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交易的技术
---沪上十二少
我最近经常被客户问及“做期货到底要拥有多高的技术才能赚到钱？”我想，在回答这个问题之前必须先弄清楚另一个问题：“做期货赚钱靠的是不是技术？”如果要我来回答，我觉得所谓的技术在交易中占有的分量实在是不会太重。
我们作为交易者都希望在上涨行情中身处多头，在下跌行情中身处空头，但是，绝大多数人都不会如愿。市场到底是在上升、下跌、盘整还是即将发生反转，这个问题在当下只有天知道，唯有事后才能真正明朗化。“多头”和“空头”这两个词仅仅是用来描述“市场做了什么”而不是表述“市场即将做什么”。这是市场交易员的悲哀！我们总是在黑暗中探索一条能够通达光明的路，但这条路似乎经常很明显地出现在我们面前，但转瞬之间又陷入另一片黑暗——市场真正的面目就是如此。比如，我经常在交易室听到某一位同事说：“哎呀，市场怎么突然跌的这么厉害？”，而另一位则说：“我不是早告诉你会跌吗？”，而如果你问第二位：“你放空了吗？”，显而易见，他只能用沉默来回答。在行情没有走出来之前我们无疑都在赌博，有人赌涨就有人赌跌，否则就无法撮合成交。
我以从业多年的经验来分析，赢家与输家之间的划分方式实在具有明确的界限，但我很难用准确的语言来界定。我认同于“输家全部都有着持续亏损的倾向”这一表达，而且亏损的速度远非单纯的机会、概率可以解释的。真实的情况是：输家都有着亏损的技巧，该技巧会确保其所得到的结果远比随机性地丢掷硬币进行交易得到的结果差。不要觉得好笑，这是真的，我身边这样的人比比皆是，这是绝大多数交易者所要面对的讽刺——他们已经掌握了一种武器，一种伤害自己帐户的武器，他们之所以能掌握这种武器，除了无法克服人性的弱点，还有就是坏习惯的培养。我们来做个游戏：你可以找一个同伴和你一起交易，这个人或许刚进入市场不久，也或许做了几年，只要他不是重仓型的交易者，你只需要和他待在一间交易室里，并且每次和他反着做，你不需要看任何走势图，只要把他当成你的指标一次都不拉下地反做。最终的结果怎么样呢？基本可以肯定你的帐户是赚钱的。那么，是否有办法控制输家“惯性的亏损的能力”呢？理论上是有的，但实际操作却很难。我们再做个游戏：假定我们组织一个团队，这个团队的成员是由那些连续在市场亏损的交易者组成，现在我们每人给他们一笔钱让他们去交易，交易的唯一目标就是——亏钱。我们让这些交易者进行比赛——世界杯亏损赛——并且承诺一笔巨额奖金颁发给一年之内亏损最大的交易者。现在这些惯性亏损的输家在他们想要亏损时会亏损吗？一点机会都没有，他们会赚钱，理由仅仅在于：虽然这些惯性输家的目标改变了，但他们追求达到目标的行为却没有任何改变。
市场中的输家大致可以分为两种——一种是“爆炸亏损型”，另一种是“稳定亏损型”。前一种大体都是资金不足，然后重仓下注，其结果是在极短时间内就告别了市场，这类交易者的交易生命非常短暂；第二种交易者明白了重仓交易的危害性，他们采取保守的策略，但他们的结果同样逃脱不了亏损的命运，区别只在于他们定期地将在其它地方赚到的钱投入到期货帐户里而已。
商品的利润不像是天空中的雨滴，就整体而言，交易是以亏损为前提的，因为这是一场需要支付手续费的零和游戏。交易者每做一笔交易，都必须支付给经纪公司一笔手续费，因此，每一位交易员——无论他能力如何——首先就处于不利的条件下，不利的条件是否十分显著取决于交易者交易的频率。但无论怎样，赢家至少必须以相当大的幅度击败对手才足以支付其本身的手续费成本。
