2359 铁合金产业深度调研报告
2014年8月3日 18:16 阅读 168
铁合金深度调研-期价因同时体现资金成本贴水与枯水期影响
调研时间：2014/7/22-25
调研方式：实地调研
调研背景：铁合金期货定于8月8日上市，推出硅铁期货和锰硅期货两个品种，去年硅锰产量1100万吨，硅铁产量597万吨，硅铁和硅锰消费加总是1400万吨，规定交割的品种是6818#硅锰和72#硅铁，这两个品种是目前应用最广的，占硅锰和硅铁的总产量80%左右。而广西和宁夏、内蒙分别是硅锰和硅铁的主产区，所以我们分两条线路进行了实地调研。
调研人员：国泰君安期货钢材研究员刘秋平、林小春
调研总结：
1、铁合金定价需关注资金成本。由于铁合金市场都是钢厂招标定价为主，结算都是企业先送货钢厂后结算模式，钢厂支付以6个月承兑汇票（目前贴现率在月千分之五左右）为主，并且今年拖延付款现象较为普遍，所以在期价上应给予一定的资金成本贴水；
2、铁合金成本电力是大头。从生产成本来看，铁合金行业是能源消耗型行业，生产成本占比最大的就是电力消耗。一吨硅铁耗电量高达8000-8500度，占总成本的70%左右；而一吨硅锰耗电4000-4500度，占总成本的35%左右。
3、枯丰水期对电价影响较大。电费成本来看，广西已经进入丰水期（7、8、9月），有相对便宜的水电补充，同时由于今年开始煤电联动，火电也有下调的趋势，但8月8上市合约是11月之后合约（10、11、12月是枯水期），也就是枯水期合约，届时没有水电优惠，成本会提高。以广西为例，广西自2014年7月起执行如下政策：7-9月份丰水期执行0.497元/度，10-12月份枯水期执行0.61元/度，11月比现在贵0.113元/度，按每吨硅锰消耗4000度电算，折合每吨约贵452元。而西北地区则没有丰枯水期的说法，不过整体来看，西北地区比西南地区电费便宜10-20%左右。
4、季节性因素对价格存在一定影响。由于即将挂牌是11月合约，需要考虑几个方面因素，首先11-2月是南方的枯水期，电费将成本将上涨；其次，11月以后即将入冬，钢厂需要储备铁合金、焦炭、铁矿石等一些原料产品，冬储会带动相关品种价格上涨；最后，冬季运力较为紧张，而铁合金定价一般是到厂承兑价，运费占比约为5%，运费上涨也会带来成本的上涨。
5、锰矿对外依存度在提高。从生产硅锰占比45%的锰矿来看，目前国产锰矿开采难度大，外矿已经成为供给主力，其中广西外矿依存度在55%以上，其他没有资源优势的地区外矿依存度更高，锰矿定价以国外矿山月度定价为主。而生产硅铁使用的硅石则全部是国产矿，成本占比不到4%，并且硅石价格一般变化不大。
6、铁合金产能过剩情况比钢铁严重。今年以来，由于锰硅、硅铁价格都下跌接近9%，所以铁合金企业大面积亏损，广西整体开工率不足50%，内蒙、宁夏一带开工率也仅60%左右，产能过剩情况比钢材更为严重，厂家采取检修、停炉的手段来降低产量，而相比焦炉、高炉停炉较为困难、重启成本较大的特点，铁合金生产设备停复产之间成本相对较低，供给弹性比钢厂好，所以利润一旦好转，铁合金的供给压力也是相当大的。此外，今年铁合金部分新增产能也会对市场形成一定的压力。
7、铁合金与螺纹钢走势较为一致。从用量上，我国平均吨钢消耗硅锰约14公斤，硅铁约4公斤，铁合金占吨钢比重是1.8%；从价格上，按照硅铁5900（含税出厂），硅锰6400（含税出厂），螺纹钢3200的成本计算，硅铁占吨钢成本约为0.73%，硅锰占吨钢成本约为2.8%，所以对螺纹钢成本影响并不大。根据近5年价格数据统计分析，硅锰与螺纹钢、铁矿石、焦炭的相关性分别为0.93、0.84和0.84；硅铁与螺纹钢、铁矿石、焦炭的相关性分别为0.72、0.87和0.78。
