玉米期货上破2400的分析，挺值得借鉴的

大树

受隔夜外盘价格收高及近期国内金融投资情绪稍作改善，今日连玉米价格出现跳空高开，直接跳升至2400元/吨前期关键阻力价位之上。交易期间最大增仓2.3万余手，5、9月合约在2405~2410元/吨一度齐头并进，1月合约期货价格在2360元/吨附近遭遇强大卖压，价格涨幅疲弱状态也是9月合约的关键牵制因素之一。针对当前国内玉米期货市场价格走势变化的主要的原因解读如下：

    首先，春节之后，东北新季玉米价格受到东北贸易商挺价心理及农民的节日期间的暂缓采购影响，以深加工企业和国家临储企业为首的有意识的提价采购为主要动力，导致玉米价格一直居高不下。南北方港口经过长达1个月左右的拉锯战后，受到货量的制约，南方价格向北方港口出现阶段性靠拢。

    其次，受丰产预期及国家严厉的调控政策双重压力，今年贸易商及用粮企业普遍库存均低于去年同期水平，而期货价格受交割等级偏低影响，其一直与现货市场呈现倒基差关系。从套期保值需求角度来看，国内缺乏主动空方集中势力，在期货市场中无法与投机多头形成有效抗衡，所以导致多方加开如此容易将价格提升到当前较高价位。

    然而国内玉米期货市场价格是否具有较强的上涨动能，未来价格还会出现2011年的市场暴涨行情么？透析当前国内玉米市场背景，期货价格已经提前达到了现货全年涨幅的66%，价格继续上涨压力重重，2400元/吨是获利返空最佳时机的到来。

    第一，东北的中储企业及深加工企业作为最大提价采购需求方，其具有较为主观能动性。其一，国家临储企业采购乃国家政策性入市操作，并给予较高的补贴，具有明显的市场竞争优势，但国家进口国外低价玉米数量在逐渐增加，对中储企业库存起到有效补给作用，其本土玉米采购情绪并不如市场预期强烈；其二，而深加工企业由于产品销售需求低迷，企业亏损严重，当年前补库水平达到2个月左右之后，开始采取策略性生产计划，一方面降低开工率及产品库存，同时变相提高采购价格，以提升产品销售成本为借口，改善产品销售困难局面。所以整体而言，东北玉米不具备较强需求做支撑，继续上涨动能有限。

    第二，据中国玉米网各地实际考察调研，2011/12年度全国玉米较上一年度增产1165.5万吨，其中东北三省一区产量为7297万吨，较去年增产890万吨。完全弥补09/10年减产所造成的库存空隙，期末库存再次回到3708.93万吨，国内玉米市场供大于求。对于当期大部分企业的库存量较往年同期水平普遍偏低一个月，那么国内玉米市场中又多盈余出1300余万吨的社会流通量。市场供给宽松局面的出现，已经导致南方大中型饲料养殖企业放缓采购，来自下游需求方的观望情绪，市场价格或将形成一个长期区间平稳震荡的态势。

    第三，国内养殖企业利润已经出现微亏状态，其中生猪养殖企业利润出现下降，禽类养殖情况已经出现较大亏损。当前全国出栏肉猪均价继续下滑，去年同期为14.81元/公斤，同比涨4.4%。而去年同期大连港玉米平均价格为2140元/吨，同比上涨13%。原料成本价格的大幅增加，饲料养殖企业的采购能力已经不堪重负，是当前采购意愿持续下降的主要原因。
    第四，周末国家在《粮食加工业发展规划(2011—2020年)》中再次出台深加工调控新政。中国要从严控制玉米非食用深加工的盲目发展，严格控制以粮食为原料的生物质能源加工业发展，严格控制玉米深加工占玉米消费总量的比例，确保饲料用粮的消费需求。将尽快制定稻谷、小麦、饲料等粮食加工产业政策以及准入条件，防止加工产能盲目扩张和无序竞争。对外商投资建设稻谷、小麦、玉米加工等粮食加工类项目和并购粮食加工企业等项目，进行项目核准等环节的监管，不得放宽标准和越权审批。该政策也将极大程度上抑制深加工企业对国内玉米价格的干扰行为。

    综上所述，在国内玉米总供给及市场商品流通量双重充裕的背景下，下游需求市场低迷，无论是现货市场还是期货市场都难以承受当前价格的如此飙涨。当前国内玉米期货价格已经超出理性价位50-70元/吨，突破2400元/吨的市场行情完全有投机操作造就而成，此次大幅增仓情况下的破位上行，也可以看出空方站队的较强烈卖空压力，虽然操作分散但队伍统一方向性强烈。
    对于2012年国内玉米市场价格的国家总体调控态度是在上有国家政策调控压力，下受国家临储底部支撑。导致国内玉米现货价格上涨动能不足，但受政策调控影响下跌空间有限，未来一段时间玉米价格将维持在窄幅震荡区间。（文章来自中国玉米网，分享只为借鉴）

21世纪黑天鹅

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