虽然很多普通交易者非常聪明、勤奋，并且致力于市场研究，他们也充分了解交易的性质——风险、概率、纪律、执行……但他们依然不能在市场中获利。比如说，我的许多客户都不是那种会让亏损部位一直扩大的人，他们止损的速度和决心也很坚决，虽然止损出场是很不舒服的步骤。即便如此，他们依然被划归于“稳定亏损型”。那是因为光懂得止损还远远不够，止损是交易失败的另一个代名词，如果没有获胜的交易支撑，止损的越多越快与帐户资金消失的速度是成正比的。但是，即便如此，与那些不使用止损的交易者比起来，他们依然是幸运的，因为他们虽然不能赚钱，但在市场之中存在的时间会长很多，时间也是获利的基本要素。说不定哪一天这些交易者中就有一小部分人能通过更多的其它方法掌握到交易的实质，从而加入盈利者的行列。当然，大多数交易者不喜欢止损，因为看着止损点被触及而离场绝不是一件有趣的事情。但在赢家眼里，止损是与市场保持安全距离的最佳方式。有的时候，止损被触发但完全不理会从结果看反而是正确的，这样做不但没有止损出局，有时还会小赚一点，除了赚钱以外，还能因此而获得某种满足感。的确不错，这种事情可以说经常发生，但是这绝不是在期货交易中制胜的方法，所有“感觉很好”的交易都不会有利于你的帐户。人性天生不愿意接受损失，这在心理层面上是很容易理解的事。在刚开始交易之初就故意设置一个亏损的界限是悲观的、非人性的，但却是正确的。
在交易中普通交易者有很多的天性无法得到改善，比如“过度交易”。很多人都知道过度交易是导致帐户亏损的重要因素之一，但他们依然管不住自己的手。有一个故事：一只蝎子想要过河，但它不会游泳。于是，它请求青蛙背它过河。青蛙说：“不行，你会蛰我”。蝎子说：“我绝对不会蛰你，因为蛰了你对我没有任何好处，我也会因此而溺死啊”。青蛙思索了一下蝎子的逻辑，觉得的确无懈可击，于是答应让蝎子趴在它背上过河。当它们游到半路时，青蛙感觉背上一阵刺痛。蝎子还是蛰了它，它们在一同沉入河底时，青蛙痛苦且愤怒地问：“蝎子先生，你为什么要蛰我呢？现在我们两个都要死了”。蝎子无奈地回答：“我情不自禁啊，这是我的天性。”
就纯粹的技术角度而言，企图成为赢家的交易者，其所能采取的最佳策略，就是和所有惯性输家对着干。遗憾的是这种策略并不具有可操作性。这个市场里面99%是输家，只有1%是赢家。这里的赢家是指有着惯性赢利能力的交易者，他们的思维和大部分人不一样。比如说，普通交易者在获利后总是想着赶紧落袋，但在亏损时却总是能抗一段时间；赢家的思维恰恰相反，他们在亏损时立马就走人，在有利润时却不会轻易离场。仅此一项，就是那些普通交易者锻炼很长时间都无法做到的。
但是，我作为一名以技术分析为手段的交易员，却依然认同市场随机性理论。我看过很多有关交易方面的书籍，包括墨菲、道氏、斐波那契、艾略特等著名的技术大师，他们都是市场随机论的坚决反对者，但我不是，我的确认同市场许多时候是随机行走的。比如说，我们技术分析派最看重的一个指标——趋势线。从技术上说趋势线是有着很强的支撑或阻挡作用的，每一次的支撑或是阻挡都应该是趋势短暂回抽的足迹，一旦趋势线被击穿就说明趋势已经或是即将反转。然而，我们如果依据这个技术理论操作那我们的帐户肯定会惨不忍睹，不信的话现在就打开电脑测试。很多时候趋势线会被击穿，但趋势并没反转；还有许多时候价格总是绕着趋势线上下翻飞，这种状况简直会让技术分析交易者发疯。
我们在下单之后，非常自然地，希望一切都顺利发展，做多的希望每天都涨，做空的希望每天都跌。这种想法是比较单纯的，因为通常情况下，这种情况不会发生。一个交易者最好在开始的时候就对自己的目标有明确的了解：你绝对不太可能知道市场最终会带给你什么——胜利或是失败。在市场中，交易者很容易走岔路——即使你拥有正确的预测——在没有交易计划的架构下，你非常容易地就会糟蹋掉这笔交易。一旦你进场，建立了自己的头寸，如果市场完全按照你的预期方向发展，然后你平仓出场获利了结，这是多么美好。可事实上这是十分罕见的，在交易中遭遇挫折——即使是一笔胜利的交易也是如此——几乎是不可避免的。
