学会区分运用两种不同性质的止损【彩虹帖子收集】

小福

一个是结构止损；一个是资金管理止损。
前者设置在价格运动趋势的临界点上；后者设置在利润回吐或本金损失的预定幅度上。
前者基于止损是行情的否判断之趋势交易；后者则基于大盈小亏的资金管理策略。
很多人不会区分它们，自然也不能科学设置、使用它们。
最常见的错误是：跟踪止损本来是典型的资金管理止损，使用者却以结构止损的功能要求运用之。
——结构止损是止损的同时反手交易，因为结构止损点就是趋势的转变点；
——跟踪止损则仅仅平仓出局，并不反手，因为跟踪止损并不表示趋势转变。
跟踪止损往往与“大幅度止盈、小幅度止损“的交易策略结合起来运用，具体的用法需要自己研究或大家讨论，并没有公开的套路可以效仿。
交易者真正的困惑往往是：面对当前价格相对于持仓方向的反向波动，究竟未来仅仅是一个调整还是新的趋势形成呢？本人以为，解决这个困惑必须使用结构止损。
移动止损和结构止损的设置方式、原理、目的甚至策略体系是很不同的，但二者也应该可以结合运用，譬如：以结构止损判别交易方向，以移动止损保护利润或成本。至于二者结合是否更好，则是另外问题了。本人倾向于简单操作，不愿意把交易条件复杂化，所以，不曾结合使用过它们。以上仅供您参考。

小福

交易员手册

1 每次开仓都是主动的，每次强平都是被迫的

2 经常保持可新开仓数量大与等与上次平仓数量

3 当你觉得没市场感觉时，请保持0持仓。因为没有人因为空仓而亏损过。

4 暴仓机会是跟开仓比例成正比的。大的开仓比例就意味着大的暴仓机会。

5 要做出好的交易有2个简单原则（扩利+停损），但不幸的是，很少有交易员能漂亮的做到。

6 开始时你有2个袋，运气袋装得满满的，经验袋是空空的。关键就在于，在运气袋变空之前，请把经验袋装得满满的！而且，请不要把曾经赚钱的经历错觉成具备赢利的能力。

7 正确的判断来自经验。但很不幸，经验通常是来自坏的判断.

8 对于交易员来说，最没用的2件事：错误的理解和运用知识，看对但没有做对，

9 这里有老交易员，也有勇敢的交易员，但是，剩下的里面并没有勇敢的老交易员。

10 当你开仓方向和行情变动方向一致，但是并没有马上赚钱，你就知道，又下错单了。

11 交易不是危险的，暴仓才是危险的。

12 你唯一会嫌做错一手单都亏的太多的时候，就是置身与罕见的超级大行情中。

13 一次“极好”的交易，就是赚了大钱；而一次“好”的交易，就是你还可以进行下一次的交易。

14 区别天真菜鸟和成熟老鸟的简易标准是：后者轻易不说话或者下个判断，而前者会经常性的预测行情。

15 波浪永远不会错，但是使用波浪的人经常会错。

16 波浪理论，其实只是让交易员赚钱的一个工具，一旦被不当使用，交易员就开始冒汗，严重者甚至牙会掉。

17 商品永远是有价值的，投机时务请注意：交易价格的同时，别忘记基本的价值判断。

小福

对理解交易系统来说极为重要的一段话

作者：超级交易员     来源：     日期：2007-09-25

认真读了一下《高级技术分析》的简介 偶尔发现一段话，让我眼前一亮。我觉得这对理解和坚持趋势交易系统是极为重要的东西。

Bruce Babcock谈到了随机增强和一致增强的概念，认识这点对学习正确的交易行为非常重要，你不能以个别交易结果的盈亏来判断交易决策的正确与否！明确随机增强的观念，对于学习如何正确从事交易是具有关键性的。
    随机增强的意思是，做对某些事情时，你不一定会有回报，但在你做错某些事情时，也不一定会受到惩罚。行为科学家发现，在做动物试验时，如果使用随机增强的方式要动物学习指定的行为是非常困难的，相形之下，如果使用一致增强的方法就容易多了。人们通常是依据一致增强的习惯去思考。他们在做对事情时期待回报，在做错事情时则假定会受到惩罚。他们习惯以结果来判断他们先前行为的对错。由于市场价格行为的随机性，这种看来似乎合理的方法对商品交易却无效果。你绝不能以交易结果的盈亏来判断交易决策的正确与否，这也使得学习正确的交易行为变得极端困难

小福

投资心理：成功交易的心理障碍

　　20世纪20年代中期，不管从何种角度讲，约翰·D.洛克菲勒都可以称得上是世界首富了。他简直能点石成金： 股票、债券和油井，样样做得都很出色，这位大富豪拥有化腐朽为神奇的魔力。洛克菲勒创造财富的神话激发了《纽约时报》记者的兴趣，他饶有兴趣地问起洛克菲勒致富的秘诀。

　　“你是如何取得这般伟绩的？”记者问道。

　　“很简单，”洛克菲勒回答说，“我的成功有赖于三件事情，只要认真遵循，人人都可以获得意想不到的财富： 第一，我比别人更早地来到办公室，对工作更加投入、更加热情；第二，每天下班后，我总是很晚才离开办公室—— 一天结束之后，有很多收获；第三，我财运当头！”

　　不幸的是，如何交上鸿运，本书作者实在是无能为力。不过， 我们可以让你找到妙趣无穷的“油井”，潜力巨大，在期货市场获得丰厚的回报——这口“油井”就是你自己！我们意在帮助你认识并能够充分挖掘个人潜在的自然资源。所谓潜在资源就是个人的心理素质，它将决定你的自信、自尊、信仰、注意力及心态。心理素质在期货市场中扮演着极为重要的角色： 既可以让你稳操胜券，也可以使你一败涂地。为了在期货市场获胜，得到满意的结果，如何学会调整心理状态，就是我们要涉入的主题： 投资心理规则。

　　我们注意到，充斥市场的书籍读起来要么像是部队军用手册，内容如出一辙；要么像是东京手表制造商发行的说明手册，由日文译成捷克斯洛伐克语，然后译成斯瓦希里语，最后再译成英语。内容则是告诉你如何将数字手表调成第三时区。我们希望本书自始至终能成为你开卷有益的读物，在实际交易中有所裨益。欢迎你在书的空白处随意作笔记，让本书伤痕累累吧！总之一句话，我们的目标就是帮助你成为一名出色的投资人。作为专业投资者，在多年的期货生涯中，我们经历了无数风风雨雨、坎坎坷坷，以下一些言论是从实践中总结而来，同时也经过我们采访的期货大师的验证，那就是：

　　商品价格并非无序可寻。任何市场和价格运行都有其内在的规律。

　　卓越的投资技巧都可以学而知之。投资技巧可以学会；也就是说，想要做期货市场的迈克尔·乔丹，没有必要强调天生资质应该如何骁勇聪慧。

　　在期货市场中，只要善用成功的投资策略和技巧，就可以做到连续盈利。

　　决定投资成败的是你的心理、注意力和个人思维模式，而不是交易系统。

　　信心源于不断的磨练。

　　你必须清楚交易的动机和目标，然后采取行动。

　　在列举了有关期货交易的一些通论之后，我们还必须向读者朋友提一个很重要的问题： 你为什么要交易？

　　向熙熙攘攘的投资人提这样一个问题，得到的答案自然是千差万别。当然，赚钱是一个非常重要的原因，但是，倘若把赚钱视为从事期货投资的惟一动力，那么你注定会失望的。正如吉尔·格林伯格讲的，“投资就像是玩七巧板，我喜欢这种游戏。财富是诱人的，但智力挑战是激励我在期货市场拚搏不止的真正动因。”按照我们的经验来看，在成功的投资者中，很少有人只关注金钱的。事实上，金钱反倒是成功投资者内在动机的次要因素。“我喜欢同美洲鳄较量。如果一天结束之后，我去舞厅跳舞消遣，这没有什么说的；不过，滋养我的是期货市场日复一日的较量。正是这种无休止的挑战呼唤着我重归市场。”另一位投资高手如是说。

　　清楚你的投资动机至关重要。所以我们必须在开篇就提这样的问题，你为什么要交易？请不要想当然地给出答案，请详细记录你选择投资的真正动机，是什么吸引你入市？请详列在下面：

