记录成长的旅程－－－我的实盘
资金10W，投资方向为国内期市,股市。
今日总市值:32165元(期市)+71869元(股市)=104034元(总市值)
於本论坛贴帐单之起始资金:104034元(始於12年5月15日)
目前利润率0%
先说说我的交易系统:
我的交易系统的来源
一套笨系统 [转贴转自F六年的博客]
看各位，在为何亏损频频发生，实有不忍。我不是大师，但亦非菜鸟。四年的工作生涯以研究改进操作系统为生，06年后悟出真理，已实现两年稳定盈利。四年的实盘操作，客户的也好，自己的也好，已经实践证明三套很简单的系统，可以在这嘈杂的市场上最终获利，有一套系统颇为简单，友情赠送。能否盈利，看各位潜质与执行力度。
想起三年前，瑕余饭后,和友人谈论系统,问及系统为何，
其曰：任何时候都是处于大趋势之中，只不过时间观念不同.把时间拉长，就可以发现，曲线与横线最终，只会有一个交点！
之后此人05年从6000元做到30万元
我理解这个系统很简单
首先：
一，拿出你的行情软件，K线模式为小时线或30分钟线。拿出您的画线工具，蒙着眼睛，在K线上划一笔横线。
二，开仓原则：以每次即时价超过这横线为开仓，上则多，下则空，以0.5%价格为止损点，严格进行。
三，平仓原则：每次开仓不超过20%为上限，止盈点在有盈利后的50%的保证金利润平一半，100%的利润平完另外一半，不然，一定要拿到止损点。
各位，你看到了什么？是不是每次最终会成功，代价只不过是五六次0.5%的价格差止损而已，（当然倒霉一点的人物，可能会碰到跳空，但比起后面的盈利来讲，是以小搏大的）
这只是个模型的雏型，改进后的系统，在画线的点位上作点文章，会使止损的次数大大减少。
我不常用这个系统，但这系统的确能稳定获利。只不过需要很强的执行力度而已！
静待下文。 “股票作手回忆录”书摘：
我说你只需要看盘，确立你的关卡，只要你决定阻力最小的路线后，就准备沿着这条线路交易。
太多的交易者有太多次这种经验，因此我可以订出下面这条规则：在狭幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。
我告诉过你，我观察小麦很长一段时间。几个月来，小麦的价格都在1.1和1.2美元之间起伏，没有特定的走势。噢，先生，有一天小麦收盘价超过1.19美元。我准备交易。果然隔天小麦以1.2050开盘，于是我买进。小麦继续上涨到1.21、1.22、1.23，再涨到1.25，我一路加码。我知道小麦突破1.20美元时，一定是因为涨势最后终于蓄积力量，推动价位突破上限，而且有某些事情发生。换句话说，突破1.20美元代表小麦价格阻力最小的路线确立了。随后的情形就大不相同了。
我刚才告诉你的话，说明了我的交易系统的精华，这个系统是以研究盘势为基础。我只是去了解价格最可能移动的方向。我也用额外的测试，检讨我自己的交易，以便决定重要的心理时刻。再我开始操作之后，我是用观察价格行为的方式来做这一点。
原创:期货奇人 2006-06-19 13:50
原创:期货奇人 2006-06-15 13:28
注意,昨沪铝指已破20000,按计划沽,今天如又站上20000,同样按计划止损沽单并反手渣,玩的就是单边市,多空都来,用有可能不断的小亏损来换取大单边,等他出单边!!(最佳实战例子为,沪铜指在6.2--6.8的关口之战,来回搞,一但出单边,大赚)
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我可以负责任的说,这是做好一切杠杆品种的关键,"用不断的小额亏损来换取大的单边",你要乐於见到并接受小额亏损,有一句话"95%的利润来自於5%的交易",这句话常在我身上得到体现,就说06年,自年初至目前大约6个多月,我期市的利润率为85%左右,但我的胜率还不到40%(也许胜率更低,不,应该是一定更低),我的利润率几乎完全是来自於胶的3次大单边,及糖的1次大单边,其他时间我主要的工作就是不断的用部位去试探大的单边,这是做生意的前期投入交际费,不管乐意不乐意,你都必须要买单
我的交易体系就是来自上面三段话的总结。
期待下文 精彩继续 关注{:soso_e129:} 顶 顶～{:soso_e102:} 山人xieyg 发表于 2012-5-15 16:17 static/image/common/back.gif
原创:期货奇人 2006-06-19 13:50
原创:期货奇人 2006-06-15 13:28
注意,昨沪铝指已破20 ...
亏损也是整个交易的一个不可分隔的部分.可以说,没有小的亏损就没有大的赢利.
有舍才有得.
谢谢分享！！ 没有交易的时候，我会每天贴一篇我的收藏的文章
关键点
森森不息发表于 2011-2-1 11:55:32
不论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手，我就总能从交易中获利。
为什么？
因为在这种情况下，我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而
焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。之后，我唯一要做的就是静观其变，任由市场自动展开行情演变的过程，我知道，只需如此，市场自身就会在合适的时机发出信号，让我了结获利。任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没有在行情开始后不久就入市，我就从来不会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是，如果没有及时入市，就丧失了一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段利润储备都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的--在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情，这段利润储备正是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号--只要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的，”没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这一点很重要。
举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长时间，达到了40的低位。随后，市场形成了一轮快速的回升行情，几天之内便上涨到45。接下来，股价回落，几周时间之内始终在几个点的范围内横向波动。此后，它又开始延续前一段上涨行情，直至49.5的高度。随后市场变得很沉闷，几天之内都不活跃。终于有一天，它再度活跃起来，起先下跌了3到4个点，后来继续下滑，直到抵达接近其关键点40的某个价位为止。正是此时此地，需要特别小心地观察市场，因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势，就应当首先下跌到比关键点40低3到4点的位置，然后才能形成另一轮明显的回升行情。如果市场未能向下跌破40，这就是一个信号，一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3点，就应该买进。如果市场虽然向下跌穿了40的点位，但是跌下去的幅度没有达到3点左右，那么一旦市场上涨至43点，也应该买进。
如果出现了上述二种情形中的任何一种，你就会发现，在绝大多数情况下，都标志着一轮新趋势的揭幕，如果市场以明确方式来验证新趋势的诞生，就将持续上涨，一直上升到另一个关键点49.5以上--而且比这个关键点高出3点或更多。
在阐述市场趋势的时候，我没有使用“牛”和“熊”两个词，因为我觉得，一旦在市场行情方面听到“牛”或“熊”的说法，太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照“牛市”或“熊市”方式运行。
问题是，那种特色鲜明的趋势并不经常发生--大约每4到5年仅有一回--还好，在没有发生此类行情的时候，还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。因此，我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词，它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地，如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进，几个星期之后，经过再次研究得出结论，市场将转向下降趋势，你会发现，很容易就能接受趋势逆转的事实。反过来，如果当初持有市场处于明确“牛市”或“熊市”的观点，而你的观点又被市场证实，现在要转变思路就难得多了。