8、铁合金无论是采购还是销售都存在一定难度。从生产而言，铁合金企业多是以销定产为主，成品库存一般不大，南方硅锰企业直销为主，北方硅铁企业直销和代理销售都有；从需求而言，由于铁合金的下游用户较为单一，基本上都是钢厂，还有极少数金属镁企业，而钢厂在定价上处于绝对的强势地位。所以对于非产业空头而言，风险在于采购渠道比较窄，以向铁合金生产企业采购为主，而铁合金企业民营小厂居多，届时能不能按期按质履约存在风险，同时，很多生产企业和钢厂之间是固定合作关系，订单上会优先保障长期钢厂客户，所以大批采购存在难度；而对于非产业的多头而言，接货处置渠道也较为单一，需要考虑能否有效卖给钢厂以及能否接受各种苛刻的付款和折让条件，并且这还是有一定量的基础上钢厂才会愿意合作，所以接货之后处置上也存在很大困难。
9、硅锰的仓单有效期比硅铁长。从交割来看，硅铁生产日期超过30天的不允许入库，硅铁有粉化的不允许入库，无论是厂库还是仓库交割，仓单有效期均为4个月；硅锰生产日期超过90天的不许入库，厂库仓单有效期4个月，仓库仓单有效期1年，已经注销的锰硅仓库标准仓单，货物尚未出库且生产日期仍符合注册标准的，可以重新申请免检注册，仓储费用是每天0.45元/吨。
A百色铁合金生产企业：
基本情况：2007年成立，民营企业，主要生产锰系铁合金，年产量16万吨左右，年产值11亿，纳税3000万。
资金情况：自有资金为主，银行对钢厂限贷，对铁合金企业也有影响，民营企业贷款比较困难。
客户情况：华东、华南等地钢厂为主。
销售方式：直销为主，代理很少。
成本构成:锰矿2600 元，占比45%；焦炭550元，占比9%;电费2000块，占比35%；管理费用650元，占比11%。总成本5800，钢厂送到价6700左右，去掉6个月承兑贴息以及运费，净利润还有300-400元。
需要特别说明的是，成本里面最需要关注的两块，一块是锰矿，占比45%，今年锰矿价格下调较多，并且港口现货价比海外协议价还便宜，而他们全是港口买现货，所以锰矿这块成本有一定优势；第二项成本大头是电费，一吨铁合金需要用电4000度，占比35%，百色地区有小水电，所以他们的综合电费只要4毛6一度，而其他没水电优势的企业电费在5毛5以上，所以他们的利润完全是电费优势形成的。而小水电也是7月丰水期以后才有的，所以他们上半年都是亏损，也就是这个月才开始盈利。
定价方式：钢厂招标价为主，北方主要参考河钢，华东看沙钢。定价钢厂占据绝对话语权，钢厂招标一般一个月变化一次。
钢厂付款方式：一般货到发票到之后7天付款，给6个月承兑汇票。
库存情况：原料库存20天库存左右，成材没有库存。锰矿50%进口，以澳洲、南非矿为主；50%国产矿，以周边地区为主。焦炭80%是周边地区采购，20%来自宁夏。
开工情况：目前满负荷生产，一般三四年检修一次，检修时间20天到一个月。停复产之间，一个电炉可能需要成本30-50万，一个星期左右时间。他们目前4台电炉，4个小时出炉一次，一炉20吨。
运输情况：船运一部分，汽运一部分。钦州港锰矿到他们那里运费100块，他们船运到上海、江苏、江西船运200左右，时间10-15天。
B百色铁合金生产企业：
基本情况：2005年建成投产，民营企业，目前有两个系列产品，一个是锰系，一个是铝系，锰系主要是6818#产品，就是符合交割标准的产品。目前有5台12500千伏安电炉生产锰系产品，年产能11万吨，产量10万吨。
