迈克尔•普利斯（Michael Price）：只买好的，不选贵的

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那是1974年的一个冬天，迈克尔.普利斯（Michael Price）陷入了一家普普通通经纪公司的一个死气沉沉、毫无生机的工作之中。那时，市场窄小没有人愿意购买股票。那时普利斯只有23岁，学业不佳前途暗淡，既没获得MBA学位更没钱。
   于是他和Mutual Shares的合伙经理人Max Heine有了一次工作面试，这是一只有5000万美元的名声不大的基金。Heine问他喜欢什么股票，普利斯冲口而出选择了Ritter Financia，一家处在兼并谣言中的小公司。“我想Max非常喜欢我的言论，” 普利斯回忆说，“他立刻站起来在面试中间购买了2万股这家公司的股票，然后回来对我说：‘你什么时候可以开始工作？’”
   在接下来的20年间，普利斯成为了投资界的传奇。1996年，在从事了一个回报永恒的事业之后，普利斯从共同基金经理人的位置引退并以8亿美元的价格卖掉了他的投资公司。这些日子来，他在West Palm海滩玩着水球消磨时光，同时经营着MFP Investors-一个由自己财产构成的私人基金。
   普利斯对1998年和1999年以飞蛾扑火之势投入那些毫无基本价值的热门科技股的 “白痴们”表示了极度的蔑视。而我们，普利斯有些幸灾乐祸，一直坚持我们所信任的公司名字，它们稳如磐石。
   他选择的是诸如保险业之类的毫不起眼的板块和像思科（Cisco）和通用电气（GE）之类的短期内光芒暂褪的股票。结果呢，当科技股泡沫骤然破灭，普利斯的基金却暴涨26%。
    普利斯把他的成功大部分归功于他的导师Heine（1988年去世，享年77岁）。Heine，1934年逃往美国的德国犹太人，有着一双敏锐的眼睛发现别人无法触及的廉价投资。70年代，那时普利斯初次为他工作，Heine竟以10美分之低的价格买下了破产铁路业的债券，而当该公司恢复生机后整整赚得了10倍的收益。这一课，普利斯说，永远印在他的心里：“远离人群，不可盲从，在大打折扣时买进。”

    Heine教会了普利斯在废墟中挖掘珍宝。“Heine不喜欢大公司，也不喜欢那些被人分析来分析去的公司，” 普利斯说因为不起眼的公司更有可能被低估。“华尔街，”他强调说，“是一个为华尔街期刊赚钱的地方，它不会产生好的投资结果。在做投资前你得和华尔街分开来。”
    而今，普利斯说，他的75只股票的投资组合包括Fab Industries，一家市场价值7200万美元和拥有820万美元现金储备的小小的纺织品制造商，和Talarian，一只市值3800万美元和拥有5500万美元现金的降级科技股。“你没花什么钱。” 普利斯说，“我喜欢花最少的钱买很好的东西。”
    甚至是现在股市连受打击和重创，普利斯还是没有发现值得买进的股票。“它们还是被高股了，”他说，“特别是像通用电气（GE）、微软（Microsoft）和默克（Merck）之类的大公司的股票。”他也尽量避免银行股，这一板块还曾在过去给他带来不小的收益，因为他认为它们太贵了。
    虽然如此，普利斯还是发现了一些值得买进的股票，如AT%26amp;T。“我认为这家公司股票的价格应该在30到35美元，但现在却只有20美元。”他同时还看好通用汽车（General Motors），这一公司实在是提供了一笔划算的买卖。GM据称有80亿美元的现金，而且他估算公司的汽车业务大约以5倍的市盈率交易，所以说你是以极低的价格进入了公司的核心业务。

    另一钟爱：石油和天然气生产商Helmerich %26amp; Payne。这一股票自三月以来价格几乎减半，但普利斯认为投资者忽略了该公司的资产价值，包括从钻探平台到俄克拉荷马州的不动产在内的一切。普利斯也很喜欢Telephone %26amp; Data Systems，一只便宜的电信股票。
    但同时普利斯却非常谨慎。“人们都说，你应该把资产全部用于投资。胡扯！我们现在还有35%的现金呢。”接着他又解释说，这又是他从Heine处学来的一课：“Heine经常说：‘我不想成为第一，我只想在没有太多风险的情况下不断获得增长率。’”

知行合一

Heine不喜欢大公司，也不喜欢那些被人分析来分析去的公司