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美国财政部10年期债券实际利率创历史新低-.213%

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发表于 2012-1-19 11:29:27 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
实际利率即名义利率减去通货膨胀率。
在美国,衡量实际利率的方法之一就是财政部通胀保护证券(即TIPS)的收益率。如今,TIPS的收益率跌成了负值,意味着投资者愿意在其TIPS投资上接受轻微损失。周二,10年期TIPS收益率创下-0.213%的历史新低。

那么原因是什么呢?投资者涌入TIPS是因为担忧通胀到来吗?答案是否,如果是这个原因的话,30年期财政部债券的收益率应该大幅上升,但事实上并没有。而衡量通胀预期的关键指标五年远期均衡通胀率(five-year break-evens)也没有大幅上升。
这都是因为美联储。债券市场正在持续对美联储将会长期维持低利率的预期做出反应(price in)。
巴克莱资本Michael Pond解释这种情况如下:
几乎没有投资者相信名义债券或TIPS能够提供很多结构性的价值,但美联储的积极干预扰乱了市场,将实际收益率推向负值。如今,投资者的情绪是“我们还能去哪?”,考虑到对欧洲的担忧,以及其他AAA市场的规模。尽管在我们看来,实际收益率的结构性价值很少,但我们相信TIPS比名义财政部债券更有吸引力,因为美联储为了防止通缩,愿意接受通胀风险,这就是为何我们继续认为这类资产需求很高。





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发表于 2012-1-19 11:48:58 | 只看该作者
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发表于 2012-1-19 11:53:13 | 只看该作者
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