结合时间要素记录价格资料的利弗莫尔氏方法，是经过30余年潜心研究各项准则的结果，这些准则为我预期即将到来的重大市场运动提供了基本的指南
综合交易法----“综合交易法”的概念非常简单，就是在买卖某只股票之前，你必须首先完成下列事项：
考察市场大势——查看最小阻力线，以确定当时整个市场的方向。要记住：利弗莫尔从来不用“牛市”或“熊市”这两个词，因为它们会束缚人的思想，他认为这两个词会使人的头脑变得不太灵活。他经常使用“最小阻力线”这个词。他要确定当时的最小阻力线是积极还是消极，或者是中立的----既不积极也不消极。在交易之前，必须查看当时股票交易市场的大势，比如道•琼斯股票交易市场、纳斯达克股票交易市场或者美国证券交易所。在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。
板块——如果你想炒美国电话电报公司的股票，就要查看长途电信板块的股票；如果你要炒HaLbunOn的股票，就要查看石油钻井板块的股票；如果你要炒Harrah Entenainment的股票，就要查看娱乐板块的股票，以确定这些板块是否朝着正确的方向发展，最小阻力线在你选择的交易中可以为你提供利润。
并行交易——查看股票和姐妹股，并对它们进行比较。如果你打算炒通用汽车的股票，就要查看像福特或克莱斯勒这类姐妹股；如果你打算炒Best Buy的股票，就要查看它的姐妹股Circuit CitY。并行交易要求交易者对同一板块的两只股票相互参照进行交易。比如把雅虎和美国在线的股票放在一起参照比较，做出交易决策。
综合交易法的最后一步是同时检验4种因素：市场、板块股票和并列股票以及你看中的股票。
注意，你需要对你决定要炒的那只股票进行最后分析。这是你的责任，你有责任对这只股票给予“适当的注意”。这最后一步和拉开枪栓没什么两样——它不是射击，它是在“扣动扳机”——这是买进股票之前改变你的想法的最后机会。这最后一步必须由你完成，必须由你一个人完成……必须靠你自己作出决定。原因很简单，因为这是你的钱。
了解板块的表现对于成功的交易是非常重要的。——杰西•利弗莫尔
板块的表现
利弗莫尔喜欢钓鱼。整个冬天，他总是在棕榈滩度假。这使他能远离纽约和交易市场，尽管他常常在设在棕榈滩上的E．F．赫顿办公室里对他的股票生意进行遥控。
大西洋深深地吸引着他。大海使他感到自己很渺小。乘船出海时，他会倍感轻松。他最想做的事情就是钓鱼，乘着游艇，沿着百英里长的棕榈滩，一直到基维斯特，然后经过海底大峡谷，绕道古巴到新斯科舍，那是大吉普赛鱼(一种远洋食肉类鱼)的迁徙海路。
当他乘着他那300英尺长的游艇“安尼塔•威尼斯号”出海时，他喜欢一个人在后甲板上沉思，游艇驶向基维斯特，他在那里可以钓到大海鲢，观看佛罗里达的落日。对他来说，大海总是令人兴奋的，总是千变万化的，大海可以净化他的心灵，清洗他的头脑，以便进行更深层次的思考。他相信他在海上度过的这段时光可以使他获得重要的发现，比如，他就是在海上发现了板块表现的重要作用的。
在20世纪20年代，利弗莫尔的另一个重要发现是“板块运动”，在他的交易策略中，他特别关注“板块运动”。通过观察，利弗莫尔发现，股票在运动时，并不是单独地运动，它们是随着板块运动的。如果美国钢铁股票的价格上升了，那么伯利恒钢铁股票的价格或迟或早也会上升，而后，Reblic和Crucible股票的价格也会跟着上升。利弗莫尔一次又一次观察到这一现象，这成了他武器库中的一个重要的交易工具。
利弗莫尔说：“让自己的头脑适应市场，并在市场上获得成功的最聪明的办法是深入研究板块的表现，以便区别出好的板块和不好的板块，买进那些有希望获利的板块股，卖出那些没有希望获利的板块股。
“时间一次又一次地证明，华尔街上的人们常常认识不到他们所面临的问题。现在，对证券市场感兴趣的有几百万人，而在前些年只有几千人。最重要的是，在购买证券过程中，应该首先通过观察板块的表现，最大限度地区别出好的板块和不好的板块，但我现在不能过多地强调这一点。
“不要留着弱势板块中的股票!”
“我当然不会买弱势板块中的弱势股票，我喜欢买最强劲板块中的最强劲的股票。当然，交易者必须根据市场每天的变化改变自己已有的预测和立场，并迅速地采取行动，如果各种因素已经对交易者不利的话。”
为什么板块总是一起运动
对利弗莫尔来说，板块运动的道理非常简单。他解释说：“如果美国钢铁的股票受到股民喜爱的基本原因是正确的，那么钢铁板块中的其他股票也会因为同样的原因受到股民的喜爱。当然，这一规律也适合卖空市场——当某一板块因为基本原因不再受到股民喜爱的时候，那么，这个板块中的所有股票也会因为同样的原因不再受到股民的喜爱了。”
对利弗莫尔来说，这里面还有一个重要的提示，这就是，如果在受到股民喜爱的板块中的某只股票没有和其他股票一起攀升，很可能就意味着这只股票也许是弱势股票，或者是出了毛病的股票，因此，应该马上把它卖掉，或者至少不能留得太多，交易者在购买没有跟着整个板块一起运动的股票时，要格外小心。
“板块运动”的唯一例外是，某只股票的成交量占到整个板块成交量的50％或者更多，那么，这一板块的其他股票的成交量肯定或迟或早地会跟上这只股票的成交量。
跟着当时的领头羊——这是利弗莫尔提出的一个明确的原则。他对领头羊的兴趣表现在两个方面。他说：“你应该主要研究当天表现最好的股票，也就是领头羊，而不是研究整个股市。研究这只股票的表现——如果你不能从表现最积极的股票上赚到钱，那你就不可能从整个股市上赚到钱。第二，这也可以缩小你的交易范围，使交易变得容易控制，这样你就可以集中精力，炒具有最大潜力的股票。不要太贪婪，不要老想着在股价最高时卖出，在股价最低时买进。”
利弗莫尔还认为，一只股票的价格较高，并不表明就是卖这只股票的最好时机。较高的价位绝不是抛售—只股票的信号，利弗莫尔说“这是因为某只股票现在的成交价比较高，并不意味着将来它的价格不会更高”。利弗莫尔对卖空也是这样认为的，“这是因为某只股票价格走低，并不意味着它将来不会走得更低。我从来不在某只股票刚下跌时就买进，我也从来不在某只股票刚上升时就卖出”。
在股票价格创下新高的时候买进，在股票价格创下新低的时候卖出，在他那个时代，这是和普通股民的观点相反的观点。利弗莫尔让市场告诉他做什么。他根据市场告诉他的东西得到信号，得到暗示。他从来不对市场进行预测，他按照他从报价机中收到的信息采取行动。某些股票如果在一段很长的时间内一直保持着新高或者新低，就可以长时间地持有这些股票。
利弗莫尔说：“我相信炒领头羊股票肯定能赚钱，要跟着同—板块中表现最强劲的那只股票走——不要找别的股票，不要找表现不好的姐妹股，就跟着领头羊走，就跟着让你放心的那只股票走，就跟着同一板块中表现最强劲的那只股票走。还要注意，这只股票也许不总是同一板块中的领头羊。偶尔，在同一板块中某家较小，但管理不错的公司，因为有了新产品，它的股票会占据领头羊的位置，淘汰掉旧领头羊，成了新的领头羊。所以一定要随时注意!选择同一板块中表现最强劲的那只股票，不要找便宜的股票，也不要找那些沉寂了许久，现在才重新活跃起来的股票。
利弗莫尔注意到，在每一次新的大牛巾中，总有一些板块受到股民的喜爱，也总有一些板块失去股民的喜爱。一次重大市场行情中的领头羊板块，很可能在下次重大市场行情中不是领头羊板块。
利用板块的表现预测最高价
利弗莫尔的经验是，板块的表现对整个市场的发展方向是非常关键的，大多数交易者——不管是大的交易商还是小的股民，都忽视了这点。他认为，板块常常是改变市场趋势的关键；有些受到偏爱的板块越来越弱，一直到最后变得一文不值，这种现象往往意味着市场的调整。这就是利弗莫尔为什么能预见到1907年和1929年市场转向的原因，因为当时首先是领头羊板块下跌了。
并列交易法——利弗莫尔发明的“姐妹股交易法”。按照利弗莫尔跟他儿子小杰西和保罗的说法，“并列交易法”或“姐妹股交易法”对于成功的投资者来说是非常重要的。“孩子们，不要只盯着一只股票，—定要同时盯着两只股票，要跟踪两只股票。”为什么呢?因为同一板块的股票总是一起运动的。要同时跟踪两只股票，看到它们在一起运动，看到它们相互证实对方的表现，就会大大提高你的心理承受能力。当你亲眼看到这两只姐妹股确确实实是在一起运动，亲眼看到它们在相互证实对方的表现的时候，你就绝对不会不跟着正确的信号走。
