5月23日期货早报观点

Taylor

【甲醇】
随着甲醇价格的下跌，下游各产品价格近期也出现小幅回调。整体需求依然不佳，华东交投情况出现好转。宏观面政策预调微调的预期加强，前期市场的悲观心态有所改观。同时甲醇面临进入甲醛生产 淡季、后期国内开工上升等因素影响，短期内价格将在低位震荡。
【原油】
有关伊朗与西方各国的紧张关系趋缓的估计和对欧洲经济的担心将使得近期原油价格继续承压。明日EIA公布美国原油库存报告，对市场形成指引。预计美国原油库存将继续增加，但增加幅度将有所变小；成品油方面，预计将继续呈现消费量增加，库存下降的局面。中期来看，美国原油需求恢复的速度有可能好于目前市场的估计，对未来原油价格形成支撑。
【PTA】
4月进口PTA34.4万吨，同比减少24.25%，环比减少28.8%，进口量锐减反映下游需求疲弱。此外远东石化新建的一套70万吨的PTA设备开启试车，初步预计到本月底或下月初投放市场。PTA供应增加，在需 求不足的背景下，停旧开新不可避免。
【白糖】
周二国际糖价大幅下跌近3%且跌破20美分心理支撑位，并触及21个月以来的最低水平。上周纽约糖会一定程度上反映市场悲观看法，而近期宏观经济的不确定性导致避险情绪升温，美元的走强令新兴经济体货币持续贬值，需警惕出口国货币贬值给国际糖价带来的负面影响。
【螺纹】
国际市场再次反复，惠誉调降日本评级，同时市场继续担忧希腊退出欧元区的问题。国内市场在政府表达救市预期后，金融市场整体向好。国内钢铁市场，铁矿石供应过剩的局面在继续，钢铁生产企业 生产动力明显下降。期货上在反弹之后再次陷入下跌，建议观望。
【铜铝】
我们曾经认为市场对政府救市的预期某种程度上能够暂时对冲欧洲问题带来的消极情绪，但大宗商品近期的表现反映出市场信心的脆弱，美元指数仍然在上行通道中，不利金属价格。金属价格仍随宏观环境变化继续震荡寻底之路。