您在做期货之前是做现货流通和贸易的，当时是在什么机缘下接触期货的？期货的哪些魅力吸引你成为了职业交易者？

黄俊：原来我是做钢材流通贸易，在04年的时候国内有些跟现货相关的电子盘，因为企业经营需要，我管这块，当时也听朋友说过期货这事，对投资感到很神秘，就这样接触到了期货。

期货吸引我的魅力，说白了期货让我赚到钱了。我做期货一直是战战兢兢的，从做期货第一天我就知道这东西有很大风险，因为我的朋友曾经也做过，当时做得不好。后来我在操作过程中赚到了钱。包括期货的捉摸不定，对人性的考验，亏损和盈利往往是对人性的一种考验。有盈利的单子考验你的耐心和执着，不要被快速获利的欲望所打断而去平仓的一种性格，另外在亏损的时候不要抱着侥幸的心态。有人说做期货就像做人一样，我觉得这话说的很有道理。当真金白银投入这个市场之后，你有很多人性的弱点会展露出来，如果赚钱了，是市场对人性光辉的奖励，如果亏钱了，是对你人性弱点的惩罚。市场特有的魅力把我吸引过去。如果我能成为职业交易者，靠这东西能养家糊口，可以过上比较好的生活，这是吸引我成为职业交易者的原因。

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期货中国11、您做期货已有7年了，和其他成功的期货交易者不同，您只有最初的3个月是亏损的，后来就走上了持续盈利的道路，您认为自己没有交太多学费就走向盈利的主要原因是什么？

黄俊：这个有几点原因，第一点，我当时进入这个市场也比较巧合，我是小心翼翼的心态来做，刚做期货的时候，一边看着约翰墨菲的《期货市场技术分析》，一边看着盘，然后观察自己有没违反他说的东西。我记得约翰墨菲的一句话：“截断亏损，让利润奔跑。优秀的交易者往往会把风险控制在1%里面”，所以一开始我对风险的观念比较突出，在我的交易思路里会占据头等重要的位置，使得我做期货没有像大部分的人一样具有太大的赌性，我一开始就觉得这东西是有技巧的并且可以达到稳定盈利的目标，这是我一开始就从心态上规范自己的一个特点。

第二个，当时我身边也有很多朋友在做，但是很多人都是亏损出局，包括我的一个好朋友，当时我记得很清楚，他是7月份拿了30万做期货，到9月份就亏光了，到9月份又放了30万，又用了一个月亏光了，后来他就不做了。在05年的时候，我认识到了趋势的力量，往往一波趋势的起来或下跌，很多人会认为价格会有个相对的高点或低点，然后进去抄底摸顶。就像悬疑片一样，不到最后一刻，不回头看，我们不知道低点或者高点是在哪里，这是给我一个非常大的启迪。

第三个原因，我一开始碰到了一个良师益友，他也是个系统化交易者，让我认识到这个市场是不可预测的。这个朋友对我的影响非常大，让我知道不在预测市场走势前提下能够盈利的一种观念。

可能是这三点决定了我只是短期的亏损，之后几乎每年都是100%以上的盈利，除了去年比较低一点，从05年到09年，这5年间，我基本上保持着100%到150%的收益率。

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期货中国12、您觉得您这种“交很少的学费、在较短时间就实现盈利”的现象在其他投资者身上能复制吗？

黄俊：我觉得可以，在期货市场上，你只要掌握了交易规律，谁在做都一样，区别可能是，交易时间越长的人，对正确的交易模式会有更深刻的认识，是发自内心的认可和肯定，知道应该怎么做。作为初学者，给一个正确的方法，他可能刚开始不能理解，但是结果可能是盈利的，这个当年理查德丹尼斯的海龟训练很能说明问题，大部分海龟他们是什么都不懂的，但按照他的方法这些人当时能够成功盈利，但当部分海龟离开了他独自做交易后，大部分是出现亏损的。只是有些人没有真正的去了解为什么去这样做，为什么不可以用其它方法去做或者说其他方法不适合我，这个内心深层次的认可是完全需要时间积累的。

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期货中国13、您交了少量学费后，每年都实现了100%以上的盈利，但2010年您的收益率下来了，好像只有30%左右，是什么原因导致您2010年收益率下降？

黄俊：我统计了一下09年的收益，67%是来自螺纹钢的利润，所以去年我把交易重心放在螺纹钢上，但是没想到螺纹钢去年的行情并不大，7月份到11月份的行情也不是很大，整年处于盘整，相比糖和棉花，它们在涨的时候，我的仓位很轻，所以说我犯了个主观方面选择品种的错误，把2009年的经验套用到2010年行情操作上，导致该有行情的时候没有什么仓位，把主要精力放在波动不大或者盘整的品种上面，导致收益率并不高。