　　分析上面你所列举的投资动机，期货市场是实现上述意图的康庄大道吗？假如你的投资动机是寻求刺激，蹦级或者帆板运动不也同样可以达到这种目的吗？如果答案是肯定的，请止步，不要再往下读了！不要再看了！就此止步！如果你在书上还没有涂涂抹抹，我们劝你按原价退回《投资心理规则》；不过，考虑到书眼下的处境，你也许更愿意把它放到旧书店。或者，你还可以将它转手给那些渴求投资成功的朋友或同事，他们更愿意了解自己，了解期货市场。

　　现在，你已经知道了自己投资的真正动机，或者说是涉足期货市场的理由，但是这又与成功交易有什么重要的关系呢？答案很显然，你的投资动机将决定你在期货市场中所采取的一切行动意向及投入程度。因果相袭。例如，你投资的主要动机是同市场在智力上决一胜负，那么你就要有意识地将这种理念揉合在个人的投资风格和策略中去，这样有助于确定你的市场行为。

　　动机决定你怎样关注、关注什么、自信心水平和成就感，个人信仰的有效性或者是局限性(都与交易相关)、积极进取的心理状态。总之，动机决定与成功交易相关的一切重要因素。

　　动机专注(决定意向)个人投资策略

　　动机－专注(决定意向)－个人投资策略

　　I\|1动机在成功交易中的重要性

　　“激励自己，确认动机，照此行动！”

　　——齐格·齐格勒

　　只要浏览四周有关投资方面的书籍，你会发现这样的交易原则几乎随处可见。

　　表I\|1交易原则

　　做好资金管理。

　　切勿过量交易。

　　不要扭盈为亏。

　　顺市而为。

　　学会正确使用各种指令。

　　不要加死码。

　　扩大盈利。

　　接受小亏。

　　莫刚愎自用。

　　高抛低吸。

　　避免跟风。

　　买传闻，卖事实。

　　市场永远是对的。

　　避免恐惧和贪婪。

　　远离成交清淡的市场。

　　不要单纯因为价格决定买卖。

　　保留资金。

　　当然还可以列出许多，几乎每位投资者都熟悉这些交易原则，但问题是，为什么优秀的投资者却凤毛麟角？其根由与客观的原则和交易体系并无太大的联系，却与主观行为有着唇齿相依的关系。我们总是通过眼观、耳听来“感觉”市场，这些信息经过大脑的分析，形成个人的观点,然后才采取行动，进行交易。

　　传统的交易书籍认定投资心理技巧是天生的。人们认为，投资者要么天生具备这种技巧，要么天生不具备。通俗地讲，一个人要么生性坚强，勇气可嘉，要么就缺乏投资者应有的素质。可是，正如投资本身，心理技巧也可以通过筛选、学习和实践来获得。

　　表I\|2成功投资者必备的心理技巧

　　强烈的个人动机。

　　设置目标。

　　自信。

　　控制焦虑。

　　专心致志。

　　精神调节。

　　积极而振奋的自我对话。

　　心态调整。

　　列举I\|2几项内容时，我们必须向自己提两个基本的问题： (1)抑制多数投资者实现他们愿望的市场行为有哪些？(2)交易过程中，阻碍他们运用特别技巧的心理因素有哪些？

　　通过我们的实践经验以及对几位优秀投资者的采访来看，我们认为走向成功交易的心理障碍主要有以下几个方面：


　　不确定亏损。

　　不能及时止损出局或获利了结。

　　固守成见。

　　怯懦型交易。

　　冒险型交易(Kamikaze trading)。

　　过度乐观型交易。

　　犹豫不决，错失良机。

　　错失突破行情。

　　没有盯准机会。

　　方向正确不等于挣钱。

　　交易体系不连贯。

　　资金管理不良。

　　心态不正常。

　　1. 不确定亏损

　　没有人已经意识到亏损还入市的,没有人预期到市场已经到顶还勇敢介入买多的。同样，也没有人意识到价格会再创新高还积极抛空的。但事实是，这样的情况却频频发生。所以不管交易什么品种，每次入市前，你必须首先要留有回旋余地，不是在入市后，而是要提前！如果你害怕遭受亏损，不要交易。

　　2. 不能及时止损出局或获利了结

　　交易场上有句老话，“及时止损最为高。”说的很对。亏损是投资过程中不可或缺的一部分。相反也一样，要及时获利了结。如果市场已经达到了你预定的目标，及时获利出局。多数情况下，市场不会给你第二次机会。

　　3. 固守成见

　　这简直就是把自己锁入牢狱。正如乔治·西格尔一语道破，“市场就是指挥棒。”市场告诉你一切。多倾听！记住神秘人物贝拉讲的，“观察出真知。”

　　4. 怯懦型交易

　　20世纪60年代初期流传着一个“年轻人哈尼”的老笑话。那时候，波士顿的精神病人还没有受到警察的监控。一天，有个人正在客厅里看晚报，突然听到一阵敲门声。他轻轻地走到门前，没有开门，问道，“谁呀？”

　　门外的精神病人说： “波士顿杀人犯。”

　　那个人又转回来，穿过客厅，走进厨房，对他的妻子说，“亲爱的，找你的！”

　　我们常常在学术交流会上引用这一轶事，将之比作你从别人手中承接一项自己无法控制的交易。或者说，听小道消息就像是陷入这种波士顿怪圈中。不要这样做！这是一扇你本不想打开的门！

　　5. 冒险型交易

　　像第二次世界大战期间日本空军敢死队一样进行交易。也许你会感到背叛、怒不可遏，你想要报复。趁早撤身！你会撞得粉身碎骨。

　　6. 过度乐观型交易

　　同冒险型交易相反。你感觉不可一世，神圣不可侵犯。要当心！

　　7. 犹豫不决，错失良机

　　该做的你都做了： 日线、周线和月线；你研究了江恩、费波纳奇、威可夫以及艾略特波浪。市场已经走到你预定的点、线、位，可你就是裹足不前！

　　8. 错失突破行情

　　就像赶到机场，却眼睁睁看着飞机起飞。如果能搭乘这趟班机到达理想目的地，是多么美妙！

　　9. 没有盯准机会

　　市场总是纷繁复杂。你应该如何集中精力、按图索骥？如何保持头脑清醒、辨伪查真？

　　10. 方向正确不等于挣钱

　　全世界几乎所有的交易场所，总有这样一些人，到处向同事张扬，他们几乎在所有的市场都找到了高点和低点，然而就是没有获利。这项游戏的名字就是获利，是的，只是一场游戏而已！

　　11. 交易体系不连贯

　　如果你采用的交易体系不错，坚持下去。正如常言所说，“如果你不用……丢弃它。”

　　12. 资金管理不良

　　你早已听过多遍了，“可是，眼前的机会看上去那么合情合理。”资金管理的目标就是要保证资金的安全。

　　13. 心态不正常

　　依照我们的经验来看，期市交易80%的失败是由于心理不稳定造成的。只有心态正常才能产生理想的结果。正如吉恩·阿加斯里特所言，“心想事成。成功因你自己而为。”

　　成功的投资主要取决于以下几个因素： 跨越你的心理障碍，调节自己的心态，自信、自尊、自立，这样自然会产生良好的判断，综合利用行之有效的投资方法，你就能获得满意的战绩。然而怎样才能达到这种境地？耐心。

