谨慎看多 静待杰克逊霍尔会议 2012-08-20

理财

谨慎看多 静待杰克逊霍尔会议

在杰克逊霍尔会议之前，市场依然处于观望之中，上周并未有重大焦点事件，震荡数月的金市在西方传统的8月假期，显得更加沉寂。美国经济数据偶尔轻微的波动，以及欧洲领导人没有实质内容的言论，刺激着几乎麻木的金市神经。然以往需求旺盛季节金价高歌猛进的景象，却因以印度、中国为首的全球黄金需求疲软而踌躇不前，交投清淡下并未出现大幅波动，振幅反而缩窄至极限。投资者期盼的上下突破上周再度失望。     上周现货黄金开盘1620.35，最高1625.5，最低1590.15，报收1615.1，跌4.65，跌幅0.29%周K线收一根常下影小阴线。自7月23日当周金价冲高至1629.13之后，连续3周震荡于1584-1628之间未能突破，而自5月16日以来，周线级别依然延续的一阳一阴的走势规律。按此规律，本周有望以阳线报收。     西方国家由于8月假期，欧债危机似乎进入一个月的中场休息时段。而假期之前德拉基的发狠讲话，无疑降低了人们对于欧债危机的担忧情绪。不过，上周初，再度传来让市场担忧的声音：德国基民盟(CDU)高级官员Michael Fuchs周一向希腊发出严正警告，称如果有任何继续显示希腊并未满足援助计划所设立的条件，德国将毫不犹豫地否决针对该国的新一轮援助。另外，德国法院或推迟对ESM合法性的裁决，欧元区前景再添不确定性。欧美股市显露疲态，中国股市大幅下跌，加速了金价回落。     随后公布的数据显示，德国第二季度经季调后国内生产总值(GDP)初值季率上升0.3%，略超预期，而法国二季度GDP季率持平，预期萎缩0.1%，不过，虽然德、法第二季度经济表现优于预期，然未能帮助欧元区整体逃脱重新步入萎缩的局面。作为严重依赖出口的国家，德国能否抵御外界侵袭尚不确定，法国更是已在增长与衰退边缘长期挣扎，欧元区整体的经济前景可谓阴云密布，恐将难逃技术性经济衰退的厄运。此后公布的数据显示，欧元区第二季度季调后GDP初值季率萎缩0.2%，年率萎缩0.4%，均符合预期。该地区经济在一季度录得零增长后于二季度重新步入了经济下滑，但尚未满足经济学家对于技术性经济衰退的定义，即连续两个季度GDP录得萎缩。      上周四，素有“铁娘子”之称的德国总理默克尔(Angela Merkel)在与加拿大总理哈珀(Stephen Harper)会晤后表示，支持欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)的抗击危机策略。默克尔声称，在解决欧元区危机方面取得进展并向更紧密的联盟迈进，时间是关键。其希望寻找一个长期稳定的欧债危机解决方案。默克尔称，欧洲央行行长德拉基誓言将尽全力捍卫欧元区，与欧洲领导人长期以来的措辞相一致。该总理还表示，自由贸易是经济增长的引擎，贸易壁垒只会造成危机。无论如何，欧洲需要团结在一起解决危机。     受德国总理默克尔利好言论引发的空头回补刺激，欧元/美元周四(8月16日)大幅走强，金价亦结束短暂的回测继续上行。但欧元区政客承诺能否兑现仍是一个疑问，因此这种基于口号式的喊话在没有具体细节出台之前，恐难以为继。     有关美联储QE3的猜测自2011年6月QE2结束之后，似乎就没间断过。直至2011年9月21日美联储宣布“扭转”操作之后，金价数日之内大挫至1530一线。但此后，随着时间的延伸，美国经济复苏的表现并不尽人意，而QE3的猜测则时强时弱，但一直没有间断过。就在近期市场猜测美联储8月底杰克逊霍尔会议上即将推出QE3之际，上周公布的美国零售销售数据增长超出市场预期（尽管是因为6月份此数据下探过度基数偏小），但仍然导致QE3的希望受挫，起到打压金价之作用。     而随后美国的一系列数据表现又显得复苏艰难。美国劳工部周三公布的数据显示，美国7月季调后消费者物价指数月率持平，预期上升0.2%；未季调年率上升1.4%，预期上升1.6%，为2010年11月来最低增速。美国费城联储(Philadelphia Fed)周四公布的数据显示，美国8月费城联储制造业指数为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4个月处于零下方。     最重要的是美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示美国8月11日当周初请失业金人数在连续数周下降之后，当周上升0.2万人，至36.6万人，预期为36.5万。     美经济数据的时好时坏，并不能让伯南克确信美国经济已经进入增长轨道。而大选临近，失业率高企，财政悬崖等一些列问题，加上欧债危机的影响，市场依然认为美联储在未来推出QE3的概率在60%以上。不过，这一切猜测，都将在杰克霍尔逊会议之后水落石出。     黄金基本面方面，印度和中国黄金需求萎缩依然影响金价的走势。上周一，印度孟买黄金协会主席Prithviraj Kothari周一表示，印度8月黄金进口年率料下滑30-32%。而据世界黄金协会发布的第二季度黄金需求趋势报告显示，2012 年第二季度的黄金需求有所减弱，为990 公吨，相比2011 年第二季度下降7%，相比上一季度下降10%。今年上半年黄金需求总量为2090.8公吨，比上一年同期下降5%。第二季度的投资需求同比下降23%，为302.0 公吨，稍低于过去5 年的季度平均值340.3 公吨。对ETF 和实物金条的需求同比下滑是该投资需求下降的主要原因，其中实物金条需求减少在很大程度上源于印度和中国的需求疲软。     不过，世界黄金协会的数据显示，第二季度官方机构再次大量买入黄金，需求达157.5公吨。本季度央行的买盘创下了自2009年第二季度开始记录净购买以来的季度最高记录，相比2011年同期的66.2公吨增加了一倍多。今年上半年的购买量总计254.2公吨，相比去年同期的203.2公吨上升了25%。官方机构占第二季度黄金整体需求的16%。第二季度各国央行的卖盘仍处于低位。这也许是金价虽然上涨艰难但也下跌无力的原因之一吧。     本周来说，仍然没有重大焦点事件。周四美联储公布上次利率会议纪要，料无重大变化。而市场将依然关注一些经济数据的变化。     技术上来说，本周支撑位于5周1615、20周1610重要支撑依然位于10周均线1600.上方阻力位于6月3日1641以来的压力线1625一线，突破有望上攻30周均线1640阻力黄金延续着5月16日之后周线一阳一阴的走势，低点缓慢上移，但高点也并未突破，依然处于区间震荡之中。不过，按照一阳一阴的走势规律，如本周不发生变化，当以阳线报收。建议关注周一回测的力度，1610-1600的支撑区域守稳，逢低做多为主，期待本周向上冲击1640的阻力位置。     白银本周支撑位于28--27.6一线，强支撑27.如破位，极容易引起下行风险。上方阻力位于28.45-突破，上看28.7-29阻力。操作上，基本追随黄金即可。