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期货中国14、您的期货座右铭是：永远只做市场的仆人，不做市场的主人，永远只做市场的学生，不做市场的老师。您是能从市场上拿到钱的人，为什么把自己定位成市场的“仆人”和“学生”？

黄俊：从个人经历和身边的朋友来看，我觉得只有充分地尊重市场，才有可能紧紧跟随市场，如果是自认为能够驾驭市场、掌控市场的人，结局往往不怎么样。根据自己经验、基本面去判断行情，同时缺少资金管理和有效风险控制的模式来操作期货的人，往往资金曲线是大起大落的，甚至出现爆仓或者很不好的结局，往往是太漠视市场本身的力量，太看重自己对行情的研判。市场是变幻莫测的，什么事情都有可能发生，即便是个下跌趋势，也有可能出现比较强的反弹，如果节点把握不好，市场随时都可以给一个教训，让你感受到市场的力量，所以我的座右铭是：永远只做市场的仆人，不做市场的主人，永远只做市场的学生，不做市场的老师。我为什么能够在市场拿到钱，我觉得是市场对我的奖励。

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期货中国15、您认为“操作理念决定赚钱多少”，请您解释一下这句话的意思？

黄俊：有句话叫“思路决定出路，思想决定行为，行为决定习惯，习惯决定性格，性格决定命运”，不同的操作者都有不同的理念，不同的理念决定他赚多少钱。比方说做日内交易的人，给他超过10个账户，他的收益率可能会出现很大的不同，对账户资金规模肯定也有限制。如果是一个中长线交易者，他的资金容量、操作账户数可能会有比较大的提升，长期来看稳定性也会更好，账户的差异性也会更小。所以说这是一个理念的差异。就好比我们国家改革开放，现在我们是以经济建设为中心，原来不是，老百姓的经济生活可能是差的，现在以经济建设为中心，经济就好，物质生活水平就好了。就改革开放来说，它本身就是个理念，它的理念就决定了人民的生活水平是否会得到提升。

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期货中国16、您曾在接受媒体采访时提到“周围做期货的朋友，以基本面判断行情的都在亏钱”，您觉得是他们没有用好基本面、没有能力驾驭基本面？还是基本面对判断行情根本就是无用的？

黄俊：基本面不能说没用，肯定是有用的。首先我觉得行情不管处于什么位置，必然会出现看多或看空的理由，任何位置都会有看多和看空的理由，但是大多数交易者掌握的基本面信息往往是滞后的，期货本身操作的是未来的一个预期，未来的基本面有可能会随着地缘ZZ、天气变化和各种各样意想不到的因素的影响。比方说经济数据，我可以预测6月份的经济数据会怎样，但仅仅是预测，究竟对错要到了6月份才知道，市场上可能会提前反应，但是预测的时候有些人是看多一点，有些人是看空一点，用基本面来做行情的人，我觉得本质上还是处于主观交易层面，不管是用什么基本面。当然我不排除基本面。

没有用好基本面、没有能力驾驭基本面，我觉得原因是很多人掌握了基本面信息，但是没有良好的资金管理系统或风险管理策略，因为基于基本面分析之后的操作往往是交易者通过认真研究带来的结果，所以会带给交易者比较大的自信，如果出现和预期背离的走势，往往不愿意认错或则逆向加仓，一旦看反掉，就有可能出现大的回撤。用基本面来做往往没有办法量化风险和利润，基本面预测容易使资金曲线的大起大落，是具体操作方面我不赞成依赖基本面的重要原因。我觉得做基本面还要结合风险控制和资金管理，还要看基本面信息是不是准确，能否反映将来的价格变化，这是要经常要问自己的，如果都能够做好，用基本面来做也无可厚非，但是我觉得目前大部分的交易者都很难做到这一点。

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期货中国17、您是蓝海密剑2009-2010期货实盘大赛志愿军第一名，在参加蓝海密剑期货实盘大赛之前，您有没有参加过其它期货实盘大赛？您当时参加蓝海密剑大赛的主要动因是什么？

黄俊：原来没有参加过其它大赛，当时是在一个论坛上看到蓝海密剑大赛的消息，觉得东航金融各方面都做得很详细，参赛的人也比较多，所以引起了我的兴趣。一方面是交一些朋友，另一方面也是检验一下自己的能力，就去参加了。