小福

经常在论坛里会看见新手的苦恼。曾经是新手的我有感而发，欢迎拍砖

交易是有个基本流程的，

如果你把交易的最终结果（日周期/周周期/月或年周期）当做你的最终产品，

建议你去读一读工厂里关于如何生产好的品质的商品和工厂里是如何控制产品质量的手册，

不是要你去做产品主管或者质量主管，而是学习工厂里做好这些事情的基本原则，

从某个意义上说，好的交易过程是人类的行为艺术，不是么？在价格的波动和节奏中和谐的交易和赢利

如果你去过先进工厂参观，会产生震撼，无数人在这个工厂年复一年的生产同一质量标准的产品，同一内在品质的产品

他们是如何做到的？其实每一个人仅仅是做好他们的本职工作，

从产品的设计，标准的制订，工艺的确定，原料的采购，生产的组织和实施，从原料采购到每一个零件生产的质量控制，

到最后成品的组装和包装，全过程的进行质量控制和安全生产。这就是管理学里的一个分支。生产和质量管理

交易有其类似的地方，好的交易真是行为艺术，但是年复一年的赢利就不是艺术而是科学。

和工厂的区别就是你自己要做全部的类似质量控制，风险控制，交易组织和控制，后勤和能源安全的全部工作，

这些工作的每一个环节都做好了，做到位了。交易的结果应该是理想的吧

说到这可以看出，对自己缺乏有效管理是N多人失败的根源。也是少数人成功的原因，

这里不打算具体讨论如何管理自己的具体细节，仅仅是提出一个理念，提出一个在交易过程中有效管理自己的理念。

那我们先从目标谈起。是的，目标

很难想象一个工厂没有质量第1安全第1的理念和目标，它的全部的标准和工作手册能够得到彻底贯彻和实施

那你的目标是什么？

先确定好自己的目标是做好交易的第1件要做的事情。

其实，我们经常可以看到某一个具体的亏损原因其实是和不当目标有密切联系的。

举例：我想这个市场里新手估计人人都会犯的错误之一是重仓交易，它直接和你的赢利目标和风险控制目标挂钩。

目标，这个看起来不值得一说的话题其实是引导你成功还是失败的行为根源。

做好交易，从检查你的目标开始，而不是具体讨论某次错误（当然。检讨自己也是必要的）

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确定好目标后，交易流程就是第2件事情。

参考先进工厂里的做法。

你自己就会发现，就那么几个流程

任何一本讲系统交易的书上都写的清楚的很

注意的是很少有书上讲在系统交易里进行全过程的风险控制。

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然后还有最要命的事情，执行。

你确定的交易流程都做到位了么？

工厂里每一个环节和细节都是有人在控制和监督的

如果你做错了事情你有控制和监督措施保证以后不经常发生原来的错误么？

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这个帖子仅仅是讨论交易过程中有效管理自己的理念和先确定好自己的目标，

起点是重要的，什么样的原点决定最后的结果

记住，思想的力量是伟大的

小福

《高胜算操盘》之
“设定风险参数与拟订资金管理计划” —马赛尔·林克

确定交易资本结构健全
　　首先必须确定交易资本充裕。如资金不足，交易就难以成功，因为不能有效设定风险参数。交易账户的资本不足，部位规模过大就会成为一种常态。某些交易者认为，只要资金足以建立部位，就算是资本充裕了。这种情况下别无选择，他们随时都必须把所有资本投入市场。请注意，虽然你有足够的资金建立部位，并不代表资本就充裕。资本不足势必会让交易者承担过高的风险，只要出现一些错误，就会变成很大的麻烦。

　　挑选适当的交易对象
　　下一话题，是在资本允许范围内，挑选适当的交易对象。对于5 000美元的账户，交易对象如果是玉米，资本或许已经足够了；但如果是黄豆或咖啡，资本可能就不足。某些市场的价格波动较剧烈，需要较充裕的资金。挑选适当的交易对象，考虑的因素不只是金额而已，还包括合约口数或股数。如果某股票的当日冲销，原本只应该交易200股，实际上却交易500股，可能造成交易的提早结束。总之，最好是持有保守态度。

　　防守第一【交易之路www.irich.info§ www.irich.com.cn 收集整理】
　　教练经常告诉运动员，防守就是最佳的攻击。当然攻击也很重要，但只要对手无法得分，你就立于不败之地。交易也是如此，要先考虑防守，其次才是攻击。进行交易前，首先应评估风险。唯有评估过风险之后，才能考虑该笔交易是否值得进行，应该建立几口合约或股数的部位。考虑获利潜能之前，必须先考虑风险多高。只要先考虑风险，资金管理的优先顺序就会超过交易决策与看法。千万不要接受没有必要的风险，不要涉入自己不能控制风险的场合。如果某重要数据或经济报告即将出炉，市场可能跳空走势，其中的风险显然不能控制。这类情况通常不适合进行交易。如果你不确定风险究竟多高，就不要自寻烦恼的去交易。
　　设定风险与资金管理参数
　　承担多少风险
　　关于资金管理计划，首先必须决定的问题，就是你应该承担多少风险。多数初学者都不知道自己可以承担多少风险，所以这也是他们最大的问题。他们不知道可以建立多少合约口数的部位？不知道交易资本中有多少百分率可以投入市场？不知道同时可以建立几个不同部位？不知道哪些市场之间存在关联？不知道如何评估相关市场之间的风险关系？不知道如何设定与调整止损？因此很多交易者都承担过高风险。如果你总共只有5 000美元的资本，就不应该建立3 000美元的单一部位。设定适当风险参数之后，就有原则可供遵循，不会暴露在过高的市场风险中。关于自己究竟能够承担多少风险，这是一个非常值得谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。
风险资本与总资本的关系
不论可供使用的交易资本是多少，绝不是你可以全部投入市场的资金。你应把这些资本做适当分配，只运用半数或其他比率于交易率。假设你准备把一半的资本用于交易，让我们称其为风险资本。把另外一半的资本存在银行吃利息，作为防范万一的安全措施。银行户头的资金不直接用于交易，只是用来确保资本充裕。如果实际承担风险的交易资本不超过50％，就绝对不会被淘汰。即使你接连遭遇亏损，损失全部的风险资本，仍然还有一半的资本可供交易。这种安排允许你在犯了重大错误后，仍可以进行交易。这会自动减少暴露在市场的风险程度，因为你只有一半的资本能够实际用于市场。
固定百分率的资金管理
　　决定每笔交易所能承担的最大风险，最常见的方法就是将其金额设定为资本的某固定百分率。这也就是所谓的固定百分率资金管理。一般来说，这个百分率都设定为5％或更少，换言之，每笔交易的投入金额不得超过总风险资本的5％。虽然5％是普遍公认的水平，但专业交易者则把它降低到2％。不幸的是，业余交易者不太适用2％的水平，即使账户规模高达5万美元也是如此。对于5万美元的风险资本，5％相当于2 500美元，这在某些市场只勉强能够建立单口合约的部位。如果把水平降到2％，对于业余交易者来说，恐怕很难从事交易。所以，如果交易资本只有3 000美元，几乎任何交易都免不了用掉20％以上的资本。这样，只要连续发生几笔亏损交易，恐怕就难以为继了。每笔交易只用5％的风险资本，除非连续发生20次错误，否则就不至于被迫退出交易。只要态度保守，即使碰到连续亏损，其后仍然还有进场一搏的机会。金融交易市场上，连续5笔亏损交易是很常见的。如果你太冒险，很容易就提早结束交易生命。相反，如果资本足够充裕，连续5笔亏损交易不至于造成致命伤害。
　　采用固定百分率资金管理方法，随时都知道每笔交易最多可以承担多少风险。随着账户资本增加，可承担的风险也增加。对于1万美元的账户，5％的风险相当于500美元。当账户资本增加到1.5万美元，每笔交易最多可以承担750美元，可以使用较宽松的止损，或建立较多合约口数的部位。
　　某些人碰到连续亏损时，经常会有输钱搏大的心理，想要扩大交易规模。他们之所以会产生这种心理，原因有两点：第一，认为挽回先前的损失，最好的办法就是增加交易规模；第二，已经发生多次亏损，随时可能转运。不论哪种情况，胜算都不会因此提高，因此不适合承担更大风险。每当人们急于摆脱困境，而且可用的筹码越来越少，放手一搏的心理往往会让我们越陷越深。着急绝非扳回劣势的正确态度，这些交易往往很鲁莽，甚至违背资金管理计划。这种情况下，交易频率会越来越高，所承受的风险也越来越大。正确的做法刚好相反，发生亏损时，应该向下调整风险水平。如果交易资本只有1万美元，就不适合采纳资本为2.5万美元的风险。同样，当交易连续获利时，必须特别注意随后很可能产生连续亏损，而且连续亏损的金额往往更甚于先前的获利。一般来说，由于交易规模扩大，一两笔不顺手的交易，可能就会勾销先前几个星期或几个月的获利。【交易之路www.irich.info§ www.irich.com.cn 收集整理】
部位规模

小福

跟踪止损

既然我们已经认识到必须通过严格的资金管理止损策略等措施来防止灾难性损失，现在是到重点关心那些用来扩大和保护盈利的策略的时候了。正确执行这些策略是为了实现两个重要的投资管理目标：不仅能让已有的盈利继续扩大，同时还必须能保护已有的浮动盈利。



