沪胶宜持多头思维---高银

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  10月中旬过后，沪胶价格在26000元/吨一线受压，转而进入调整行情。从大的形态格局看，沪胶在9月已打破了下行通道。不过，由于远期合约价格涨速过快，期现价差扩大吸引套利交易商进入期货市场逢高抛售，从而抑制了期货价格进一步走高，同时也带动上海期货交易所显性橡胶库存上升。目前，远期合约升水已从高位回落并有所收敛，沪胶价格也从节后的狂热上涨进入到理性调整阶段。笔者认为，现阶段沪胶价格回落属于行情转折过程中的正常整理范畴。
　　
　　美国大选存在变数
　　
　　眼下正值美国大选季，近期民调数据显示现任总统奥巴马与共和党候选人罗姆尼的支持率仍不相上下。在未来政治格局不确定的情况下，商品市场的避险情绪油然而生。其中，美国市场原油价格在过去7个交易日里下跌了近8美元/桶，伦敦铜价则下跌约500美元/吨。无独有偶，沪胶价格则从26000元/吨高处调整到了24000元/吨一线，调整幅度近2000元/吨。笔者认为，在市场不安的情绪消退之后，美国宽松货币政策对商品价格的影响仍会占据到主要地位。
　　
　　合成橡胶价格依旧低迷
　　
　　目前拖累天胶价格走高的最大不利因素是合成橡胶价格低迷。截至10月26日当周，国内主流顺丁胶出厂报价多在20500元/吨，较国内产区现货天胶价格报价低约3000元/吨。而在9月之前，合成胶价格与现货天胶价格之间的价差多在2000元/吨以内。
　　
　　宏观经济数据探底回升
　　
　　近日，汇丰银行公布的10月中国制造业PMI(采购经理人指数)初值为49.1，大幅高于上月的47.9，创三个月以来新高，其中新订单指数走升至6个月高点。由于目前国内通胀还处于较低水平，因此在四季度“稳增长”基调下，后续央行维持相对宽松的货币政策应为大概率事件。因此，对工业品回落行情不适宜过分看空。
　　从季节性角度，12月和1月通常是天胶市场的两个易涨月份。结合宏观经济背景和季节性因素，后市天胶市场仍适宜持多头思维。----高银老范