资金情况:自有资金为主。
生产情况：除非电力有问题，不然都是满负荷生产。一般2年检修一次，检修时间20天到一个与，可以轮流检修，所以对产量影响不大。
销售情况：北京设有销售中心，厂内没有成品库，生产出来产品全拉到港口和火车站。销售区域华东、华北、华中都有。
销售方式：全部直销，没有中间代理商。之所以不设代理，是因为代理的量不稳定，而钢厂的用量会比较稳定。而有些铁合金企业以代理销售居多的，行情不好订单减少很多，所以被迫减产停产。
定价方式：钢厂招标。
结算方式：今年钢厂付款条件比以前差了很多，以前是一个月结算一次，现在是三个月，甚至有6个月才结算的，长的甚至一年才结算的都有，有些小钢厂拖都拖不起了。
利润情况：上半年都是亏损，7月微利，微利也是因为百色到了丰水期有小水电补充，他们电费是每度4毛7。
原料库存：20天左右，最低的时候5、6天都有，目前库存算正常。他们的锰矿55%进口，45%国产矿，进口矿采用开信用证的方式购买，以前开信用证有优势，但是今年出现了现货矿比协议矿还贵的情况，所以反而直接买现货便宜了，倒挂2元/吨度，进口矿一般是45%品味，等于一吨倒挂90元。今年马来矿比国产矿还便宜，所以国产矿很多开不起来。一般入炉品味是32-35%，进口矿的品味一般在30-45%之间，而国产矿品味10-20%多，进口矿性价比高，但国产矿含硅高，需要配一部分调节品味。
C来宾市铁合金生产企业
基本情况：国有企业，可进行厂库交割。公司成立于1959年，70%是硅锰产品，硅锰系列以6818#为主，即交易所规定交割等级。30%是硅铁产品，二者之间可以互相转换。员工2300人，等于解决了镇上10%的人口就业，上缴利润和纳税占当地GDP 80%贡献率。
生产情况：公司有18台电炉，电炉装机总容量15万千伏安，目前产能33万，产量22-25万，80%左右开工率。有两台3万5千伏安的电炉还在上，因为前几年淘汰落后淘汰了几个小电炉，这两台新增的属于置换新增，但产能和产量确实比以前大了。
利润情况：首先，该公司处于来宾地区，享受不了百色的小水电优惠，他们的电价是南方电网的统一电价，5毛8一度。其次，由于这是一家国有企业，可以贷款但利息负担较重，同时退休员工负担也较重，所以目前为止都是略微亏损状态。跟2008年14000一吨的锰硅相比，现在6500的价格等于买一送一了，前几年还是赚钱的。
原料情况：原料库存20-30天，目前全部用进口矿，主要原因是进口矿品味高、性价比高，其中70%是澳洲主流矿，品味42%和45%，30%是非主流，品味30-35%，购买方式信用证和港口现货采购都有，国外矿山定价一般也是一个月一次。焦炭库存一个月左右，以贵州云南为主，只要是三级冶金焦就行。
销售区域：长江以南。
运输方式：汽运为主，因为其自有一段铁路线以及一列火车，所以运费上具有优势。
定价方式：钢厂招标，由于其是大品牌，所以品牌品质上有保证，售价上可以比其他小厂高50。钢厂招标一般程序是，几家企业竞标，价格低的中标，但是一家钢厂有时候有几家甚至十几家供应商，中标企业可能供应不了钢厂需要的量，那么钢厂会问其他企业，这个价格能不能跟，能跟就分着做，要是不能跟，就往上抬一点价。有时候钢厂也会私下议标，就是这个价格给没中标的企业适当加价做，但不对外公开。
结算方式：挂账当月或者一个月左右付款，付6个月承兑汇票。今年付款条件比以前差了很多，拖延付款，甚至到期付不出的都有。所以铁合金企业上下受挤，上游矿山定价，下游钢厂定价，并且钢厂付款条件比往年都差。
D广西铁合金协会