    尽管跟踪止损的应有范围极其广泛，丹我们相信跟踪止损不适用于所有的交易环境。我们提到的大多数跟踪止损是专门用来实现盈利继续扩大目的的，因此，这些策略用在趋势跟踪系统上最有效。在反趋势交易中，采用更具进攻性的止损策略更合适。“一旦有盈利，就把它放进口袋”的交易理念更适合于反趋势交易，因为期望收益是有限的。然而，如果你的交易是顺着趋势的，那么“立即将盈利放进口袋”的行为会让你有挫折感：我们以很小的盈利退出市场，然后眼睁睁的看着市场在随后的几天或者几个月内继续向着我们交易的方向走出一个很壮观的趋势。因为我们建议在不同的市场背景下使用不同的退出策略。以后我们会讨论更具进攻性的退出策略，现在我们重点讨论利用时间帮我们积累大幅盈利的退出策略。

    彻底理解跟踪止损对于趋势跟随者来说是极其关键的，这是因为典型的趋势追随交易的成功几率都是比较低的，这使得在不常出现但规模很大的长期趋势中抓住尽可能多的盈利变得极其重要。典型的趋势跟随者，大部分盈利都来自于抓住不常出现的长期趋势，同时能在设法更频繁出现的横盘市中有效降低损失。




    跟踪止损策略的理论基础有两个，一个是对偶尔会出现的大规模趋势的期望，另外一个是有可能抓住主要趋势的绝大部分盈利。如果入场时机合适而且市场继续向着我们交易的方向前进，跟踪止损是一个完美的止损策略，它能帮助你抓住一个趋势的绝大部分。



    我们在本文以及后续一些列文章中讨论的各种跟踪止损方法都有一些相似的特征，理解这些特征是非常重要的，因为跟踪止损是交易系统的组成部分之一。有效的止损策略能帮我们最大限度的抓住盈利交易，因而能显著提高趋势跟随系统的净利润。通过使用跟踪止损，我们能明显提高平均回报对平均亏损的比率，然而跟踪止损策略也有缺点，它能让一些本来有中等盈利的交易变成亏损交易，因而有时会降低盈利交易的次数。此外，偶尔出现的浮动盈利的大幅缩减让交易者在心理上很难接受这种止损策略。看到大幅盈利变成很小的盈利或者看到盈利头寸变成亏损头寸，没有交易者会开心的。








The Channel Exit 通道止损策略




    最简单的趋势跟随策略是让止损点跟随着趋势前进的方向不断向前移动，可以用近期高点或近期低点的移动方向来判定趋势方向。例如，在上升趋势中止损点可以放在最近几根K线的最低点处；在下降趋势中止损点可以放在最近几根 K线的最高点处。用来判定最高点和最低点的K线条数取决于我们愿意给交易多少变化空间。我们用来越多的K线条数来确定止损点，我们给予交易的变化空间越大，相应的，在触发止损前盈利回撤的幅度也会越大。使用越近的高点或低点，止损被触发的速度也越快。




    这种跟踪止损常常被叫做“通道止损”。我们使用最近X根K线的最高点和最低点分别作为我们的短期和长期止损点，所有这些高点和低点构成一个形似通道的带状区域，因而我们把它称之为“通道”。该名字也衍生于一种流行的入市策略，当突破刚才提到的那些高低点时就入市交易。由于我们现在只关心退出策略，而且只使用通道的其中一条边界，似乎使用“通道”这个名称有点说不过去，但我们还是决定使用习惯名称来表示这种跟踪止损策略。


在大多数例子中我们假定我们用的是日K线图，但完全适用于其他任一时间尺度K线图，我们都知道不同的交易系统使用不同时间尺度的线图。通道止损策略适用范围极其广泛，能毫无差别的胜任周K线图和5分钟K线图。同样要记住的是，我们所举的例子不仅适用于长期交易策略，同时也适用于短期交易策略。

    通道止损策略的使用方法是很简单的。假定我们选择20天期通道作为我们长期交易系统的止损点，我们每一天都要确定最近20天的最低点，并以此作为我们的止损点。许多交易者会根据他们的喜好将他们的止损点放在实际价格低点的上方或下方。当价格向着我们交易的方向运动时，最近20天低点也随着不断上移，因此该策略不仅能“跟踪”趋势，还能保护不断累积的盈利。通道止损点只会向着我们持仓的方向移动而不会逆着我们持仓的方向移动，注意到这一点非常重要。当价格击穿最近20天低点，就会触发我们的卖出止损指令，退出交易。

对于通道止损策略，最容易想到的一个问题是为了设置合理的止损点需要几根K线。例如我们是把止损点放在最近5天低点还是最近20天低点，或者是其它时间周期内的低点？答案取决于我们交易系统的目标。明确的目标往往有助于我们在这些重要的问题上做出选择。我们喜欢短期交易系统，还是喜欢长期交易系统？前者需要迅速止损，后者止损较为宽松。在大趋势中，长周期的通道止损策略可以让我们积累更多的盈利；在小趋势中，短周期的止损策略可以让我们抓住更多的利润。在研究中，我们发现把长期交易系统的止损点放在最近20天（或更长周期内的）最高点或最低点时其表现通常都很好；对于中期交易系统，可以把止损点设置在最近5～20天内的最高点或最低点处；对于短期交易系统，把止损点设置在最近1～5天内的最高点或最低点处通常表现最好。

    在一个相当持久的趋势中，使用长周期的通道跟踪止损策略能积累起巨大的浮动盈利；然而当止损点最终被触发时，该方法仍然会回吐大量的浮动盈利。短周期的通道止损策略设置的止损点较近，因而能保护更多的浮动盈利。正如你想到的，较近的止损点通常不象较远的长期止损点那样善长于积累盈利，往往会使我们过早的被止损出大趋势。然而，我们观察到在一个失控的趋势中使用非常短期的通道止损点能非常有效的保护赢利交易，比如1～3根K线的时间周期。在失控的趋势中，最好的通道止损策略是短周期通道止损策略，比如3根K线的时间周期。我们观察到在一个强劲的趋势中，这种短周期通道止损策略能让我们一直坚持呆在市场内，直到趋势快要结束时。

    显然这种止损策略目标是有冲突的。通道止损策略使用的时间周期越长就越能抓住更多的利润，但止损点一旦被触发还是会回吐大量的利润；通道止损策略使用的时间周期越短能抓住的利润就越少，但它能保护更多的浮动盈利。如何才能解决这个问题？如何才能找到这么一个止损策略，它既能积累大量盈利又能很好的保护账面利润。一个有效的止损技术是在交易初期使用长周期的通道止损策略，然后随着账面利润的逐渐累积逐步缩短通道止损策略的时间周期。一旦交易获得可观的利润，或者出现一个非常强劲的趋势运动后，我们就应该使用非常短周期的通道止损策略，目的是只回吐巨幅浮动盈利中的极小一小部分。

    下面是一个应用这种方法的例子。在长线交易初期，我们先根据我们以前讨论的方法设置一个资金管理止损点以防止任何灾难性亏损，然后我们在近期20天最低点处设置一个跟踪止损点。20天周期的通道止损点通常能很好地保护我们避免市场来回拉锯的伤害，让我们坚持长线仓位以累积应得的利润。当我们实现计划中的盈利后，比如以ATR为单位的盈利目标或基于具体美元数量的盈利目标实现后，我们就可以缩短通道止损策略的时间周期，比如将止损点设在近期10天低点处。如果我们很幸运，再次获得另一份巨额盈利（比如5ATR的盈利，或以美元为单位的巨额盈利），我们可以再次缩短时间周期，比如将止损点设在近期5天低点处。如果获得大到不能再大的赢利水平后，这是一种极其少见的情况，我们甚至可以把止损点放在前一天的低点处以保护我们已累积起来的巨额盈利。正如你看到的，这种策略在交易初期设置较为宽松的止损点允许利润不断累积，然后随着盈利的增加逐步收紧止损点。赢利越多，止损点越紧；积累的赢利越多，我们允许回吐的赢利越少。



