【铁合金内蒙行】铁合金还有多少上涨空间？走进企业寻找答案！
本帖最后由 happyangel 于 2017-8-18 10:26 编辑本次交易之家内蒙古铁合金调研活动接近尾声，今天上午9:30调研小组举行调研总结会，针对本次调研结果进行交流总结。交易之家将在期米学院（www.ejia7m.com）为您全程直播。（会议正在进行，点击“阅读原文”进入直播教室）
本次交易之家内蒙铁合金企业走访历时三天，共深入乌盟地区的6家锰硅生产企业进行调研考察。昨日上午，调研团队去到察右前旗的腾飞铁合金有限公司，下午又来到新创铁合金进行交流学习。在座谈会上，企业相关负责人详细地介绍了工厂的生产状况，调研团队也积极地和企业就期货市场发展状态、期货和生产企业关系、企业如何参与期货市场等问题进行了热烈讨论。
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▌企业概况
察右前旗腾飞铁合金有限公司：该公司于2011年开始建设，2013年4月正式投入生产，目前已建有2台30000KVA硅锰矿热炉。在调研过程中，企业相关负责人表示，目前在运行的矿热炉1台功率为36000KW，1台为12000KW，总功率为48000KW。整体来看，运行功率为满负荷状态的80%，导致这一现象出现的原因是近期察右前旗和丰镇市的限电政策。在总体限电影响下，企业产能利用率维持在90%左右。
察右前旗新创铁合金有限公司：公司始建于2008年5月，经营业务以铁合金冶炼为主。目前，新创铁合金运行有2台25000KW矿热炉，2台30000KW矿热炉，总功率达110000KW，后期有意扩建2台36000KW矿热炉。在限电状态下，企业目前的产能利用率维持在70%左右。
▌上游采购
据了解，乌盟地区铁合金生产企业的锰矿采购几乎全部为进口矿。而进口矿的报价通常采用月度固定价报价的方式，业内称之为“期货”。在行情波动剧烈时，海外矿山的“期货”报价频率会有所提高。锰矿的价格高低在硅锰的成本中占有不同比例，主流矿价相对较高，如果按照主流矿计算，猛矿成本占比在60%-70%左右。
腾飞铁合金目前锰矿采购渠道主要是国外矿商的远期船期，从国内矿石贸易商渠道的采购量在20-30%左右。其中，船期到达天津港后由合作仓储公司负责清关与仓储，成本在每吨40元。
新创铁合金的锰矿采购，在之前现货偏低时，80%左右的量都是来自现货。目前，远期船期和现货采购各占一半。据了解，新创铁合金平均一个月大概需要预定锰矿40000吨左右，企业矿石库存保持在20天用量的水平。除此之外，新创铁合金的相关负责人表示由于天津港锰矿不缺，所以应该提高资金利用率，保持合理现金流。同时，由于天津港锰矿库存较高，所以，对于锰矿后市并不看好。
▌企业生产经营情况
产能利用方面。由于目前丰镇与察右前旗受限电政策影响，腾飞和新创产能利用率分别为90%和70%左右。
生产消耗方面。各企业基本大同小异，每生产1吨硅锰合金大约消耗2吨左右的锰矿。其中，主要矿石为南非半碳酸矿36-37%（Wind报价44元/吨度），和加蓬矿44%（Wind报价50元/吨度）。焦炭0.55吨，耗电量在3900度左右，电费成本在0.36元/度左右。矿石运费在100元/吨左右，成品到钢厂运费在200元/吨左右。
据腾飞铁合金相关负责人描述，目前南方工厂开工数正在增加，企业有200-300的利润。企业在最近两年中，除了今年2月份有过库存累积外，其余时间基本没有库存。目前，更是随产随销的状态，新创铁合金在产销方面情况也类似。甚至，新创铁合金现在仍有少量7月份的订单尚未完成。
▌销售模式与物流
腾飞铁合金客户也是以钢厂为主，集中在河北、山东等地区，客户回款情况基本在1-3个月左右。而新创铁合金的下游客户主要是河北敬业、南京钢铁和徐州钢铁等。其中，河北敬业是主要客户。目前，新创铁合金在河北敬业的压款基本保持在5-6千万左右。有时为了获取现金流，需要出一部分货给贸易商，但主要还是会保持和钢厂的订单。
运费方面，锰矿由天津港运至厂区目前费用在100元左右，较之前的80元有所上浮。上浮的主要原因在于，目前天津港全线禁止运煤车驶入港口，导致返程空车少，运费上升。如果在完全没有返程空车的情况下，运费可能会上浮到150元左右。
▌企业对于期货市场的关注点
腾飞铁合金认为钢厂作为铁合金生产企业主要的下游销售渠道，一般都是由合金厂直接供货，导致目前合金企业没有多余的成品在期货市场中进行卖出。但随着期货市场价格发现功能的发挥，在改变合金厂销售现状之后，企业可能会更加积极地参与期货市场进行套保、出货。
新创铁合金则认为，期货市场的存在对于企业的生产和产业环境的合理平衡有很大的推动作用。但实际参与过程中也会存在把握不准的问题，对于有把握的行情，企业也希望有金融机构可以合作共赢。除此之外，企业对目前期货盘面的看法是7000点以上可能保持的时间不会太久，SM801合约在目前位置追高存在一定风险。
交易之家观察员：何少麒、王晓娅、陈晨
材料整理：洪阳注：调研总结会正在进行中，扫描下方二维码进入直播教室。
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