我们现在来模拟一笔交易：比如说，你建立了一个多头头寸，然后来分析可能的结果。第一种情况——止损离场，那么交易也就结束了——起码暂时如此。如果你有交易计划，那么说明你对这种结果的可能性是早有准备的，心理上能够接受并且也知道如何处理；如果你没有交易计划，你可能会诅咒这个该死的品种然后另找机会，你也有可能出于憎恨而反手放空这个品种；第一种情况的延伸状况是——市场再度回升，并且回升到你止损点之上，这时，你将面临两难的选择——要不要再次进场？第二种情况——多头头寸是成功的，止损价位没有被触及，价格将朝着上涨的方向发展。但是，过程并不简单，市场会出现回档，一出现回档，你就要犹豫到底是该获利离场还是咬牙坚持渡过这段时期——这又是让交易者痛苦不堪的选择。在主要的价格走势中，会包含反方向的次要走势，这些次要走势唯有在事后才能够辨认，它们在进行时，从一切角度来看都像是反转，当然这些次要走势中只有最后的一段是真正的反转，但当时你是无法辨别的，在进行中时，所有的次要走势都应该被当成潜在的反转。对于趋势的需要和保护自己头寸利润免遭反转伤害的需求，两者之间，你将如何取得平衡？大部分交易者会选择获利离场，毕竟眼睁睁看着浮赢流失的确不是一件很容易坚持的事情。一旦头寸平仓之后，你便成为了旁观者。但是市场可能在你出场之后稍作停顿，再展雄风，而此时你已不在场内。现在，你又陷入另一个困境——你是否应该再度进场？在市场中有着多年交易经历的人（在此注明的是：交易经历的长短和获利能力之间丝毫没有关联）都经历过上述交易的痛苦，而这样的痛苦每天都在煎熬着交易者。
赢家和输家的最大区别在于：赢家能赢在于他们能选择痛苦的交易方式，而输家总是从心理上接受相对于舒服的交易方式。像上面那笔交易的例子，第一种情况的延伸状况发生后，除非你立即采取行动，否则你很有可能成为悲切的旁观者。之所以要重新拿回被止损掉的头寸，理由只有一个——市场走势验证了你当初的预测。此时进场可能会高于你当初的买进价格，而且不保证你不会被第二次止损（对市场方向的预测如果是错误的，其结局是很惨的，所以止损是不可或缺的）。这在心理上虽然很难以接受，但这却是唯一符合逻辑的策略——即在被止损出局之后，持续建立符合这个条件的头寸——如果市场依然没有改变当初进场时的整体格局。这种情况的确会发生，甚至被止损好几次。对于此，我有切身的感受，这种痛苦的情况对交易者来说是很大的折磨，但你如果想成为赢家除了选择痛苦别无它法。当然，这种痛苦最终会告一段落，因为价格最终会脱离触及止损的那个区域。第二种情况则是要使用追踪性止赢单或是使用减仓法则让自己从心理上能够承受价格回落造成的负担，虽然在这个问题的处理上没有更标准的方法，但无论怎样，令人感到痛苦的交易最终的结果似乎总是好的，而那些让人得到短暂舒服的交易方式结果总是差强人意。
再回到我所说的技术能力在交易中只占有很轻分量的话题。我们假设市场走到了一个关键点位，它可以是支撑也可以是阻挡，可以是任何其它的技术图形。在这个关键点位，所有交易者的想法和做法不可能完全相同，有的会认为这个关键点位会被向上突破，所以准备做多，但另一部分人却认为会向下突破，准备做空。此时，做多或是做空的选择并不存在太多技术含量，真正的技术仅在于你进场前是否计划好了如何根据行情后面的发展调整自己的头寸。做多如果没涨怎么办？止损？反手？如果涨了又怎么办？什么时候加码？什么时候出场？做空也是一样。如果你能把这些问题想清楚再出手，做多或是做空都没关系。因为市场的确在这个关键点位只有两个选择，不是向上就是向下。
我们身处市场中间，总是立志要成为赢家，但成为赢家是何其之难啊！不过，市场是一定有赢家的，不要不相信，这是千真万确的。只有愚蠢的人才会习惯于自己一直处于输家的行列，聪明的人应该想办法让自己摆脱输家的阴影纠缠。我们知道市场是存在着随机性的，这在某种程度上则意味着交易就是赌博。事实上，在我处于输家行列的那些年里我一直不相信这一点，现在我对于交易已经有了明确的认识。在我的博客里有一篇文章是谈交易和赌博之间的关联的，从本质上看，交易就是一种赌，赢家的胜出概率在于交易习惯的一致性、纪律的遵守和思维的清晰，技术属于胜出条件的一部分，但仅是一部分。
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发表于 2013-12-31 16:00:13