    另外一个值得讨论的改善通道止损策略的方法是：利用通道宽度或ATR来收缩（或扩张）传统的通道止损策略。方法如下：假定你正在使用20天期的通道止损策略，首先是计算通道的宽度，也就是最近20天最高点与最近20天最低点间的距离。然后将之前得到的20天低点和20天高点分别上移和下移一定的距离，这样就能将通道收缩。例如，在长线交易中，可以将止损点调整到比近期价格低点高5％通道宽度或5％ATR的地方。用这种方法得到的止损点比传统的通道止损点更容易被触发。更重要的是，该方法能让你先他人一步止损，因为市场上有很多止损点是放在最近20天低点处的。



    最后一点要考虑的是通道止损的一个非常重要的弱点。通道突破方法是如此的流行，以至于在前期地点或高点处会触发大量的止损单或入场单，因而当你在交易中使用这些技术时会发现明显的价格滑动。用某一百分比的通道宽度或ATR来调整实际价格低点或高点的方法或许是一种将你的止损点与一般大众的止损点区别开来的方法，从而让你更好的执行止损交易

跟踪止损——吊灯止损策略

    再上一篇文章中我们讨论了通道止损策略，该策略以前期低点为参照物来设置跟踪止损点。在本文中我们将讨论另外一种跟踪止损策略，该策略以前期高点为参照物来设置止损点。

    吊灯止损策略将跟踪止损点设置在市场最高价（或最高收盘价）下方某个地方处，该最高价（或最高收盘价）是从我们进入市场以后开始计算的，由该策略生成的止损点就象是从市场最高价的“天花板”上悬挂下来的吊灯。止损点与市场高点间的距离或许以ATR来衡量最好，当然也可以用美元数量来衡量，或者以合约价格点数来衡量。

    该跟踪止损点的优点在于当市场不断创出新高时止损点能相应迅速上移。“吊灯”这个名字似乎起的蛮合适的，它能帮我们理解这种有效的止损策略的设计方法

      Van K. Tharp在他那本非常优秀的《通向金融王国的自由之路》一书中引用了他做过的一个研究，该研究表明即使使用随机入市策略，有效的离市策略还是能使交易赢利。当我们看到他在分散的期货组合中使用的能产生盈利的离市方法是吊灯止损策略时，我们一点也不奇怪。（Tharp将跟踪止损点设置在距离最高收盘价或最低收盘价3ATR的地方，他是用10天移动平均来计算ATR的。）


    需要记住的是尽管悬挂在市场高点上的吊灯止损点只会向上移动，但止损点与市场高点间的距离却应该随着市场波动性的改变而增减。如果你希望止损点与市场高点间的距离的变化不要过于剧烈，你可以使用长期ATR；如果你希望止损点与市场高点间的距离更好的反映市场的变化，可以使用短期ATR。我们通常用20条K线来计算ATR，除非我们有特殊的理由使用其他时间周期的ATR。我们的经验是当市场暂时处于小幅波动时，使用短期ATR（3～4根K线）常常使我们将止损点设得太紧，这常常会造成一些麻烦。止损点设得过紧，会使我们过早的退出市场。如果我们即想使用极其灵敏的短期ATR，又不用担心是否将止损点设得太紧，我们可以同时计算出短期和长期ATR（比分别使用4条和20条 K线），然后选择较大的那个，这样我们的止损点就不会太紧。这个方法既能让我们的止损点在市场波动性变高时迅速远离市场高点，同时又不会让我们在市场波动性暂时变小时被无谓的止损出局。

    我们喜欢在交易初期使用通道止损策略，然后当价格离开我们的入场点时使用吊灯之损策略，如此就可以保护我们的浮动盈利。通道止损点仅盯牢价格低点，有时不会随着盈利增加而上移。当然，经过一段时间后，当前期低点落在我们的计算周期以外后，随着使用更高的价格低点，通道止损点也会向上移动的。通道止损点会随着时间的增加逐步上移，当不会因为最近价格达到新高而上移。这就是为什么我们需要在合适的时机引入吊灯止损策略的原因，我们要确保我们的止损点不会远离价格高点。




    通过综合使用这两种离市技术，我们可以在交易初期获得一个逐步上移的止损点，然后当市场向着我们持仓的方向奔跑时我们又可以拥有一个迅速上移的止损点，这可以保护更多的浮动盈利。通道止损策略适合用于前一个止损点，而吊灯止损策略更能满足后一个止损点的要求。从保护浮动盈利的角度来说，这种止损策略的转换是合理的，当市场创出新高时，吊灯止损点总是能同时跟着上移。吊灯止损策略的这个优点是其成为在我们盈利交易所中使用的最合理的离市策略中的一种。






    正如你看到的，吊灯止损策略是一项非常有用的工具。然而在TradeStation中为吊灯之损策略编程却不是一件容易的事。为了方便我们的会员，我们将相应的TradeStation程序放在我们的网站上

小福

交易计划的作用

作者：漆志云

交易需要交易计划，交易计划对交易有帮助，很多人都知道这一点。但据我自己的观察来看，很多人也仅仅停留在"知道"的层面上，而真正理解、坚持、执行、调整交易计划的人还是非常非常少的，而形成按计划交易习惯的人就更少了。我们经常可以看到和听到投资者说：我看对了却没有做；我本来是要止损的，却犹豫了；我本来不想平仓的，结果却平了，少赚了很多。这些现象的发生，其实都跟没有交易计划有关，跟没有养成按计划交易的习惯有关。
　　交易的本质，对于投机者来讲，无非就是：你准备付出什么（冒多大的风险），想获得什么（至于怎么付出、怎么获取那是交易技术的问题）。如果你在进场之前，没有形成严格的交易计划，只是在心里有个模糊的框架，则由于市场价格的起伏波动，你就难以确定你准备付出多少，也难以确定你到底想要获得什么，一切均变得缥缈起来。所以，就会出现该止损的没有止损，该持仓的没有坚持，该进场的没有进场，只剩下无穷无尽的后悔。而由于这些后悔，你还会产生错觉：只要坚持自己的观点，只要严格执行计划，只要不再后悔，你就能获得成功。

　　几乎对于所有的投资者来讲，只要你没有建立严格的交易记录和交易计划，留在你头脑里的似乎都是你看对而没有操作的记忆，至于你看错的也没有操作的，你很快就会忘记。所以，你只记得你对的时候（当然看错又做错的也会印象深刻），在此基础上，你会产生幻觉和盲目的自信。直道亏完为止，还会认为主要是自己运气不佳，不是水平问题或者水平有问题但不知道如何改进。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

　　你只有建立了严格的事前交易计划和事后的操作记录，你才能真正的反省自己，总结自己，并提高自己，使自己处于相对客观的状态来评估自己和市场，而不是靠零碎地记忆来总结自己。我一直强调客观对交易的重要性。而制定交易计划，是使你保持客观交易的一个最重要的手段。

　　交易计划的制定，粗看起来，是纯主观的东西，怎么会成为保持客观的重要手段？确实，计划的制定是主观的，但最重要的是：计划的制定不是建立在对市场预测的基础上，不是建立在：因为我们预测市场要涨，所以我们这样制定买入计划，而是建立在：如果市场怎么变我们就怎么做的基础上。即交易计划是一个应变计划，不是一个预测计划。制定好了应变计划，只要你认可这个计划，其实就相当于你非常清楚这个计划的风险和利润所在，只要市场出现计划中的信号，你就敢坚决执行，即使看起来会错，也很清楚错误所产生的代价以及这种代价是否超出自己的承受范围。约束是一种保护，也是一种手段，迫使你去坚持。交易计划其实就是一种约束，它会迫使你朝客观的方向靠拢，并最终形成按计划交易的习惯，形成客观性的交易。所以，就我自己的体会来讲，交易计划确实是保证自己更加客观的最重要的手段。

　　另外，交易计划的制定，也可以确定你的追求目标。我专门写过一篇"确定你的追求目标"的文章。确定追求目标，才能形成相应的操作原则和系统，而不至于什么机会都想抓，什么都不舍得放弃，结果却什么也抓不到。市场的波动很容易使你丧失追求目标，而追求目标的丧失，必然伴随着相应的风险管理的丧失，最终使你即不清楚想获得什么（只有一个模糊的赚钱的概念），也不清楚准备失去什么（只是担心亏损，但不清楚亏多少该刹车），直到亏损到让你忍无可忍的时候才清醒。而交易计划的制定可以使这一切皆清清楚楚，使自己一直处于主动状态，避免自己被市场的无序波动弄得惶恐不安和患得患失。