正是这种并列交易法让利弗莫尔正确地制定了他的投资政策。利弗莫尔一旦进行投资，他就提高了他的“警惕性”，对自己的投资不断地给予“适当的注意”，他每天不仅观察自己购买的股票，而且还运用并列交易法观察姐妹股的行情，以便发现正在发生什么或将要发生什么的信号。
对利弗莫尔来说，如果一个人知道如何读取证据，那么证据、信号和真相就会在市场上，而且是看得见的，这就像法庭调查员勘察犯罪现场一样。对利弗某尔来说，线索是明显的，他能看到别人看不到的东西。一个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此作出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实作出正确的解释。他跟他的两个儿子说：“炒股很像侦破一桩永远不会完结的大案子——你不可能了解到它的全部真相。”
并列交易法，运用观察姐妹股进行交易的方法，是利弗莫尔最大的交易诀窍之一，尽管过去了很多年，但这种方法至今仍然有效。
这种技巧不管是在交易过程中，还是在交易完成后的持股过程中，都是非常重要的。
成功的交易总是按照最小阻力线进行的。跟着趋势走，趋势就是你的朋友。——杰西•利弗莫尔
反向关键点——关键点理论可以让利弗莫尔在“最恰当的时机”买进。按照利弗莫尔的说法，关键点的定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。反向关键点标志着趋势的一种变化。利弗莫尔从来不在最低价格时买进，也从来不在最高价格时卖出。他要在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。
这要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。如果他所关注的那只股票没有出现对他有利的行情，他也不会在意，因为他知道另一只股票或早或晚会出现对他有利的行情。耐心……耐心……耐心——这就是他把握时机，获得成功的诀窍。
利弗莫尔总是把“时间”看成一种真正的和重要的交易因素。他常常说：“赚钱的不是想法。赚钱的是‘静等’。”
很多人认为，利弗莫尔是先买进股票，然后再静等它的变化，这样的解释是不对的。在很多时候，利弗莫尔是持币观望，直到合适的行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。
在关键点上买进，就可以使你抓住最佳的入市机会。
利弗莫尔一旦感到自己胜券在握，就下单进行交易。所以，人们称他是华尔街上的一个不顾一切的“投机小子”。
利弗莫尔说：“当一个投机者能够确定一只股票的关键点，并能解释它在那个点上的表现时，他从一开始就胜券在握了。“但要记住，在使用关键点预测行情的时候，如果这只股票在越过关键点之后，没有像它应该表现的那样表现，那就是一个需要立即引起注意的重要的危险信号。只要我失去耐心，没有等到关键点的出现，而是想轻而易举地赚到钱，我就肯定赔钱。”
“我发现，研究关键点简直有一种难以置信的效果。你会发现，你找到了一个金矿!你将从完全靠你自己的判断而获得成功的交易中得到无比的喜悦和满足。你会发现，同靠听到别人的消息而获得利润相比，用这种方法得到利润可以给你带来更大的成就感。如果你独立地发现机会，独立地进行交易，耐心等待，并注意危险的信号，你就不会再有什么不切实际的想法。”
“关键点理论用于商品交易和用于股票交易是一样的。我从来不认为关键点交易法是挑选获利股的万无一失的好方法，但是它的确是我的交易策略的一个‘重要的’组成部分。”
“我已经说过好多次了，在将来会有很多人使用关键点交易法进行交易。我相信，人们在这个方法的基础上提出更好的交易方法。我相信我是不会嫉妒他们的成功的。
“在心理上预测市场的走势或某只股票的表现就行了，但在市场以自己的走势证实你是正确的之前，不要采取任何行动。不要用你辛苦挣来的钱去预测市场。”
“在心理上预测未来行情就行了，但一定要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。关键点和证实你是正确的信号都是非常重要的，但你不能让它们在你面前慢慢消失。
“市场行情往往和投机者的预测相反。在这些时候，成功的投机者必须放弃自己的预测，跟着市场的表现走。一个精明的投机者绝不会固执地同市场争论。记住：市场绝不会错，而个人的看法往往会错。
“对投机者来说，时机就是一切。成功的关键绝不是股票的行情‘如果’怎么样，而是股票的行情在‘什么时候’出现，是朝哪个方向发展——上升还是下降？
“1929年的大萧条使我完全相信了关键点理论。黑色星期二是股市历史的一个最大关键点。当时，整个市场在一天内下跌11．7％，而且一直在下跌。
“对关键点，我怎么强调都不过分，因为我一弄懂它，它就成了我交易的真正要诀之一。但在二三十年代的股票投机中，它还基本上是一种不为人知的交易技巧。关键点是一个时间设置器。我就是利用它在股市上进进出出的。
“我再说一遍，很难给反向关键点下个明确的定义。不过，我认为，它代表着：市场基本方向的一次改变——反向关键点的出现往往是进入一次新行情的最佳心理时刻，它代表基本趋势的一次大改变。
“就我的交易风格来说，如果反向关键点出现在一次长期趋势的最高点或最低点，它不会给我带来任何问题，因为我买卖股票，是不分长线还是短线的。“‘反向关键点’对我来说就是最佳的交易时机，“反向关键点的出现几乎总是伴随着一次成交量的大幅增加，伴随着一次购买高潮，有购买高潮就有抛售高潮——或者相反，有抛售高潮就有购买高潮。成交量的增加是理解关键点的一个重要的因素——成交量增加证实了关键点的出现。买主和卖主之间的这场战斗，或者说这场战争，使这只股票扭转了方向，或者是向上冲，突破新高，或者是向下跌，跌至谷底。对这只股票来说，这是一个趋势的开始。在这种情况下，成交量的猛增往往在一天内就结束了，股票平均日成交量会增加50％～500％。
“反向关键点通常是在长时间的趋势运动之后出现的。这就是我为什么总是认为耐心是成功抓住行情的关键原因之一。你需要有耐心，等到某只股票的一个真正的反向关键点出现。对此，我曾做过实验。
“我首先派出去一个‘探报’。我先买很少一点股票，这点股票只占我最终要买的头寸的很少一部分，看看我的第一笔交易是否对。然后，我对反向关键点是否已经出现做最后的验证。我盯住这个板块，至少是盯住这一板块中的另一只股票，看它是否有相同的形态。这是我需要的最后确认，它会证明我是否处在正确的轨道上。”
连续关键点----‘反向关键点”标志着方向的一种明显改变，理解这一点是非常重要的。“连续关键点”则证实行情正在按照正确的方向发展。
“除了反向关键点之外，还有一个次重要的关键点，我将其称为‘连续关键点’。这个关键点往往出现在—次行情期间，对某只处在一种明确趋势中的股票来说，它是一次自然回落。它是一次正在发生的行情中的一个潜在的跟进点，也是你增加头寸的机会，从这个关键点开始，这只股票将朝着和调整之前相同的方向运动。我把连续关键点定义为股票在下降过程中暂停一段时间的一个巩固点，正如一个将军有时候在一次重大的战役中停顿一段时间，以便让他的供给跟上他的部队，让他的士兵得到休息一样。它通常是这只股票的一次自然回落。但是，精明的投资者会仔细观察这只股票从这个巩固点将向什么方向运动，而不会去预测它的方向。
“对我来说，股票的价格太高，我不会买，股票价格太低，我也不会卖空。通过等待连续关键点的信号，我就得到了建立新头寸的机会，如果我已经建立了头寸，我就得到了增加现有头寸的机会。如果某只股票离你而去，就不要再去追它----让它去吧。在一只股票重新积聚，并形成新的连续关键点之后，我宁愿等待，宁愿付出更多，因为这个连续关键点可以提供一种证明和保证：它的行情很可能继续下去。它给了一只股票一个喘息和巩固的机会，而且这种机会往往使这只股票的盈利率和成交量与这只股票的价格保持同步。
“正确地抓住关键点，使我能够在正确的点位上开始买进，这样，我从行情一开始时就可以在正确的价位上有一个进入点。这可以保证我绝对不会亏钱，因此，我能够安然度过股票的正常波动，不至拿自己的资金去冒险。
这只股票一旦离开了关键点，我也只是拿我的‘账面利润’去冒险，而不是拿我的‘宝贵的资金’去冒险，因为我从交易一开始就‘处在赢利当中’。
“我早年曾被压得喘不过气来，因为我是在错误时间买进的，这为我使用关键点理论提供了一个线索。在那些交易中，我有很多次‘都没有处在赢利当中’。如果你是在关键点出现之前买进的，那你就可能是买早了。这是很危险的，因为这只股票也许不会形成一个正确的关键点，清晰地表明它的方向。但是你必须小心——如果你是在超过最初关键点5％或10％的价位上买进的，那你就可能是买晚了。你也许已经失去了你的优势，因为这一次行情早就开始了。