广西铁合金协会成立于1991年，是中国铁合金协会会员单位。目前省内共有150家铁合金企业，其中三分之一的企业都是协会的会员单位，而这三分之一的企业产量占比70%。目前广西2013年硅锰产量在300万吨左右，占全国产量的30%左右。
今年是铁合金企业最困难的一年，广西省内70、80%企业都是亏损，很多企业都关停了，比如钦州关了一半，大兴很多都开不起来，百色有小水电优势，相对会好点。这两年会逐渐淘汰一批企业。
主要存在的问题有：1、电费太贵。以前广西有水电优势，电费最便宜的时候才8分钱一度，现在没有了，今年的电费达到了6毛5。不过本月16下发了通知，7-9月开始执行丰水期电价，丰水期电费降到4毛9，不过有些地区有小水电的更便宜也不需要这个电价。估计电费下调了之后，部分前期开不起来的企业会考虑复产，但钢厂看到丰水期电价执行，也会压价。
而同样是南方电网供电，跟广西动辄5毛以上的电费相比，云南、贵州一带的电费才3毛多，一度电差2毛钱，一吨铁合金需要4000度电，成本相差接近800，造成这个巨大的成本差异的原因，是因为云南、贵州可以省、市、镇政府各补贴一部分，所以电费优势明显，而广西政府没有这个补贴。所以可以认为铁合金市场的竞争，已经不是企业之间的竞争，而是地区政府之间的竞争。
2、资源优势在消失。以前广西有丰富的锰矿资源，但前几年采掘过度，很多锰矿都开采完了，并且现存资源的品味越来越低，以前用20%以上的品味，现在10、11%品味也用了，而进口矿的价格越来越低，对国产矿替代作用在加强。
3、环保要求在提高，这几年环保要求越来越高，环保设备折合到每吨铁合金成本上，会增加60、70块。
优势有：1、运费优势，广西有钦州港和防城港，原料运进来以及成品运出去都比其他省份便宜。比如云南、贵州、内蒙古、宁夏一带，电费是便宜，但一进一出的运费成本都高，来回运费也要高出几百块。
2、水电以及锰矿资源上虽然优势在减弱，但毕竟还是存在优势。
E宁夏铁合金生产企业（锰硅生产为主）
该公司是宁夏地区最大的硅锰合金生产企业之一，有自有矿山和余热发电项目。
锰矿成本：该公司在内蒙古收购了三座矿山作为锰矿原料供应基地。外矿的配比在35%-40%左右，其余料使用均为自有矿山的锰矿，因此不但可以降低生产成本，还可以摆脱企业对外矿的依赖。企业硅锰产量30万吨/年，产能35万吨，产能利用率在90%以上，属大型生产企业，外矿招标时澳矿可低5美分报价，这也是企业在成本方面所具有的优势。一般澳矿1个半月时间见货，而巴西船期在45-55天，因此采购以澳矿主流矿山的期货为主。
电力成本：该公司分别建造了12兆瓦和22兆瓦两座尾气发电厂，减少环境污染的同时也可以将资源循环利用，进而降低成本。目前其自有发电已占到20%，自有发电的成本在0.2元/度左右，而政府提供的电价在4毛钱左右，通过余热发电项目一年可以节省的电力成本在8000万到1亿。
F夏铁合金生产企业（硅铁生产为主）
该公司于2010年成立，隶属于宁夏电力集体资产投资集团有限公司的一家大型冶金企业，生产规模和技术指标在宁夏居首。
产能情况：9月份产能可达到30万吨，年底将增加至45万吨，是宁夏地区生产规模最大的硅铁企业。冶炼炉的建设周期较短，当前在建冶炼炉的建设周期为3-4个月，建设成本在5000万左右。
成本构成：硅石1.7-1.75吨，共计130元到厂含税价；兰炭1.1-1.15吨，700-750元到厂价含税价；铁元素（氧化皮、边角料、球团矿等）300-350Kg，成本在1300元左右；72#Fe的综合电耗为8200度，成本占比65%；电极糊50Kg；管理成本每个工厂各不相同，本厂在400-500元左右。目前企业72Fe自然块的出厂价为5600元/吨左右，加工块为5700元/吨，仍处亏损状态。