　　确实，交易计划的制定还可以使你保持正常的交易心态。有计划的交易，可以减轻你的恐慌心理，使你保持相对客观的心态，不会被市场短暂的不利波动所左右，也不会因为过分认真地盯盘而恐惧，甚至可以改变你盯盘的习惯，使你抓住市场的主流波动，而过滤复杂的杂波。

　　交易计划的制定，也可以最大程度的减少随意性的交易，减少无谓的交易。因为能够上升到计划之内的交易肯定是经过深思熟虑的、确实值得操作的交易，而不是因为市场的无序波动所导致的交易。有了交易计划的约束，你就可以有非常明确的等待目标，不至于毫无目的的看盘和等待。毫无目的的看盘和等待就如同毫无目的的在大街上瞎逛，一方面容易疲劳，另一方面容易放松自己，还有就是容易使你胡乱的操作，以此来打发时光。交易是有瘾的，如同抽烟，只要账上有钱，你随时都可以通过操作来过过交易的瘾。而这就是随意性的无谓的交易，这只会让你浪费资金和破坏心态。要减少无谓的交易，要节约子弹，就需要交易计划来约束你。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**

　　制定交易计划的过程，也就是你认真分析市场、研究市场的过程。你的交易计划甚至可以是：暂时观望。但绝对不会是：计划明天赚一个停板！大部分的人其实是不会在盘后去做认真的研究的，即使研究，也停留在看着图形和资料，心里计划计划就完了。偶尔有些人会将这些研究形成记录和计划，但长期坚持的就不多了。就我自己的经验来看，很多时候，你很迷茫的时候，其实你只要静下心来，认真仔细的琢磨琢磨，还是能理清市场轮廓和市场状态以及自己应该采取什么措施的。要想读懂市场信号，就必须坚持天天和市场对话。和市场对话的方式就是：做计划，看效果，再总结，长坚持。原来我认为赢利和勤奋无关（原来我不知道该如何勤奋），现在我认为赢利和努力非常有关。交易水平的提高，其实就是长期坚持和勤奋积累出来的。同样的交易经历，如果一个人更善于总结、更努力，肯定比不善于总结、不努力的交易水平提高更快。

　　如果你还不能看懂交易计划，则说明你还没有入门；如果你能看懂交易计划，但自己还没有能力来制定交易计划，则说明你刚刚入门；如果你有能力自己制定交易计划，则说明你正式进入到市场中来了；但进来之后的结果即可能是生，也可能是死；要想生，就必须既能制定交易计划，又能执行交易计划或者有执行的组织。你千万不要认为某些人没有交易计划一样做的很好，那只能说明对于那些人来讲，交易计划已经跟他自己的言谈举止一样，和他已经融为一体了。如果你能达到这样的状态，那也可以省略文字性的计划。文字性的计划主要是用来约束你的，使你朝盈利靠拢，使你养成良好的交易习惯。

　　交易系统是落实交易计划的手段，交易计划是实现你人生理想的手段，交易思想和交易理念是建立交易系统和交易计划的基础。整个交易就是这么一个体系，不管你认可与否，我的经历告诉就是这样的。交易计划是交易思想和交易系统中间的一个必不可少的环节，系统是工具，计划是目标，思想是基础。

小福

操盘手法与盘感 稳定的操盘系统与盘口直觉

无弦琴音客

    操盘手法是指在具体操作中已形成的相对稳定的操盘系统，而盘感指的是由于操盘系统的稳定性，形成一种由感性认识和理性认识相混合的直观能力。

    在实际操作中，操盘手经常会说出这样的话：“我感觉行情在上涨”，“感觉行情上冲乏力 ”，等等。事实上，这种感觉在事后往往被验证是正确的，且这种感觉是一种说不清道不明的东西，有一种朦胧的预感，这就是所谓的“盘感”。对于“盘感”有人称之为是对行情研判的“第六感”；有人称之为是直觉、超感觉。名称虽不同，但本质含义都是相同的。

    对于研究某一事物而产生的这种“第六感”，不论是科学家，还是哲学家、心理学家都有各种评论和解释，如，爱因斯坦说，我相信直觉和第六感觉，直觉是人性中最有价值的因素。哲学家斯宾诺莎则做出这样的解释：它是一种高于推理，完成推理知识的理解能力，通过它才能使人认识到无限的实体或自然界的本质。德国大哲学家康德在《纯粹性批判》中认为，人类除了感性思维和理性思维之外，还有一种能把二者结合在一起的综合能力，就是能够直接理解的感受，即“理性直观”。

    心理学家卡尔·荣格提出：“第六感”是人们性格中最空洞，同时也是最好的东西。这些都表明人们对“第六感”存在的认可。那么，这种感觉为什么是说不清道不明的一种朦胧的预感呢？这种感觉（即盘感）对于我们提高交易业绩有何帮助呢？

首先，要认识“盘感”。在实际操作中，有着丰富操盘经验的炒手们经常会对行情未来的趋势产生预感，而这种预感不知从何而来，所以无法相信，但行情会验证预感的正确性。只所以无法相信，是因为“第六感”（或盘感）是在一刹那间形成的，未经过逻辑的推理或分析的过程。它是大脑无意识地合成一系列不同信息的过程，由于没有逻辑推理的过程，所以人们无法接受。但当事实验证它的正确性时，人们会感到惊奇，因为“第六感”是一种介于感觉与领悟之间，并兼有特长的特殊认识能力，它同时具有两种特殊功能：对事物外部特征的直接感受能力和对它的内在本质的直接领悟能力，从而能在直接观察中直接判别选择所需要的灵感点。著名的脑科学家乔治·朱勒博士（Dr,George.Miller）这样解释：大脑分为不同的处理单元，其中包括有意识和无意识单元，无意识单元的优点是，它是一种逻辑的跳跃，并且能捕捉到问题的关键，其缺陷是我们对于事物有着极为深刻的洞察时，却不知这种洞察从何而来。从哲学的角度看，马克思主义哲学认为：在社会实践中，人们把自己的主观意图施加于客观事物，当主观意图符合客观规律时，行动取得成功，人们对感觉印象的本质属性的辨别、判断，就可以不必样样经过思维活动的复杂分析、综合、归纳、演绎等加工过程，而只须在感知运动中将储存的在大脑神经网络中的理性意象与特征相应的某一事物感觉印象比较一下，便能直接做出判断。

    其次，对于某一事物的研究，只有在深刻认识的基础上，才能更好地运用它。笔者根据自己的实际经验，谈三点体会：1.只有进入特定的交易状态，才会产生盘感，即：心态平稳，并且注意力高度集中。2.操盘系统已经形成，有某种程度的稳定性，并且已积累了丰富的实践经验，这种程度的“盘感”的可信度极高。3.操盘手法与盘感是相对的、一致的，即，什么样的操盘手法产生什么样的盘感，做短线的手法，产生的盘感只是小行情的波动；做中线的手法，产生的是对波段的预测；做长线的手法，产生的盘感是长期趋势的预见。短线的操盘手法不可能对长期趋势有预见。正如同，造坦克的军事专家，不可能突发灵感画出一幅好画来，数学家的灵感不会是一曲优美的乐曲。对于这一点，马克思主义哲学有很好的解释，马克思在他的著作《1844年经济学哲学手稿》中深刻指出：“不仅五官的感觉，而且所谓精神的感觉、实践的感觉……一句话，人的感觉，感觉的理性，都只凭着相应的对象的存在才能产生的。”盘感正是在操盘手法的相对稳定，经验积累到一定的程度，在特定的交易状态下形成的，对行情未来走势的正确预见。短线操盘手在判断行情时，所站的角度、所研究面对的对象与趋势交易者研判行情时所站的角度，面对的对象是完全不同的。因此，短线操盘产生的盘感不会是对趋势的预见。

    最后，在盘感出现时，相信它，并付诸行动。在此值的一提的是，女性在这一点会比男性做得更好。因为她们具备某种先天的优势，心理学家的研究表明：女人对感情刺激比男人敏感，她通过自己的感情看待生活，只凭激情就可以得到许多真理；而男人尽管用他的推理方法努力工作，却始终对这些真理一无所知。同样，一位人类研究专家指出：女性先知的历史要比男性久远。先天的本能，使她在真理不能被推断出来时，也能够感觉到它的存在。所以，金融市场的女士们应多相信自己的“第六感”，充分发挥自己的优势。