“‘关键点’只是发出了一个信息，你需要进行交易，才能赚到钱。投机者必须有耐心，因为对一只股票来说，走完它符合逻辑的自然过程，然后形成一个正确的关键点，是需要时间的。它不愿意，也不会让一个不耐烦的交易者推着它往前走。关键点的形成是一个自然的过程。
“我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。
“我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。我把这段时间称为最后标价阶段，同样的道理也可以用于商品交易。所以，我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待，但与此同时，交易者也必须对随时出现的信号——不管是好的信号还是坏的信号——时刻保持警惕，然后再采取，是。”
冲高回落——一天之内的逆转，我非常担心随着成交量非正常地增加——至少比平均成交量增加50％而出现的价格“冲高回落”，这种情况往往导致“一天之内的逆转”。
“我总是在市场上寻找价格偏离市场的迹象。对我来说，价格偏离就是股票价格严重偏离了它的正常价格。股票价格的突高、成交量突然增加或突然下降，股票价格突然偏离正常的价格形态，对我来说，所有这些都是潜在的危险信号，而且往往是退出交易的信号。
“对我来说，一个强烈的信号，一个使我大吃一惊并给予关注的信号是‘一天之内的逆转’，这是在一次长期行情快结束时经常出现的一种运动。我把它定义为：‘一天之内的逆转。就是当天的价格超过前一天价格，但当天的收盘价却低于前一天的收盘价，而且当天的成交量超过了前一天的成交量。”
对于利弗莫尔来说，这种情况就是一种令人关注的“危险信号”。为什么呢?因为在上升期间，所有人都跟着趋势，也就是跟着最小阻力线走，它只有正常的回落。但后来它突然就不正常了，突然偏离了正常的回落……仅仅3天，它就上升了15个点，而且成交量大幅度增加，它突破了它的正常形态。这是一个危险信号，必须引起注意！
利弗莫尔的态度是，如果你有“耐心”，在股票价格上升期间静等，那么到现在，在“一天内的逆转”之后，你必须有“勇气”去做你应该做的事情，要意识到这个危险的信号。你现在必须考虑卖出这只股票。利弗莫尔相信：“耐心”和“勇气”。
突破新高——对于杰西•利弗莫尔来说，“新高”总是好消息。对他来说，这意味着这只股票已经突破了高端阻力，而且很可能继续上升。利弗莫尔不喜欢画图，他喜欢用数字说明一切。
从巩固点上突破----有时候，一些股票在继续它们的行情之前，需要一段时间来巩固，并建立一个新的基础点。这个基础点允许这只股票喘一口气，为销售和赢利提供一个机会，以赶上股票的新价值。在很多方面，它与连续关键点的作用是一样的，尽管构成图看起来不一样，而且巩固基础点形成的时间一般也比较长。在巩固基础点出现时，必须有耐心等待连续关键点所要求的形势出现----“不要进行预测”，等着这只股票通过其表现告诉你它将朝哪个方向发展。
利弗莫尔从一开始交易，就非常关注成交量。显然，对他来说，成交量的急剧变化，就是一种“偏离”或“偏差”，也就是说，是一种偏离正常情况的变化。问题是，它是“积累”还是“分配”。利弗莫尔是寻找“分配”的专家。他对这个问题已经形成了一种强烈的看法，因为他知道股票是如何通过他那个时代的“集合基金证券商”进行分配的。“集合基金证券商”负责分配内部人员的股票，这些内部人员用他们自己的股票组成一个集合基金，并把销售和分配股票的工作交给像利弗莫尔这样的专家。
股票从来不是在上涨时分配的……它们总是在下降时分配。原因很简单，人们不愿意承担损失，普通股民都是在股票下跌时把它们留在手里，等着它们回升到他们当初买进的价格，这样，他们就可以把这些股票卖出去。这就是为什么有这么多股票在回升到原来价格的过程中总是站不稳的原因。高价买进的人现在要抛出，好收回他们的钱，而收回了钱，他们就高兴了。
这就是利弗莫尔在突破新高时买进的原因之一。简单地说，由于突破了新高，市场上很可能就没有待价而沽的股票了，没有等着在更高价位上抛出的股票了，一般来说，一只股票一旦突破新高，它就会比原来价格高出很多。
成交量的变化是一个“值得警惕的信号”。它几乎总是意味着发生了什么事情，发生了什么变化，出现了什么不同，出现了什么偏差。因此，它总是受到利弗莫尔的注意。但究竟是因为成交量导致某只股票价格下跌，还是因为普通股民对某只股票的“真正兴趣”而使这只股票价格攀升，对于这些问题，利弗莫尔从来不问“为什么”。成交量是一个值得警惕的信号，对他来说，这是一个不喻自明的事情。这种事情“发生了”，对他来说，这就够了，不用去问“为什么”。在赚钱机会失去时，原因就会出来了。不要老想着弄清一些事情发生的原因，要让市场给你提供线索，股票的运动就是一种经验性的证据，等到以后就会知道其中的原因了。
相反，如果成交量大增，而价格却没有跟着上涨，没有创造新高，而且没有行情将继续下去的任何明显迹象，那么在这个时候，就要注意：这往往是一种明显的提示，警告这只股票的价格也许已经到顶了。
注意；在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅度增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康的市场的一个信号，但是这种看法是没有充分证据的。
总结：利弗莫尔总是非常警惕地观察整个市场或单个股票的成交量，把成交量看成一次大盘结束的重要信号。他还看到，在一次长期行情的末尾，有些股票价格突然直线攀升，而且成交量大增，然后就停滞不前，进而从高位滑落，表现疲软，最后就是一路下跌，这些股票是表现不正常的股票——在一次大调整来临之前，它绝不会创造“新高”。
成交量大增也为抛售不能立即兑现的大笔股票提供了很好的机会。利弗莫尔知道，想在每一次高峰或低谷时抓住机会是愚蠢的。最好的做法是在出现成交量大增的时候，把大批股票抛向一个强势市场。在平仓的时候，也是如此，你最好在一次剧烈的快速滑落之后恢复头寸。利弗莫尔从来不企图抓住最高位或最低位。
最小阻力线
在利弗莫尔的头脑中，对于成功的投机者来说，最重要的事情是为市场、为板块、最后为股票确定“最小阻力线”的方向，顺风行船，容易前行，千万不要迎风而上，当市场低迷，不知向何处去时，不妨躲到一边，退出市场，休息一下，找点乐趣，钓钓鱼。当风又起，有利于重新启航时，再回到市场。对于那些活跃的交易者来说，很难不进行交易，但后来利弗莫尔才知道，拿着钱，坐在市场外面等待，才是最重要的。
最重要的是控制好你的情绪。——杰西•利弗莫尔
股票也有个性
利弗莫尔说：“股票和人一样，也有个性，而且不同的股票有不同的个性：自信、保守、亢奋、敏感、易变、烦躁、直接、符合逻辑、容易预测、不容易预测。我常常在股票价格回落到容易预测之后，像研究人一样地研究股票。
“我不是一开始就认识到这一点的。我知道有些人，通过分析某只股票的个性在股市上赚了很多钱，他们顺应股票的个性，根据它们的个性特点买进卖出。不过需要注意，个性有时候是变化的，尽管不是经常变化。
“我坚信，只要某只股票表现正常——该回落的时候就回落，该巩固的时候就巩固，该调整的时候就调整，或者按照没有什么值得担心的趋势去发展，投机者就没有理由感到担心。实际上，如果一只股票是在一个新高区域内成交的，那应该是对投机者的一种鼓励。
“另一方面，投机者也绝不能因为一时得手而沾沾自喜，高枕无忧，以至忽视了这只股票的价格已经到顶的信号：它正在出现一个关键点，这个关键点表明，它将转向一个新的方向，也许会转为一个相反的趋势。我的信条是：‘时刻警惕危险信号。”’
知识与耐心
“股市成功的关键是知识和耐心。很多人在股市上都是不成功的，因为他们没有耐心，他们只有快快发财的强烈愿望。只要一只股票一上涨，他们就马上买进；而它一下跌，他们就不会再愿意买入，他们不愿意等到它出现关键点，等到它开始恢复——如果它能够恢复的话。
“在长线交易中，除了知识以外，耐心比任何其他因素更为重要。实际上，知识和耐心是相辅相成的。那些想通过投资获得成功的人应该学会一个简单的道理：在你买股票之前，你必须先研究买哪只股票，只有这样，你才能保证你的头寸是正确的头寸。
不要为这种事而泄气：你买的证券涨得太慢。只要你有耐心，好的证券是会及时给你优惠的回报的。
“你知道它们要上涨的时候，这个时候就是买进的时机。在你知道有很多因素对你有利时，这个时候也是你买进的时机。这种情况很少一起到来——交易者必须等待，必须有耐心，好的时机或早或晚，总会到来。
“我炒股票，是为了在这场游戏中取胜，而取胜的关键是把握时机。我的探索是没有止境的：我提炼并发展了关键点交易法，创造了新高交易法，找到了领头羊板块和最好的板块。这些理论都是经过在股市上的摸爬滚打之后才提出来的。不过，炒股是一种心理挑战，它总是能焕发出我的激情和勇气。