电费成本：该公司有电力公司背景，争取到电价优惠政策，每度电可以得到政府补贴4分钱，目前电价为0.425元/度，另外，企业还配套1座220KVA变电站和余热发电项目，电力成本亦有很大的节省。
销售情况：该公司与钢厂的采购合作占比不到10%，基本已内贸和出口为主。目前企业无库存，基本处于超卖状态，但由于走私和欧洲反倾销的影响，市场价格仍处劣势，企业盈利状况并不理想。企业与贸易商合作的主要优势在于回款快，贸易商付款为提前全付或承兑，但钢厂回款速度慢，一般在2-3个月，周期较长。
G蒙古铁合金生产企业
该公司拥有10台12500KVA硅铁矿热炉，主营75#硅铁，年产能10万吨。依托当地和周边资源优势，进行资源综合开发利用，公司业务涉及煤炭、电力、化工、特色冶炼、商业贸易等领域。
产能情况：该公司目前硅铁产能11万吨，明年4、5月份计划产能增加至34万吨，除了硅铁以外，还生产烧碱、PVC等多种化工品。
开工情况：开工率在100%，有自建电厂，电价内部核算，内部电力价格为含税0.35元/度，远低于宁夏地区的0.465元/度的政府电价。该公司只有在08年金融危机时停过炉，复开后便一直是处于满负荷生产。
销售情况：该公司没有代理，都是直供。期硅铁直接供应给西部的镁厂，目前我国金属镁的主要生产地区在山西和陕西地区，吨镁的硅铁用量在1.1吨，最低1.04吨。
皮皮不语
2014-8-5 13:20 来自 iPad客户端
按照资金计划，I01开始建空单！
2361 皮皮不语
2014-8-6 11:41 来自 iPad客户端
铁矿现货死水一坛，现货商几近绝迹，流动性极差，导致价格几乎没有波动，而后面马上要面临的事实是，需求要不行了！一个没有任何基本面支撑跟风式的上涨，寄予厚望注定会失望！还有，普氏、港口现货、掉期、连铁，确实是连铁最低，一是你要明白内外盘差价形成的原因，二是贴水恰恰反应的就是预期。
2362 皮皮不语
2014-8-6 12:34 来自 iPhone 5s
早有耳闻，交割品的变化将改变连铁价格格局 //@逍遥散人-宁静致远知行合一:大家喜欢用普氏，掉期，港口现货PB粉，大连期货来对比。我还是强调大连的标的物不是PB，也不是MNP。沙钢9月要在自己的厂库交割津巴布的矿，该种矿含铁61.8，麟较高要贴水，但符合交割标准，现货较PB便宜4美元！
@皮皮不语
铁矿现货死水一坛，现货商几近绝迹，流动性极差，导致价格几乎没有波动，而后面马上要面临的事实是，需求要不行了！一个没有任何基本面支撑跟风式的上涨，寄予厚望注定会失望！还有，普氏、港口现货、掉期、连铁，确实是连铁最低，一是你要明白内外盘差价形成的原因，二是贴水恰恰反应的就是预期。
2363 皮皮不语
2014-8-6 21:00 来自 iPhone 5s
1、330天，这是在印度吗？2、螺纹社会库存低，不知道钢贸商都不玩了吗？
@亏货猫
#挑战一切黑色空头#关于土地出让受阻导致黑色系需求萎靡的反驳：房地产业从拿地到施工最快都要330天，也就是说需求抑制的是将来的1509和1601合约，反而目前的主力合约1501正收益于去年年末的拿地高峰，螺纹钢库存目前降至年内新低就是最好的解读。@皮皮不语
2364 皮皮不语
2014-8-7 15:34 来自 iPhone 5s