值得仔细品味的是：

      爱因斯坦说，我相信直觉和第六感觉，直觉是人性中最有价值的因素。哲学家斯宾诺莎则做出这样的解释：它是一种高于推理，完成推理知识的理解能力，通过它才能使人认识到无限的实体或自然界的本质。德国大哲学家康德在《纯粹性批判》中认为，人类除了感性思维和理性思维之外，还有一种能把二者结合在一起的综合能力，就是能够直接理解的感受，即“理性直观”。

1.只有进入特定的交易状态，才会产生盘感，即：心态平稳，并且注意力高度集中。

2.操盘系统已经形成，有某种程度的稳定性，并且已积累了丰富的实践经验，这种程度的“盘感”的可信度极高。

3.操盘手法与盘感是相对的、一致的，即，什么样的操盘手法产生什么样的盘感，做短线的手法，产生的盘感只是小行情的波动；做中线的手法，产生的是对波段的预测；做长线的手法，产生的盘感是长期趋势的预见。      

小福

战胜感性——神经经济学助你如何恪守理性投资
     
















有时候，你会冲动地买进一只危险的股票。有时候，你的投资正在不停地贬值，可你就是没法卖出它。还有的时候，你明明知道自己该为退休做更充分的准备，但就是无法恪守自己的计划。
   






对绝大多数投资者而言，这些不理智、短视的决定往往都是下意识的行为：就像看到蟑螂马上用报纸去打一样。但是，新诞生的神经经济学（neuroeconomics）这个学科可以帮助投资者们学会如何抵制他们这种自我毁灭的倾向。
   






神经经济学显示，我们的头脑里有两种不同的系统，每种都竭力争取在作财务决定时候的控制权。我们可以称之为理性博士和感性先生之间的战争。理性部分位于额叶前部的大脑皮层，高度进化且富于理性。而感性部分位于大脑边缘，原始且是应激性的。根据乔治·梅森大学（George Mason University）经济学家凯文·麦克坎比（Kevin McCabe）的看法，感性先生经常过多地插手——“即使在不符合我们利益的情况下”。
   






实验揭示感性先生的力量可能是惊人的。例如，斯坦福大学的研究人员曾经做个一个实验。实验中，学生们玩一个游戏，他们在游戏中赢钱或输钱取决于他们按下一个按钮的速度。而在游戏过程中，一台核磁共振仪器会扫描学生们的大脑。科学家们发现，赢钱的想法会使得学生大脑中的奖励体系进入高速运转状态。该体系主要分泌多巴胺，后者是可以让大脑产生愉悦感觉的化学物质——就是我们看到跑车或是性感图片大脑就会喷涌的那种化学物质。潜在的奖励越多，多巴胺就分泌得越多。而多巴胺越多，感性对你决定的控制就越多。
   


























诱人但很危险
     






上述斯坦福实验室的负责人布赖恩·科诺森（Brian Knutson）指出，尽管该实验并不是专门为投资决策行为设计的，仍可能得出一些启示。科诺森说：“如果你只是想一个股票多么诱人或是估价上涨有多快，而不去将它和其他投资机会比较——换句话说，你仅凭兴奋感行事的话，你就很可能犯错误。”而且，当我们看到获大利的良机时，我们往往回忽视潜在的风险。科诺森指出，当只思考高回报的时候，掌握觉得的那部分大脑“只考虑你能够得到多少，而不考虑概率”。他说：“这就像在聚会上灌了一肚子啤酒后，一心只想着要追求最热门的女郎。”
   






在选择要获得长期还是短期利益的时候，理性和感性仍要搏斗一番。简而言之，感性系统是“冲动而短视的”，普林斯顿大学的研究员山姆·麦克卢尔（Sam McClure）如是说。他在普林斯顿的学生中做了一个实验，实验中学生们可以选择立刻还是六个星期后接受亚马逊网站的礼品券。对大脑的扫描显示立即奖励会引发感性反应，感性先生“要马上得到”，麦克卢尔说。
   






但如果在未来不同时段获得的奖励数量不同的话，理性博士会占上风。例如，在面临两周后获得5美元的礼品券还是六周后获得40美元的礼品券时，大多数参与者都选择了后者。哈佛大学经济学家大卫·莱布森（David Laibson）指出：“我们的感性大脑想让我们把信用卡刷爆、饭后吃甜点、抽烟。而我们的理性大脑指导我们应该为退休储蓄、跑步、戒烟。”
   






感性先生几乎无法顾及未来。神经系统学家乔丹·格拉夫曼（Jordan Grafman）为国家健康学院（National Institutes of Health）的研究发现，额叶前部皮层受损的越战老兵很难作出长期财务决策。“他们很难为未来设定一个清晰的目标，那些远期目标就更是如此。”格拉夫曼指出，典型的代表就是无法进行退休规划或是为儿女的教育储蓄。
   






科学家们还发现了我们思维中阻碍正确财务决策的另一个原因：我们喜欢看到事物中的规律。杜克大学的精神病学教授斯科特·胡特尔（Scott Huettel）指出：“在一个很深的层面上，这就是我们大脑的工作倾向”。在自然世界中，假定有规律存在是很有意义的。在人类还过着狩猎生活的日子里，这点相当有用。例如，发现三个有鸟蛋的鸟巢的人自然会去查看第四个鸟巢。
   






然而，在当今世界做出这种假定就会导致麻烦。例如，你在轮盘赌桌上发现骰子连续三次出现在红色区域，你会怎么做？或者，更糟糕的一种情况下，你发现暴龙科技（Tyrannosaurus Technology，作者虚拟的一个公司——编者）的股价已经连续三天上涨，你买了它吗？
   






在投资中，我们认为的规律在很多情况下不过是巧合。不过，我们大脑的潜意识部分会促使我们按照这样的“规律”行事。而这样就会让感性战胜理性。例如意识不到那些持续上涨的股票也许价格已经被严重高估。
   
















恐惧和讨厌
     






现在，设想一下如果你把手伸进第四个鸟巢，结果被蛇咬了一口，你会怎么办？几乎肯定的是，你以后会离鸟巢远远的。当规律被打破的时候，大脑通常会产生恐惧和退缩的感觉——在自然世界里，这可以保证你降低以后被蛇咬的可能性。但是，这对投资者来说并不是件好事。如果一个公司发布了糟糕的盈利报告，你可能会马上卖出它，而不管它是否还是个好投资。或者，你也许因为过于厌烦而懒得采取行动，而事实上这时候你就应该卖掉它。
   






因为我们的头脑会倾向于避免不愉快，因此，“坏”记忆要比“好”记忆延续的时间长得多。斯坦福大学心理学和神经系统科学教授科诺森指出，正面的激励是相当“短命”的。“这些机制作用的时间很短。”他说，“但如果你被一个剑齿虎吓了一大跳，你也许三年都不会到丛林里面去。”
   






信任规律是一个方面。但信任人呢？科学在这方面也有一些发现。“信任游戏”已经是神经济经学研究的一个重要手段。这个游戏有很多版本，但总的来说都是由一个受托人和一个投资者组成。投资者把钱给受托人，游戏会自动地决定钱的增值幅度。之后，受托人也许会把这笔财富和投资者分享，还给后者一些钱。当然，受托人也有可能欺骗投资者，不分给后者任何钱，这就是摩擦所在。
   






你也许会认为该游戏中的行为会基于一个简单的财务想法：“如果我能拿回钱，我才把钱交出去。”但克莱蒙特研究生大学（Claremont Graduate University）的经济学教授保罗·扎克（Paul Zak）指出：信任是一个感性的反应。一种叫做oxytocin的荷尔蒙填充着大脑中负责社会交往——例如配偶、父子关系——的区域。“认识一种社会性的动物，”他说，“我们可以学习互相信任，这是好事。”就像信任游戏揭示的那样，不同利益代表之间的相互合作可以造成一种共赢的局面。Oxytocin的力量有多大？在信任游戏的一个版本中，扎克和其他研究者发现仅仅在参与者鼻子下喷一点Oxytocin，他就会给受托人更多钱。
   
















