铁矿石：预期推高矿价，供需同步走强

未来可期1

整体来看，我们认为在旺季终端需求预期证伪之前，铁矿价格下方仍然存在支撑。但另一方面由于铁矿前期的大幅上涨已经包含了较多的乐观预期，所以在终端需求出现更加明确的复苏信号前，铁矿也同样缺少继续上涨的驱动。随着矿价来到高位，监管层面的影响也加大了铁矿价格的波动幅度。我们认为目前行情的主要矛盾仍然在于终端需求的复苏力度，如果需求出现旺季超预期的复苏情况，黑色产业链可能会在成材的带领下出现进一步的反弹。