铁矿七月中下跌以来今天是第三次反弹，前两次01都到了690，今天却连688都没到，之前说过连铁短期区间震荡。僵局打破需要动力，这种动力来自于供需的变化，那么请问多头，你做多的理由难道是看好下半年需求？或者仅仅是技术面发出做多信号？但我觉得判读趋势先看基本面，技术会给我们一个好的进场点。
2365 皮皮不语
2014-8-8 21:46 来自 iPhone 5s
并不是说下半年破不了新低，我也看空，只是觉得短期可能有难度，时点未到，不过快了，关注现货面变化！ //@皮皮不语:回复@小王子投资:港口现货PB635折盘面700，港口现货不跌，新低难破。//@小王子投资:虽然今天最低是669，但是660是必破的[哈哈]
@皮皮不语
普氏95跌0.5，铁矿现货市场波澜不兴，唐山钢坯2680跌10创12年9月以来新低，部分地区螺纹微降10。点评：现货市场原料稳材坯微降，期货市场黑色联袂走低，铁矿增仓下行打到振荡区域的下沿尾盘略有拉起，这个位置能否打破或决定短期方向。
2366 皮皮不语
2014-8-8 23:41 来自 iPhone 5s
1需求预期偏弱并反应到盘面。2没有出口增量市场会更惨。3黑色产业资金净流出，撑不起强有力的反弹。4弱势市场下实力决定一切，钢厂分化，强者恒强弱者愈弱，去产能继续。5习惯了房地产下行，看到棚改铁路就兴奋，量化比较一下思路会更清晰。6中钢协的数据总是大起大落，看着看着心里就没谱了[汗]
@期货君
【螺纹肿么了】团队小卿姑娘理的螺纹思路，大家看看，提提观点！@皮皮不语 @梁瑞安 @逍遥散人-宁静致远知行合一 @北京hunterguo
2367 皮皮不语
2014-8-13 09:52 来自 iPad客户端
感谢多头，670给了铁矿加空的机会[哈哈]
2368 皮皮不语
2014-8-13 10:56 来自 iPhone 5s
螺纹501也破位了，猛干黑色的节奏！
2369 皮皮不语
2014-8-13 18:59 来自 iPhone 5s
回复@可多可空:大趋势看跌，小波段自行把握好了。不过需求注意的是：每次下跌创新低都需要现货面的配合，现货缓跌期货就不会跌的太流畅。
@皮皮不语
普氏93.5跌0.25，平台60.8麦克粉成交91.7，力拓PB结标粉指数结算块溢价0.1458，港口现货弱稳部分品种小降成交偏淡，唐山钢坯稳，螺纹部分地区继续下调10-20。点评：宏观数据转弱+需求明显恶化+债务问题升温构成黑色下跌三要素，市场下行总是从需求终端开始并逐步向上游传导，下跌才刚刚开始。
2370 皮皮不语
2014-8-15 10:37 来自 iPhone 5s
反弹如愿开始，拉高加空！
@皮皮不语
普氏93.5稳，平台杨迪成交81.3，62MNP指数+0.1，62.76IOUR结标指数-0.99；港口现货跌5-10，唐山PB635山东620-625。唐山钢坯2670涨10；FMG超特粉折扣由15调至13。点评：中低品差价收敛，普氏不跌很怪。价格重心下移，经验主义导致部分市场参与者有抄底意愿，晚间新交所掉期小幅反弹，注意做空节奏。
2371 皮皮不语
2014-8-16 09:56 来自 iPad客户端
下半年黑色的行情，一看需求二看资金，需求大概率弱化，八月拐点出现符合预期；资金面的窘境影响深远，流动性变弱不足以支撑大级别反弹，高负债钢厂去产能将继续。
@老河轶事
@皮皮不语 @卡瑞阳 @ardelle_liu @陈盼CHP @额尔登小白 @高显明 @期货小阳 @ywmy 蝴蝶的翅膀扇了一下，有钢厂订单开始下滑，是否会漫延？大家该忙了[嘻嘻][阴险]，沒有影响大家度假和总结赢钱经验吧。
2372 皮皮不语
2014-8-17 20:15 来自 iPad客户端