战胜感性先生
     






尽管神经经济学指出了我们一些行为的原因，但它并没有直接给出达到正确行为的配方。但这并不意味着你必须再等上几千年的头脑进化，才能作出更理智的财务决策。
   






要战胜感性，投资者必须首先学会区分那些引发感性决定的情形。“这样，你就能够认出那些不能立即作决定的情形了。”格拉夫曼说。例如，当涉及到信任的时候，你不能仅仅喜欢一个人就采纳他的建议。“如果你的网球搭档向你推荐了一只股票，别管这个建议，直接忘掉它。”扎克指出。
   






如果别人告诉你了一个回报很高的机会，例如，一个经纪人打电话告诉你了一个垃圾股的内幕消息，这时候，你要等一下再作决定。冲动行事意味着你很可能没有恰当地评估其中的风险。让你的理性博士花一些时间研究这只股票——没有理由不使用这部分高度进化的大脑。而且，要小心那些规律。有时候它们有用，有时候一点用都没有。在投资之前，一定要对整个公司的全貌有一些了解。
   






下面是一些建议，如果你可以时刻牢记住它们，那么，你用理性而不是感性投资的机会就会大大增加：
   






·不要过分专注于短期状况。每天甚至每个小时关注新闻会让感性先生占据上风，并会引发恐惧和贪婪——导致投资者失败的两大情绪。同理，不要过勤地查看自己投资的涨跌。
   






·为投资制订长期目标。研究发现，只要你停止关注短期目标，并专注于长期目标，大脑的感性部分就会不起作用。
   






·多样化，然后整体评价你的投资组合。较大的回报和损失会引发感性反应。而一个多样化的投资组合会抹平这些涨跌。
   






·为出售股票、共同基金及其他投资设定时间表。这种纪律会让理性目标凌驾于感性反应之上。
   






·为感性先生设定一个专区。如果你还是无法抑制对兴奋的追求，专门设一个账户，用该账户的钱投机垃圾股等可以满足你感性需要的所有东西。

小福

最近对系统交易比较感兴趣，今天在这里做一总结，对比感觉交易揭示一些系统交易的特征。以更好的体会和理解系统交易.
　　另外,自己正式接触系统交易也是受阿伟的一些启发,所以特发在这里作为纪念吧。
　　一、感觉交易和系统交易在传承上是一脉相承的。系统交易是感觉交易的进化、是正规化、体系化的版本。在交易的历史上一开始并没有系统交易的模式，而只有感觉交易。只有随着交易历史的延伸，正确理念的树立、指标的成熟开发、计算机程序的进步才逐渐有了系统交易模式的建立和发展。
　　二、在本质上，系统交易和感觉交易并非是完全的互相排斥和对立，而是系统交易将一些正确成熟的感觉交易体系化、规范化、程序化，甚至是机械化，当然最重要的是系统化。在这里要注意机械化，随着计算机革命的进行，有些人们因为投资规模过大、交易模式过于复杂、个人精力过于狭小等等问题而建立了机械交易的模式，但我们绝不能因为这个特征就不去注意交易的本质问题：正确的理念，建立在此基础之上的好的方法，良好的心理控制和严格的行动力------纪律------风险控制。另外还要注意一个系统化的问题，系统交易与感觉交易相比较，最重要的就是它已经成为一个系统，它放弃了许多的个性化、主观性和片面性，而将自己所需要的各个方面进行体系化，从而将交易者的交易行为进行规范化、模式化，成为可以重复的模板。而且对于感觉交易者来说纷繁复杂的交易环境也因为体系化而变得条缕清晰和协调，交易行为也因此而变得无比的稳定和正常化。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
　　三、系统交易是一些正确交易理念和交易方法的集合体。
　　任何正确成功的交易都必须遵循一些基本的交易理念。如追求大R原则或者高成功率的交易模式或系统开发、良好的心理控制力或心理管理、严格的风险控制力或止损，以及良好的资金管理艺术或头寸调整。感觉交易和系统交易的不同就在于系统交易将这些方面的问题统一集合在一起，形成一个统一的集合体。方便了管理，杜绝了随意何违规。
　　以上是感觉交易和系统交易之间的关系，下面主要谈谈我从系统交易之中得到一些好处，一些收益之处：
　　一、简化了思维的模式，简化了交易的生活。
　　感觉交易的研究对象是天马行空，无所不包。但也因此使得交易者陷入了一个繁琐的世界，一个注意力不足的陷阱。对感觉交易者来说，每天市场的信息量极大，电视、报刊、基本面、技术面、股评、好友评论------等等一切都是可以吸收的信息，但也因此而感觉信息爆炸，最后在信息混乱的情况下只能凭感觉交易；而对于系统交易者来说，世界很小，他关注的已经不再只是整个大海，而只是关心自己怎样在海滩上扎一个渔网阵，关心自己每天何时去收获的问题。最多也只是再去关心一下还可以在哪个海滩上可以扎渔网阵的问题，还有哪些种类的渔网的问题。至于每时每刻都在变动的盘面、消息、股评、电视报刊、基本面、技术面、指标的变幻等等都已经不存在。
　　或者可以说，生活中的一切只是如《黑客》中的如雨点般坠落的符号和数码，而在系统交易者那里，这些都已经不存在，而只有一个活生生的生活。
　　二、纠正了一些错误的理念和人性内部的错误。
　　1、系统在说，没有绝对的正确，只有概率，所以唯一的正确就是接受错误、接受亏损的同时及时截断亏损，这是一个到处都有的理念，但感觉交易者又有几人能真正接受错误是不可避免的？在内心深处没有人愿意接受错误，而只有从内心深处接受了错误是生活中最正常的，必须接受的一个过程之后，交易生活才可能恢复它的本来面目------平静如水。
　　2、落袋为安的止赢心理可能在每个交易者那里都有，但又有几人在认真的研究过，这是绝对错误的，以至于我们必须用最坚强的意志去克服它?必须接受，虽然上涨了不少，但这些收益并不一定是我的，即使我马上强行将它们落袋为安，收获的基本也是后悔。就如同在网鱼时，眼睛里看到了有几条鱼游进了网中，但自己不能收网，最后可能又眼睁睁的看着它们游走。你能接受这样的生活？
　　三、学会了心理控制，知道心里控制只能作为一个系统工程中的一环才可能得到真正的解决。
　　对于感觉交易者来说，心里控制是单一的、严酷的、难以执行的，甚至是疯狂和不可理喻的。也许由于各人的心理基础面不一的原因，有个别人对于心理的控制有着天然的优势，这也就是所谓的交易天才吧。但对于我来说，在我的整个交易生涯中最令我感到难过的就是心理控制，以至于我一直认为，最终有可能是心理问题毁了我的交易生涯。一个没有幸福感，甚至是痛苦的交易生涯是不可能让人满意的。与其交易，还不如做点别的事情。
　　但当你用系统的观点仔细甄别各种交易理念，以及理念的各个侧面之后，你就明白为了做哪些正确的事情，你必须放弃过滤掉那些噪音和干扰。往往在事实上那些困扰你的心理的问题都只是一些噪音和干扰。
　　你出现了心理的问题，那是因为你可能处在了错误的路上。
　　四、重新了解了各种交易理念、策略的不同之处，理解了他们的优缺点，或者说是特点。
　　过去总会有一段自己手足失措的时间，现在回想起来，实际上只是自己选择的交易理念和策略和市场的符合方面出现了问题。如在一个强势的市场里，抄底策略将会失去方向；在一个弱势市场的环境里，强势的策略将会变得难以实施；在分化的市场环境里，自己的自选股必定将会与大盘不同步，那些强调必须与大盘同步的思路将会面临困惑------。还会有许多的问题，这些问题的产生都是对交易理念和策略的了解不深而引起的。
　　五、提高了自己的执行能力。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
　　在心里问题解决之后，在正确的理念和策略形成之后，执行力自然变得轻易而举。
　　六、明白了资金管理实际上是一个提高概率的最好的办法。认识不到的人只能在那里埋头于万能的指标，一种不可能的指标，一条缘木求鱼的道路。而不好的资金管理将会使概率直线下降。
　　七、趋势和追涨杀跌是股市的本质。
　　今天就讲这么多吧。有些累了，最后也不愿多解释了。

锐意进取

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期市愚公

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nylon

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火力全开

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松下问童子

弄的秘籍不少哦  {:soso_e141:}

投机缘

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董逸君

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hailey

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流金岁月

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