“不过，和所有人一样，我也喜欢钱所能带来的一切。有钱真好。”
没有交易的时候，我会每天贴一篇我的收藏的文章
关键点
森森不息发表于 2011-2-1 11:55:32
不论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手，我就总能从交易中获利。
为什么？
因为在这种情况下，我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而
焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。之后，我唯一要做的就是静观其变，任由市场自动展开行情演变的过程，我知道，只需如此，市场自身就会在合适的时机发出信号，让我了结获利。任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没有在行情开始后不久就入市，我就从来不会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是，如果没有及时入市，就丧失了一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段利润储备都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的--在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情，这段利润储备正是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号--只要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的，”没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这一点很重要。
举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长时间，达到了40的低位。随后，市场形成了一轮快速的回升行情，几天之内便上涨到45。接下来，股价回落，几周时间之内始终在几个点的范围内横向波动。此后，它又开始延续前一段上涨行情，直至49.5的高度。随后市场变得很沉闷，几天之内都不活跃。终于有一天，它再度活跃起来，起先下跌了3到4个点，后来继续下滑，直到抵达接近其关键点40的某个价位为止。正是此时此地，需要特别小心地观察市场，因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势，就应当首先下跌到比关键点40低3到4点的位置，然后才能形成另一轮明显的回升行情。如果市场未能向下跌破40，这就是一个信号，一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3点，就应该买进。如果市场虽然向下跌穿了40的点位，但是跌下去的幅度没有达到3点左右，那么一旦市场上涨至43点，也应该买进。
如果出现了上述二种情形中的任何一种，你就会发现，在绝大多数情况下，都标志着一轮新趋势的揭幕，如果市场以明确方式来验证新趋势的诞生，就将持续上涨，一直上升到另一个关键点49.5以上--而且比这个关键点高出3点或更多。
在阐述市场趋势的时候，我没有使用“牛”和“熊”两个词，因为我觉得，一旦在市场行情方面听到“牛”或“熊”的说法，太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照“牛市”或“熊市”方式运行。
问题是，那种特色鲜明的趋势并不经常发生--大约每4到5年仅有一回--还好，在没有发生此类行情的时候，还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。因此，我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词，它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地，如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进，几个星期之后，经过再次研究得出结论，市场将转向下降趋势，你会发现，很容易就能接受趋势逆转的事实。反过来，如果当初持有市场处于明确“牛市”或“熊市”的观点，而你的观点又被市场证实，现在要转变思路就难得多了。
结合时间要素记录价格资料的利弗莫尔氏方法，是经过30余年潜心研究各项准则的结果，这些准则为我预期即将到来的重大市场运动提供了基本的指南
综合交易法----“综合交易法”的概念非常简单，就是在买卖某只股票之前，你必须首先完成下列事项：
考察市场大势——查看最小阻力线，以确定当时整个市场的方向。要记住：利弗莫尔从来不用“牛市”或“熊市”这两个词，因为它们会束缚人的思想，他认为这两个词会使人的头脑变得不太灵活。他经常使用“最小阻力线”这个词。他要确定当时的最小阻力线是积极还是消极，或者是中立的----既不积极也不消极。在交易之前，必须查看当时股票交易市场的大势，比如道•琼斯股票交易市场、纳斯达克股票交易市场或者美国证券交易所。在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。
板块——如果你想炒美国电话电报公司的股票，就要查看长途电信板块的股票；如果你要炒HaLbunOn的股票，就要查看石油钻井板块的股票；如果你要炒Harrah Entenainment的股票，就要查看娱乐板块的股票，以确定这些板块是否朝着正确的方向发展，最小阻力线在你选择的交易中可以为你提供利润。
并行交易——查看股票和姐妹股，并对它们进行比较。如果你打算炒通用汽车的股票，就要查看像福特或克莱斯勒这类姐妹股；如果你打算炒Best Buy的股票，就要查看它的姐妹股Circuit CitY。并行交易要求交易者对同一板块的两只股票相互参照进行交易。比如把雅虎和美国在线的股票放在一起参照比较，做出交易决策。
综合交易法的最后一步是同时检验4种因素：市场、板块股票和并列股票以及你看中的股票。
注意，你需要对你决定要炒的那只股票进行最后分析。这是你的责任，你有责任对这只股票给予“适当的注意”。这最后一步和拉开枪栓没什么两样——它不是射击，它是在“扣动扳机”——这是买进股票之前改变你的想法的最后机会。这最后一步必须由你完成，必须由你一个人完成……必须靠你自己作出决定。原因很简单，因为这是你的钱。
了解板块的表现对于成功的交易是非常重要的。——杰西•利弗莫尔
板块的表现
利弗莫尔喜欢钓鱼。整个冬天，他总是在棕榈滩度假。这使他能远离纽约和交易市场，尽管他常常在设在棕榈滩上的E．F．赫顿办公室里对他的股票生意进行遥控。
大西洋深深地吸引着他。大海使他感到自己很渺小。乘船出海时，他会倍感轻松。他最想做的事情就是钓鱼，乘着游艇，沿着百英里长的棕榈滩，一直到基维斯特，然后经过海底大峡谷，绕道古巴到新斯科舍，那是大吉普赛鱼(一种远洋食肉类鱼)的迁徙海路。
当他乘着他那300英尺长的游艇“安尼塔•威尼斯号”出海时，他喜欢一个人在后甲板上沉思，游艇驶向基维斯特，他在那里可以钓到大海鲢，观看佛罗里达的落日。对他来说，大海总是令人兴奋的，总是千变万化的，大海可以净化他的心灵，清洗他的头脑，以便进行更深层次的思考。他相信他在海上度过的这段时光可以使他获得重要的发现，比如，他就是在海上发现了板块表现的重要作用的。
在20世纪20年代，利弗莫尔的另一个重要发现是“板块运动”，在他的交易策略中，他特别关注“板块运动”。通过观察，利弗莫尔发现，股票在运动时，并不是单独地运动，它们是随着板块运动的。如果美国钢铁股票的价格上升了，那么伯利恒钢铁股票的价格或迟或早也会上升，而后，Reblic和Crucible股票的价格也会跟着上升。利弗莫尔一次又一次观察到这一现象，这成了他武器库中的一个重要的交易工具。
利弗莫尔说：“让自己的头脑适应市场，并在市场上获得成功的最聪明的办法是深入研究板块的表现，以便区别出好的板块和不好的板块，买进那些有希望获利的板块股，卖出那些没有希望获利的板块股。
“时间一次又一次地证明，华尔街上的人们常常认识不到他们所面临的问题。现在，对证券市场感兴趣的有几百万人，而在前些年只有几千人。最重要的是，在购买证券过程中，应该首先通过观察板块的表现，最大限度地区别出好的板块和不好的板块，但我现在不能过多地强调这一点。
“不要留着弱势板块中的股票!”
