成本支撑胶价，拉高才能出机会

晟裕期货分析

关于橡胶

1、3月份，全球处于天然橡胶的低产期。
2、泰国旺产季不旺，减产严重。
3、产业各环节原料库存不足，价格直逼历史高位。
4、进口利润倒挂，到港船期不断推迟。
5、国内社会库存偏高，缓慢去库阶段。
6、轮胎厂开工率回升至正常值，成品库存下降。
7、汽车产销数据有所回升，尤其重卡数据。
8、技术面来看，天胶反弹走高，万四压力明显。20号胶的盘面走势更为规整，强势破位后的回踩极端，强压变强支撑。

整体来看，橡胶短期供需偏紧，基本面偏多。主要驱动来自于泰国减产，原料价格坚挺，以及国内需求端的复产。笔者认为，现货做的是供需，而期货看的是预期。国内天胶高库存足以解决短期供应问题，而原料的高价，会刺激马来旺产季的割胶产量，从而缓解供应压力。所以此轮拉涨是接下来空头的机会，但从目前表现来看，多头还是虚胖，涨幅不及笔者预期，耐心等待绝对高位的机会吧，轻仓才是王道！