//@晓峰_徐:严重同意！ 现在没有牛市。只有打破了旧增长模式，解决了地方融资平台、产能过剩和房地产的三大资金黑洞，才会有牛市。只有大出清，去杠杆后才会有牛市。只有经济降速、货币不放水、财政不刺激、结构改革才会有牛市。忍受阵痛，至少2～3年才会有牛市！改革真成功，何止5000点！
@华尔街见闻APP
【专栏： “习近平政治经济学”透露的改革三路径】国泰君安首席宏观分析师任泽平认为：通过改革破掉旧增长模式，放活新增长模式，构筑5%-6%的新增长平台，比勉强维持7%-8%旧增长平台要好。如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速到5%，股市可上5000点。详见：O“习近平政治经济学”透露的改革三大路径
2373 皮皮不语
2014-8-17 20:47 来自 iPad客户端
老河一如继往的犀利啊！ //@老河轶事:有几个问题探讨，1、钢材不涨，黑色系是否有大机会？2、有的焦期货合约比仓单升水多，现货涨10，期货怎么跟？3、钢材开始降价，焦化推涨，能否实现？4、需求己经很好，未来更好还是变差？
@我的煤炭
说说焦炭现货：华东地区焦炭现货已经一个半月企稳运行，虽然焦企产能维持高位，但是焦炭库存保持低位，说明焦炭出货正常，钢企需求未降低。本周传闻华北地区焦企有小涨10-15元的打算，加之8月上旬的粗钢产量旬环比增加3.6%，说明市场焦炭需求还是不错的。对焦炭谨慎看多！存粹个人观点，不愿误导！
2374 皮皮不语
2014-8-18 11:25 来自 iPad客户端
周五反弹，逢高加空的节奏，但大部分人觉得价格低了开始抄底，需求刚刚开始走弱大周期的经济熊市也才开始，宏观数据能够说明一切，14年颠覆经验的一年，欢迎拉高！
@小王子投资
铁矿石为什么那么弱，关注螺纹就知道了，螺纹不好，铁矿石没理由强，我的操作是经常拿螺纹作为参考的，这个品种非常好@皮皮不语 宾总我说的对吧
2375 皮皮不语
2014-8-20 15:45 来自 iPhone 5s
兄弟说对了，抛掉期买连铁的套利很难受，一是烂货交割需要对连铁重新估值，二是近期人民币持续升值利空连铁。
@豆腐粑粑奥特曼
皮。掉期和国内的价差继续扩大@皮皮不语
2376 皮皮不语
2014-8-20 23:52 来自 iPhone 5s
晚上很怪异啊，几乎所有工业品都在涨，什么原因？
@皮皮不语
今天负面消息挺多，好像黑色系需求和资金面都出了问题，行情因此引爆？看看螺纹和铁矿持仓，多单增了不少，期货累计下来的跌幅已经远远大于现货，短期小心急跌后的反弹。
2377 皮皮不语
2014-8-21 17:10 来自 iPad客户端
看了下持仓，焦炭焦煤主力在减仓，螺纹增仓最多，铁矿多头小幅平仓居多，看来黑色的主战场在螺纹铁矿上了。玻璃空头大局增仓，明天的盘面值得关注了。
2378 皮皮不语
2014-8-21 18:49 来自 iPhone 5s
回复@ZeroSum:唉，这个问题回答无数次了，掉期是场外交易Broker撮合，没有电子盘，非交易者看不到实时行情。//@ZeroSum:宾总，从哪能看到实时的新交所掉期行情？
@皮皮不语
收盘后新交所铁矿掉期继续下挫，远月合约全面跌破90美元：Aug 92.5 v 93.25 10kt last 93 Sep 90 v 90.5 10kt Oct 89.5 v 90 10kt Q4 89.5 v 90 5kt last 90 Q1 89.5 v 90 5kt Cal15 90 offer last 90