“我当然不会买弱势板块中的弱势股票，我喜欢买最强劲板块中的最强劲的股票。当然，交易者必须根据市场每天的变化改变自己已有的预测和立场，并迅速地采取行动，如果各种因素已经对交易者不利的话。”
为什么板块总是一起运动
对利弗莫尔来说，板块运动的道理非常简单。他解释说：“如果美国钢铁的股票受到股民喜爱的基本原因是正确的，那么钢铁板块中的其他股票也会因为同样的原因受到股民的喜爱。当然，这一规律也适合卖空市场——当某一板块因为基本原因不再受到股民喜爱的时候，那么，这个板块中的所有股票也会因为同样的原因不再受到股民的喜爱了。”
对利弗莫尔来说，这里面还有一个重要的提示，这就是，如果在受到股民喜爱的板块中的某只股票没有和其他股票一起攀升，很可能就意味着这只股票也许是弱势股票，或者是出了毛病的股票，因此，应该马上把它卖掉，或者至少不能留得太多，交易者在购买没有跟着整个板块一起运动的股票时，要格外小心。
“板块运动”的唯一例外是，某只股票的成交量占到整个板块成交量的50％或者更多，那么，这一板块的其他股票的成交量肯定或迟或早地会跟上这只股票的成交量。
跟着当时的领头羊——这是利弗莫尔提出的一个明确的原则。他对领头羊的兴趣表现在两个方面。他说：“你应该主要研究当天表现最好的股票，也就是领头羊，而不是研究整个股市。研究这只股票的表现——如果你不能从表现最积极的股票上赚到钱，那你就不可能从整个股市上赚到钱。第二，这也可以缩小你的交易范围，使交易变得容易控制，这样你就可以集中精力，炒具有最大潜力的股票。不要太贪婪，不要老想着在股价最高时卖出，在股价最低时买进。”
利弗莫尔还认为，一只股票的价格较高，并不表明就是卖这只股票的最好时机。较高的价位绝不是抛售—只股票的信号，利弗莫尔说“这是因为某只股票现在的成交价比较高，并不意味着将来它的价格不会更高”。利弗莫尔对卖空也是这样认为的，“这是因为某只股票价格走低，并不意味着它将来不会走得更低。我从来不在某只股票刚下跌时就买进，我也从来不在某只股票刚上升时就卖出”。
在股票价格创下新高的时候买进，在股票价格创下新低的时候卖出，在他那个时代，这是和普通股民的观点相反的观点。利弗莫尔让市场告诉他做什么。他根据市场告诉他的东西得到信号，得到暗示。他从来不对市场进行预测，他按照他从报价机中收到的信息采取行动。某些股票如果在一段很长的时间内一直保持着新高或者新低，就可以长时间地持有这些股票。
利弗莫尔说：“我相信炒领头羊股票肯定能赚钱，要跟着同—板块中表现最强劲的那只股票走——不要找别的股票，不要找表现不好的姐妹股，就跟着领头羊走，就跟着让你放心的那只股票走，就跟着同一板块中表现最强劲的那只股票走。还要注意，这只股票也许不总是同一板块中的领头羊。偶尔，在同一板块中某家较小，但管理不错的公司，因为有了新产品，它的股票会占据领头羊的位置，淘汰掉旧领头羊，成了新的领头羊。所以一定要随时注意!选择同一板块中表现最强劲的那只股票，不要找便宜的股票，也不要找那些沉寂了许久，现在才重新活跃起来的股票。
利弗莫尔注意到，在每一次新的大牛巾中，总有一些板块受到股民的喜爱，也总有一些板块失去股民的喜爱。一次重大市场行情中的领头羊板块，很可能在下次重大市场行情中不是领头羊板块。
利用板块的表现预测最高价
利弗莫尔的经验是，板块的表现对整个市场的发展方向是非常关键的，大多数交易者——不管是大的交易商还是小的股民，都忽视了这点。他认为，板块常常是改变市场趋势的关键；有些受到偏爱的板块越来越弱，一直到最后变得一文不值，这种现象往往意味着市场的调整。这就是利弗莫尔为什么能预见到1907年和1929年市场转向的原因，因为当时首先是领头羊板块下跌了。
并列交易法——利弗莫尔发明的“姐妹股交易法”。按照利弗莫尔跟他儿子小杰西和保罗的说法，“并列交易法”或“姐妹股交易法”对于成功的投资者来说是非常重要的。“孩子们，不要只盯着一只股票，—定要同时盯着两只股票，要跟踪两只股票。”为什么呢?因为同一板块的股票总是一起运动的。要同时跟踪两只股票，看到它们在一起运动，看到它们相互证实对方的表现，就会大大提高你的心理承受能力。当你亲眼看到这两只姐妹股确确实实是在一起运动，亲眼看到它们在相互证实对方的表现的时候，你就绝对不会不跟着正确的信号走。
正是这种并列交易法让利弗莫尔正确地制定了他的投资政策。利弗莫尔一旦进行投资，他就提高了他的“警惕性”，对自己的投资不断地给予“适当的注意”，他每天不仅观察自己购买的股票，而且还运用并列交易法观察姐妹股的行情，以便发现正在发生什么或将要发生什么的信号。
对利弗莫尔来说，如果一个人知道如何读取证据，那么证据、信号和真相就会在市场上，而且是看得见的，这就像法庭调查员勘察犯罪现场一样。对利弗某尔来说，线索是明显的，他能看到别人看不到的东西。一个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此作出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实作出正确的解释。他跟他的两个儿子说：“炒股很像侦破一桩永远不会完结的大案子——你不可能了解到它的全部真相。”
并列交易法，运用观察姐妹股进行交易的方法，是利弗莫尔最大的交易诀窍之一，尽管过去了很多年，但这种方法至今仍然有效。
这种技巧不管是在交易过程中，还是在交易完成后的持股过程中，都是非常重要的。
成功的交易总是按照最小阻力线进行的。跟着趋势走，趋势就是你的朋友。——杰西•利弗莫尔
反向关键点——关键点理论可以让利弗莫尔在“最恰当的时机”买进。按照利弗莫尔的说法，关键点的定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。反向关键点标志着趋势的一种变化。利弗莫尔从来不在最低价格时买进，也从来不在最高价格时卖出。他要在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。
这要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。如果他所关注的那只股票没有出现对他有利的行情，他也不会在意，因为他知道另一只股票或早或晚会出现对他有利的行情。耐心……耐心……耐心——这就是他把握时机，获得成功的诀窍。
利弗莫尔总是把“时间”看成一种真正的和重要的交易因素。他常常说：“赚钱的不是想法。赚钱的是‘静等’。”
很多人认为，利弗莫尔是先买进股票，然后再静等它的变化，这样的解释是不对的。在很多时候，利弗莫尔是持币观望，直到合适的行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。
在关键点上买进，就可以使你抓住最佳的入市机会。
利弗莫尔一旦感到自己胜券在握，就下单进行交易。所以，人们称他是华尔街上的一个不顾一切的“投机小子”。
利弗莫尔说：“当一个投机者能够确定一只股票的关键点，并能解释它在那个点上的表现时，他从一开始就胜券在握了。“但要记住，在使用关键点预测行情的时候，如果这只股票在越过关键点之后，没有像它应该表现的那样表现，那就是一个需要立即引起注意的重要的危险信号。只要我失去耐心，没有等到关键点的出现，而是想轻而易举地赚到钱，我就肯定赔钱。”
“我发现，研究关键点简直有一种难以置信的效果。你会发现，你找到了一个金矿!你将从完全靠你自己的判断而获得成功的交易中得到无比的喜悦和满足。你会发现，同靠听到别人的消息而获得利润相比，用这种方法得到利润可以给你带来更大的成就感。如果你独立地发现机会，独立地进行交易，耐心等待，并注意危险的信号，你就不会再有什么不切实际的想法。”
“关键点理论用于商品交易和用于股票交易是一样的。我从来不认为关键点交易法是挑选获利股的万无一失的好方法，但是它的确是我的交易策略的一个‘重要的’组成部分。”
“我已经说过好多次了，在将来会有很多人使用关键点交易法进行交易。我相信，人们在这个方法的基础上提出更好的交易方法。我相信我是不会嫉妒他们的成功的。
“在心理上预测市场的走势或某只股票的表现就行了，但在市场以自己的走势证实你是正确的之前，不要采取任何行动。不要用你辛苦挣来的钱去预测市场。”
“在心理上预测未来行情就行了，但一定要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。关键点和证实你是正确的信号都是非常重要的，但你不能让它们在你面前慢慢消失。
“市场行情往往和投机者的预测相反。在这些时候，成功的投机者必须放弃自己的预测，跟着市场的表现走。一个精明的投机者绝不会固执地同市场争论。记住：市场绝不会错，而个人的看法往往会错。
“对投机者来说，时机就是一切。成功的关键绝不是股票的行情‘如果’怎么样，而是股票的行情在‘什么时候’出现，是朝哪个方向发展——上升还是下降？
“1929年的大萧条使我完全相信了关键点理论。黑色星期二是股市历史的一个最大关键点。当时，整个市场在一天内下跌11．7％，而且一直在下跌。
“对关键点，我怎么强调都不过分，因为我一弄懂它，它就成了我交易的真正要诀之一。但在二三十年代的股票投机中，它还基本上是一种不为人知的交易技巧。关键点是一个时间设置器。我就是利用它在股市上进进出出的。
“我再说一遍，很难给反向关键点下个明确的定义。不过，我认为，它代表着：市场基本方向的一次改变——反向关键点的出现往往是进入一次新行情的最佳心理时刻，它代表基本趋势的一次大改变。
“就我的交易风格来说，如果反向关键点出现在一次长期趋势的最高点或最低点，它不会给我带来任何问题，因为我买卖股票，是不分长线还是短线的。“‘反向关键点’对我来说就是最佳的交易时机，“反向关键点的出现几乎总是伴随着一次成交量的大幅增加，伴随着一次购买高潮，有购买高潮就有抛售高潮——或者相反，有抛售高潮就有购买高潮。成交量的增加是理解关键点的一个重要的因素——成交量增加证实了关键点的出现。买主和卖主之间的这场战斗，或者说这场战争，使这只股票扭转了方向，或者是向上冲，突破新高，或者是向下跌，跌至谷底。对这只股票来说，这是一个趋势的开始。在这种情况下，成交量的猛增往往在一天内就结束了，股票平均日成交量会增加50％～500％。
