上期所发布新套保管理办法

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    本报讯（记者 李磊）3月16日起，上期所将对所有上市品种按照统一修订的新套期保值管理办法进行管理。昨日，上期所发布了新的套保管理新规，原试行的燃料油、铅、天然橡胶等套保管理办法自新规实施起废止。
　　据介绍，上期所对套保管理办法主要做了以下修订：一是对所有品种的套保交易头寸进行了一般月份和临近交割月份的区分。
    二是将套保实际需求量和风险控制的审批要求及方式分离，分为一般月份和临近交割月份两个阶段审批。在审批一般月份套保交易头寸时，尽量满足产业客户的实际需求；在进入临近交割月份时，把审批重点放在市场风险状况及客户可供交割品数量上。
    三是实现了一般月份套保交易头寸和临近交割月份套保交易头寸的有效衔接。进入临近交割月份后，客户必须将套保持仓量减至小于或等于临近交割月份套保交易头寸的获批量。
    四是调整了一般月份和临近交割月份套保交易头寸的申请起始日和截止日，延长了套保交易头寸的开仓截止日期和反复使用期限。

　　另外，上期所还规定，自3月16日起，套保交易可以平当日新开仓，套保持仓平仓后，对应的套保交易头寸即可继续使用。
　　对此，市场分析人士认为，新的套保管理办法不仅确保了期现价格的顺利对接和实物交割的顺利进行，增强了现货月合约的流动性，最大化满足了企业的实际需要，而且也满足了市场风险控制的要求。
　　“申请套保交易头寸时，新办法规定，除了可使用对应的购销合同外，也可以使用其他有效凭证，提升了套保交易审批的灵活性。”一家经常进行套期保值的企业相关负责人告诉期货日报记者，在现货贸易的销售合同中，可能会涉及交易双方的一些商业机密，导致企业在申请套保头寸时产生犹豫。而在实践中，除了购销合同，还有很多其他证件可以证明交易活动的存在。新套保办法给了企业更多选择，可以让企业更加放心地申请套保头寸。
　　xx期货金属分析师胡子奇认为，新的套保管理办法提升了企业进行套期保值的灵活性和可操作性，同时还降低了申请新头寸所需的资金和机会成本，提高了套保头寸的使用效率，将积极推动现货企业入市，更好地发挥期货市场的功能。
　　据悉，为保证新旧套保管理办法的顺利转换，确保市场平稳运行，上期所还制定了一系列过渡转换措施。

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在今年的振荡市中，“套利交易”、“对冲交易”等词越来越多地被各类期货投资者提及。这些交易模式为何受到众多期货投资者的青睐，套利与对冲能否改变投资者的收益曲线，他们又是如何操作的呢？期货日报记者近日专门就此进行了市场调查和采访.

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