里查德?邓尼斯---期货市场传奇人物

冥河的摆渡者

里查德?邓尼斯现已退休，但他在期货市场的传奇经历至今仍为同行称道。他亲手带出来的十几个徒弟在全美期货市场是一支生力军，管理的资金达数十亿美元。他自己靠l，600美元起家，到退休时家产已达数亿。60年代末，邓尼斯在交易所打杂，逐渐对期货市场发生兴趣。　　1970年夏天,他觉得时机成熟，准备亲自投人期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来l，600美元，想买一个交易所的席位，但因资金不足，只能在很小的“美中交易所”购得一个席位，花去l，200美元，剩下的本金只有400美元。就是这400美元，最终被邓尼斯奇迹般地变成了两亿多美元。用他父亲的话说：“里查这四百块钱滚得不错。”
　　邓尼斯并不是天生就会做期货的。中学毕业后，他到交易所找到—份临时工，每月薪水40美元。他边中边学，自己悄悄开了一个帐户做期货。刚开始赔多赚少，一月的工资还不够一个小时赔的。但好在他做的量很小，赔的钱很有限。多年后邓尼斯回忆那段时光时，觉得那笔学费交得很合算，他学到了很多东西。那时他还不满21岁，还不能直接进交易所做单。他父亲替他站在里面叫价，他在外面指挥。就这样断断续续地做工两年，赔了大约两千块钱。他满21岁那一天，他父亲松了一口气说：儿子，你自己去做吧，这一行我可是一窍不通。
　　邓尼斯对早期做单的体会是：第一，刚开始做时还是多输少赢为好，因为那时候你手头资金少，输得有限,若等你做大后才开始输，那么代价要大得多。其次不要偏执，要灵活机动，有人很容易犯偏执毛病。如果第一笔大赚是做多头，那他一辈子只喜欢做买单。反之则一辈子只会做空头， 70年代通货膨胀厉害，商品期货有几年只涨不跌。有些人自己没赚到钱,但看到身边有人赚了大钱，无形中便养成爱做多头的习惯。这非常有害。
　　邓尼斯进入“美中交易所”后，头3个月做得很漂亮，赶上那年玉米闹虫害，很快就将400美元滚成3000美元。他本来是要去读大学的，但只上了一周课便决定退学，专职做期货。有一天他进了张臭单，一下子赔了300美元，心里觉得不服，一转方向又进了一张单，很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张，就这么来回一折腾，一天就赔掉l／3本金。从那以后，他学会了掌握节奏。赔钱不称心时，赶紧砍单离场，回家睡一觉，等一段时间再做下一次决定。那一次赔钱教训很深刻，邓尼斯再也不因亏损而加单或急着捞本。另外，赔钱会影响一个人的判断力，所以最好等一段时间再做单。
　　邓尼斯学会的另一点是：做单要顺势，势越强，越容易赚钱。他在交易所现场当交易员，主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场，甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤，这时候邓尼斯总是把单子接下来，第二天总是赚大钱，19T8年邓尼斯决定离开交易所现场，从办公室做单。几年前，期货市场还比较单一，主要是商品期货。到70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场谋利，邓尼斯决定退出商品交易所现场，从场外做单。第一年由于不习惯，邓尼斯赔了些钱。后来他发现：第—，离场做单已没有现场做单时那么快捷，因此要看得比较远，多做一些长钱。其次在判断走向方面也不大相同。在现场你可以感觉得到，比如有几个人在市场转向时总是错，当你知道他们同时做多头或空头时，你自然就会对市场的走向有较正确的判断。离场后这方面的信息没有了，就得想办法另找判断市场的依据。
　　邓尼斯成功的关键在于及时总结经验教训。他基本上属于无师自通，所有的经验和知识都是在实践中从市场学来的。一般人赚了钱后欣喜若狂，赔了钱后心灰意冷，很少用心去想为什么赚，为什么赔。邓尼斯在赔钱后总是认真反思，找出错误所在，下次争取不再犯。赚钱时则冷静思考对在哪里，同样的方法如何用到其他市场上。这样日积月累下来，自然形成自己一套独特的做单方法。
　　其次是风险控制。从第一次犯错误赔掉1／3本金时起，邓尼斯就学会了风险控制。一般说来，好单进场后不久就会有利润，一张单进场后要是过了一两周还赔钱，十有八九是方向错了。就算回头打平了出来，但是过了那么长时间你可能还是错了.进单后总要做最坏的打算，你认为不可能的事情往往就会发生。所以要设好砍单价位，过了价位坚决砍，
　　捞底、兜顶都是非常危险的。邓尼斯认为能判断购只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定。邓尼斯偶尔也破例试一试捞底或兜顶。比如糖价涨到6O美分时，他曾进场抛空，一路赚到13美分一磅。但他后来又在10美分附近捞底，屡试屡败，据他自己说，赔的钱超过兜顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失。
　　邓尼斯认为最困难的时候也是最有希望的时候。有时候赔了钱，最不愿再琢磨市场，而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜过。只有抓住了应有的赚钱机会，把利润赚足，犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机。邓尼斯大概估计过，他做单95％的利润来自5%的好单。错过好的机会会影响成绩，但过滤掉一些不该进场的单子则能提高收益率。

冥河的摆渡者

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