“反向关键点通常是在长时间的趋势运动之后出现的。这就是我为什么总是认为耐心是成功抓住行情的关键原因之一。你需要有耐心，等到某只股票的一个真正的反向关键点出现。对此，我曾做过实验。
“我首先派出去一个‘探报’。我先买很少一点股票，这点股票只占我最终要买的头寸的很少一部分，看看我的第一笔交易是否对。然后，我对反向关键点是否已经出现做最后的验证。我盯住这个板块，至少是盯住这一板块中的另一只股票，看它是否有相同的形态。这是我需要的最后确认，它会证明我是否处在正确的轨道上。”
连续关键点----‘反向关键点”标志着方向的一种明显改变，理解这一点是非常重要的。“连续关键点”则证实行情正在按照正确的方向发展。
“除了反向关键点之外，还有一个次重要的关键点，我将其称为‘连续关键点’。这个关键点往往出现在—次行情期间，对某只处在一种明确趋势中的股票来说，它是一次自然回落。它是一次正在发生的行情中的一个潜在的跟进点，也是你增加头寸的机会，从这个关键点开始，这只股票将朝着和调整之前相同的方向运动。我把连续关键点定义为股票在下降过程中暂停一段时间的一个巩固点，正如一个将军有时候在一次重大的战役中停顿一段时间，以便让他的供给跟上他的部队，让他的士兵得到休息一样。它通常是这只股票的一次自然回落。但是，精明的投资者会仔细观察这只股票从这个巩固点将向什么方向运动，而不会去预测它的方向。
“对我来说，股票的价格太高，我不会买，股票价格太低，我也不会卖空。通过等待连续关键点的信号，我就得到了建立新头寸的机会，如果我已经建立了头寸，我就得到了增加现有头寸的机会。如果某只股票离你而去，就不要再去追它----让它去吧。在一只股票重新积聚，并形成新的连续关键点之后，我宁愿等待，宁愿付出更多，因为这个连续关键点可以提供一种证明和保证：它的行情很可能继续下去。它给了一只股票一个喘息和巩固的机会，而且这种机会往往使这只股票的盈利率和成交量与这只股票的价格保持同步。
“正确地抓住关键点，使我能够在正确的点位上开始买进，这样，我从行情一开始时就可以在正确的价位上有一个进入点。这可以保证我绝对不会亏钱，因此，我能够安然度过股票的正常波动，不至拿自己的资金去冒险。
这只股票一旦离开了关键点，我也只是拿我的‘账面利润’去冒险，而不是拿我的‘宝贵的资金’去冒险，因为我从交易一开始就‘处在赢利当中’。
“我早年曾被压得喘不过气来，因为我是在错误时间买进的，这为我使用关键点理论提供了一个线索。在那些交易中，我有很多次‘都没有处在赢利当中’。如果你是在关键点出现之前买进的，那你就可能是买早了。这是很危险的，因为这只股票也许不会形成一个正确的关键点，清晰地表明它的方向。但是你必须小心——如果你是在超过最初关键点5％或10％的价位上买进的，那你就可能是买晚了。你也许已经失去了你的优势，因为这一次行情早就开始了。
“‘关键点’只是发出了一个信息，你需要进行交易，才能赚到钱。投机者必须有耐心，因为对一只股票来说，走完它符合逻辑的自然过程，然后形成一个正确的关键点，是需要时间的。它不愿意，也不会让一个不耐烦的交易者推着它往前走。关键点的形成是一个自然的过程。
“我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。
“我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。我把这段时间称为最后标价阶段，同样的道理也可以用于商品交易。所以，我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待，但与此同时，交易者也必须对随时出现的信号——不管是好的信号还是坏的信号——时刻保持警惕，然后再采取，是。”
冲高回落——一天之内的逆转，我非常担心随着成交量非正常地增加——至少比平均成交量增加50％而出现的价格“冲高回落”，这种情况往往导致“一天之内的逆转”。
“我总是在市场上寻找价格偏离市场的迹象。对我来说，价格偏离就是股票价格严重偏离了它的正常价格。股票价格的突高、成交量突然增加或突然下降，股票价格突然偏离正常的价格形态，对我来说，所有这些都是潜在的危险信号，而且往往是退出交易的信号。
“对我来说，一个强烈的信号，一个使我大吃一惊并给予关注的信号是‘一天之内的逆转’，这是在一次长期行情快结束时经常出现的一种运动。我把它定义为：‘一天之内的逆转。就是当天的价格超过前一天价格，但当天的收盘价却低于前一天的收盘价，而且当天的成交量超过了前一天的成交量。”
对于利弗莫尔来说，这种情况就是一种令人关注的“危险信号”。为什么呢?因为在上升期间，所有人都跟着趋势，也就是跟着最小阻力线走，它只有正常的回落。但后来它突然就不正常了，突然偏离了正常的回落……仅仅3天，它就上升了15个点，而且成交量大幅度增加，它突破了它的正常形态。这是一个危险信号，必须引起注意！
利弗莫尔的态度是，如果你有“耐心”，在股票价格上升期间静等，那么到现在，在“一天内的逆转”之后，你必须有“勇气”去做你应该做的事情，要意识到这个危险的信号。你现在必须考虑卖出这只股票。利弗莫尔相信：“耐心”和“勇气”。
突破新高——对于杰西•利弗莫尔来说，“新高”总是好消息。对他来说，这意味着这只股票已经突破了高端阻力，而且很可能继续上升。利弗莫尔不喜欢画图，他喜欢用数字说明一切。
从巩固点上突破----有时候，一些股票在继续它们的行情之前，需要一段时间来巩固，并建立一个新的基础点。这个基础点允许这只股票喘一口气，为销售和赢利提供一个机会，以赶上股票的新价值。在很多方面，它与连续关键点的作用是一样的，尽管构成图看起来不一样，而且巩固基础点形成的时间一般也比较长。在巩固基础点出现时，必须有耐心等待连续关键点所要求的形势出现----“不要进行预测”，等着这只股票通过其表现告诉你它将朝哪个方向发展。
利弗莫尔从一开始交易，就非常关注成交量。显然，对他来说，成交量的急剧变化，就是一种“偏离”或“偏差”，也就是说，是一种偏离正常情况的变化。问题是，它是“积累”还是“分配”。利弗莫尔是寻找“分配”的专家。他对这个问题已经形成了一种强烈的看法，因为他知道股票是如何通过他那个时代的“集合基金证券商”进行分配的。“集合基金证券商”负责分配内部人员的股票，这些内部人员用他们自己的股票组成一个集合基金，并把销售和分配股票的工作交给像利弗莫尔这样的专家。
股票从来不是在上涨时分配的……它们总是在下降时分配。原因很简单，人们不愿意承担损失，普通股民都是在股票下跌时把它们留在手里，等着它们回升到他们当初买进的价格，这样，他们就可以把这些股票卖出去。这就是为什么有这么多股票在回升到原来价格的过程中总是站不稳的原因。高价买进的人现在要抛出，好收回他们的钱，而收回了钱，他们就高兴了。
这就是利弗莫尔在突破新高时买进的原因之一。简单地说，由于突破了新高，市场上很可能就没有待价而沽的股票了，没有等着在更高价位上抛出的股票了，一般来说，一只股票一旦突破新高，它就会比原来价格高出很多。
成交量的变化是一个“值得警惕的信号”。它几乎总是意味着发生了什么事情，发生了什么变化，出现了什么不同，出现了什么偏差。因此，它总是受到利弗莫尔的注意。但究竟是因为成交量导致某只股票价格下跌，还是因为普通股民对某只股票的“真正兴趣”而使这只股票价格攀升，对于这些问题，利弗莫尔从来不问“为什么”。成交量是一个值得警惕的信号，对他来说，这是一个不喻自明的事情。这种事情“发生了”，对他来说，这就够了，不用去问“为什么”。在赚钱机会失去时，原因就会出来了。不要老想着弄清一些事情发生的原因，要让市场给你提供线索，股票的运动就是一种经验性的证据，等到以后就会知道其中的原因了。
相反，如果成交量大增，而价格却没有跟着上涨，没有创造新高，而且没有行情将继续下去的任何明显迹象，那么在这个时候，就要注意：这往往是一种明显的提示，警告这只股票的价格也许已经到顶了。
注意；在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅度增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康的市场的一个信号，但是这种看法是没有充分证据的。
总结：利弗莫尔总是非常警惕地观察整个市场或单个股票的成交量，把成交量看成一次大盘结束的重要信号。他还看到，在一次长期行情的末尾，有些股票价格突然直线攀升，而且成交量大增，然后就停滞不前，进而从高位滑落，表现疲软，最后就是一路下跌，这些股票是表现不正常的股票——在一次大调整来临之前，它绝不会创造“新高”。
成交量大增也为抛售不能立即兑现的大笔股票提供了很好的机会。利弗莫尔知道，想在每一次高峰或低谷时抓住机会是愚蠢的。最好的做法是在出现成交量大增的时候，把大批股票抛向一个强势市场。在平仓的时候，也是如此，你最好在一次剧烈的快速滑落之后恢复头寸。利弗莫尔从来不企图抓住最高位或最低位。
最小阻力线
在利弗莫尔的头脑中，对于成功的投机者来说，最重要的事情是为市场、为板块、最后为股票确定“最小阻力线”的方向，顺风行船，容易前行，千万不要迎风而上，当市场低迷，不知向何处去时，不妨躲到一边，退出市场，休息一下，找点乐趣，钓钓鱼。当风又起，有利于重新启航时，再回到市场。对于那些活跃的交易者来说，很难不进行交易，但后来利弗莫尔才知道，拿着钱，坐在市场外面等待，才是最重要的。
最重要的是控制好你的情绪。——杰西•利弗莫尔
股票也有个性
