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关于棉花目标价格改革
- 棉花目标价格改革的核心：取消棉花临时收储政策，价格由市场决定；对棉花实现目标价格补贴（当市场价格低于目标价格时，国家根据目标价格与市场价格的差价对试点地区生产者给予补贴；当市场价格高于目标价格时，不发放补贴）
- 2014年9月25日，发改委网站发文提出棉花目标价格改革（暂停临时抛储、取消滑准税下的棉花进口）；9月30日，发改委开会明确棉花价格应由市场决定；12月20日，发改委领导出席会议时再度重申2015年3月底之前不会抛储，3月后是否抛储要看棉花销售情况，但抛储不以打压价格为目的，14/15年暂停取消滑准税下的棉花进口。
- 对于棉花目标价格改革的补贴额度，之前市场曾有分歧，有人认为不会超过WTO“黄箱政策”规定的8.5%上限，大概在3800元左右，但2014年9月份发改委到新疆宣讲目标价格改革时曾有表述，以2014年临时收储价19800为参考，“若市场均价到12000，可以按7800元补贴”。因此，对目标价格改革决心和补贴幅度的分歧基本消除。
- WTO“黄箱政策”是指成员国出台的会直接导致价格扭曲的政策，贴补的上限不能超过总产值的8.5%；对应的还有不会直接导致价格扭曲的贴补，即“绿箱政策”。
- 2014年12月，曾有美国棉农团体起诉中国的棉花目标价格改革政策违反了WTO的黄箱上限。对于WTO黄箱政策，财政部曾有应对预案：“一年补贴分两年发放（2014年12月发放3800,2015年元月再发3800）”。也有业内人士建议将部分补贴改为绿箱政策，加大对优质棉花种植基地建设、种子研发和农具机械研发的补贴。
2015年棉花市场趋势
- 目标价格下调是大概率事件。（首先，改革前的2014年19800收储17250抛储，每吨补差价3000元，改革后当前市场价13000，若目标价继续19800，每吨需补6800，长期的话中央财政压力过大；其次，还要顾虑WTO黄箱政策的限制）
- 2015年，棉花目标价格预估在19000-19200之间，低于18500，兵团不会接受，高于19200，中央也不愿意。
- 2015年棉花市场价格易跌难涨。影响价格的核心要素是供求关系，因为市场人士各自的位置不同，对供求两端的认识也各不相同，分歧较大。
- 目前对于年产量预估分歧减小，基本趋向一致，即650万吨左右（新疆棉430-450万吨，内地棉200万吨左右），美国农业部对中国2014/15年度的棉花产量预估也在650万吨左右。
- 对于需求端的预估，还有很大分歧，消费端的数据推算差异性很大，同舟棉业之前调研的相对数据显示，目前每月棉花消费在60万吨上下，年度预估在720万吨左右。
- 2015年棉花进口配额保持为WTO规定的89.4万吨，不再增加滑准税下的棉花进口。配额外进口需要增加40%左右的关税（WTO允许为5-45%，2013年为22.5%），2014年8月至2015年元月国内棉花进口总量在100万吨左右。
- 影响棉花消费的要素一是棉纱的进口，二是涤纶价格（PTA）。
- 棉纱进口截止目前在逐步增加，元月单月进口量已突破21.6万，进口纱增加，国内棉花消费量必然减少。棉纱进口量对棉花消费量的影响可以推算的公式：棉纱进口量X1.15 。
- 之前国内棉纱企业的竞争优势，一是棉花价格，二是劳动力成本。但随着东南亚对手的加入（印度、孟加拉、巴基斯坦等，最直接的是越南），国内棉纱企业的竞争力大幅下降。市场人士认为目前棉纱企业的生产力只能达到临储政策前（2010/11年）的50-70%。
- 随着国际原油价格的下跌，纺涤成本大大低于纺棉成本，这对棉花的市场需求也造成很大影响。
- 2014年之前三年，临储政策导致棉花期货横盘三年（基本成为死盘），这也是国内棉纱企业竞争力大幅下降的三年。棉花目标价格改革有望盘活棉花期货，但价格易跌难涨。
- 目前市场还有一个大的分歧点，在于1100万吨国储棉怎么办？不抛储，面临的不仅仅是保管费和利息成本，还有棉花质量问题，每存一年棉花要下降一个等级，这是个很现实的问题，要不要抛储？
机采棉和手摘棉 - 目前郑商所棉花期货不区分机采棉和手摘棉，因为二者没有对应的国家标准来区分。因此价格参考标准为机采棉。
- 目前机采棉质量低于手摘棉，价格也低于手摘棉。2014年10月兵团确定的皮棉销售价（产地价）分别是14500（手摘棉）、13900（机采棉），随后价格有所下调，机采棉销售价到13200.
- 手摘棉采摘成本目前为2.5元/公斤，机采棉采摘成本约为手摘棉的1/5。
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易家沙龙-价格驱动探实之棉花
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发表于 2015-3-10 11:09:49
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发表于 2015-3-10 11:33:51
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