利弗莫尔说：“股票和人一样，也有个性，而且不同的股票有不同的个性：自信、保守、亢奋、敏感、易变、烦躁、直接、符合逻辑、容易预测、不容易预测。我常常在股票价格回落到容易预测之后，像研究人一样地研究股票。
“我不是一开始就认识到这一点的。我知道有些人，通过分析某只股票的个性在股市上赚了很多钱，他们顺应股票的个性，根据它们的个性特点买进卖出。不过需要注意，个性有时候是变化的，尽管不是经常变化。
“我坚信，只要某只股票表现正常——该回落的时候就回落，该巩固的时候就巩固，该调整的时候就调整，或者按照没有什么值得担心的趋势去发展，投机者就没有理由感到担心。实际上，如果一只股票是在一个新高区域内成交的，那应该是对投机者的一种鼓励。
“另一方面，投机者也绝不能因为一时得手而沾沾自喜，高枕无忧，以至忽视了这只股票的价格已经到顶的信号：它正在出现一个关键点，这个关键点表明，它将转向一个新的方向，也许会转为一个相反的趋势。我的信条是：‘时刻警惕危险信号。”’
知识与耐心
“股市成功的关键是知识和耐心。很多人在股市上都是不成功的，因为他们没有耐心，他们只有快快发财的强烈愿望。只要一只股票一上涨，他们就马上买进；而它一下跌，他们就不会再愿意买入，他们不愿意等到它出现关键点，等到它开始恢复——如果它能够恢复的话。
“在长线交易中，除了知识以外，耐心比任何其他因素更为重要。实际上，知识和耐心是相辅相成的。那些想通过投资获得成功的人应该学会一个简单的道理：在你买股票之前，你必须先研究买哪只股票，只有这样，你才能保证你的头寸是正确的头寸。
不要为这种事而泄气：你买的证券涨得太慢。只要你有耐心，好的证券是会及时给你优惠的回报的。
“你知道它们要上涨的时候，这个时候就是买进的时机。在你知道有很多因素对你有利时，这个时候也是你买进的时机。这种情况很少一起到来——交易者必须等待，必须有耐心，好的时机或早或晚，总会到来。
“我炒股票，是为了在这场游戏中取胜，而取胜的关键是把握时机。我的探索是没有止境的：我提炼并发展了关键点交易法，创造了新高交易法，找到了领头羊板块和最好的板块。这些理论都是经过在股市上的摸爬滚打之后才提出来的。不过，炒股是一种心理挑战，它总是能焕发出我的激情和勇气。
“不过，和所有人一样，我也喜欢钱所能带来的一切。有钱真好。”
没有交易的时候，我会每天贴一篇我的收藏的文章
关键点
森森不息发表于 2011-2-1 11:55:32
不论何时，只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手，我就总能从交易中获利。
为什么？
因为在这种情况下，我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而
焦虑，原因很简单，我恰好在准则发出信号时果断行动，并根据准则发出的信号逐步积累头寸。之后，我唯一要做的就是静观其变，任由市场自动展开行情演变的过程，我知道，只需如此，市场自身就会在合适的时机发出信号，让我了结获利。任何时候，只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号，我就能按部就班，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没有在行情开始后不久就入市，我就从来不会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是，如果没有及时入市，就丧失了一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段利润储备都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的--在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情，这段利润储备正是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号--只要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的，”没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。在一轮行情中，大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内，这是最重要的持有头寸的时间，也就是说，在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这一点很重要。
举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长时间，达到了40的低位。随后，市场形成了一轮快速的回升行情，几天之内便上涨到45。接下来，股价回落，几周时间之内始终在几个点的范围内横向波动。此后，它又开始延续前一段上涨行情，直至49.5的高度。随后市场变得很沉闷，几天之内都不活跃。终于有一天，它再度活跃起来，起先下跌了3到4个点，后来继续下滑，直到抵达接近其关键点40的某个价位为止。正是此时此地，需要特别小心地观察市场，因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势，就应当首先下跌到比关键点40低3到4点的位置，然后才能形成另一轮明显的回升行情。如果市场未能向下跌破40，这就是一个信号，一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3点，就应该买进。如果市场虽然向下跌穿了40的点位，但是跌下去的幅度没有达到3点左右，那么一旦市场上涨至43点，也应该买进。
如果出现了上述二种情形中的任何一种，你就会发现，在绝大多数情况下，都标志着一轮新趋势的揭幕，如果市场以明确方式来验证新趋势的诞生，就将持续上涨，一直上升到另一个关键点49.5以上--而且比这个关键点高出3点或更多。
在阐述市场趋势的时候，我没有使用“牛”和“熊”两个词，因为我觉得，一旦在市场行情方面听到“牛”或“熊”的说法，太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照“牛市”或“熊市”方式运行。
问题是，那种特色鲜明的趋势并不经常发生--大约每4到5年仅有一回--还好，在没有发生此类行情的时候，还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。因此，我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词，它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地，如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进，几个星期之后，经过再次研究得出结论，市场将转向下降趋势，你会发现，很容易就能接受趋势逆转的事实。反过来，如果当初持有市场处于明确“牛市”或“熊市”的观点，而你的观点又被市场证实，现在要转变思路就难得多了。
结合时间要素记录价格资料的利弗莫尔氏方法，是经过30余年潜心研究各项准则的结果，这些准则为我预期即将到来的重大市场运动提供了基本的指南
综合交易法----“综合交易法”的概念非常简单，就是在买卖某只股票之前，你必须首先完成下列事项：
考察市场大势——查看最小阻力线，以确定当时整个市场的方向。要记住：利弗莫尔从来不用“牛市”或“熊市”这两个词，因为它们会束缚人的思想，他认为这两个词会使人的头脑变得不太灵活。他经常使用“最小阻力线”这个词。他要确定当时的最小阻力线是积极还是消极，或者是中立的----既不积极也不消极。在交易之前，必须查看当时股票交易市场的大势，比如道•琼斯股票交易市场、纳斯达克股票交易市场或者美国证券交易所。在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。
板块——如果你想炒美国电话电报公司的股票，就要查看长途电信板块的股票；如果你要炒HaLbunOn的股票，就要查看石油钻井板块的股票；如果你要炒Harrah Entenainment的股票，就要查看娱乐板块的股票，以确定这些板块是否朝着正确的方向发展，最小阻力线在你选择的交易中可以为你提供利润。
并行交易——查看股票和姐妹股，并对它们进行比较。如果你打算炒通用汽车的股票，就要查看像福特或克莱斯勒这类姐妹股；如果你打算炒Best Buy的股票，就要查看它的姐妹股Circuit CitY。并行交易要求交易者对同一板块的两只股票相互参照进行交易。比如把雅虎和美国在线的股票放在一起参照比较，做出交易决策。
综合交易法的最后一步是同时检验4种因素：市场、板块股票和并列股票以及你看中的股票。
注意，你需要对你决定要炒的那只股票进行最后分析。这是你的责任，你有责任对这只股票给予“适当的注意”。这最后一步和拉开枪栓没什么两样——它不是射击，它是在“扣动扳机”——这是买进股票之前改变你的想法的最后机会。这最后一步必须由你完成，必须由你一个人完成……必须靠你自己作出决定。原因很简单，因为这是你的钱。
了解板块的表现对于成功的交易是非常重要的。——杰西•利弗莫尔
板块的表现
利弗莫尔喜欢钓鱼。整个冬天，他总是在棕榈滩度假。这使他能远离纽约和交易市场，尽管他常常在设在棕榈滩上的E．F．赫顿办公室里对他的股票生意进行遥控。
大西洋深深地吸引着他。大海使他感到自己很渺小。乘船出海时，他会倍感轻松。他最想做的事情就是钓鱼，乘着游艇，沿着百英里长的棕榈滩，一直到基维斯特，然后经过海底大峡谷，绕道古巴到新斯科舍，那是大吉普赛鱼(一种远洋食肉类鱼)的迁徙海路。
当他乘着他那300英尺长的游艇“安尼塔•威尼斯号”出海时，他喜欢一个人在后甲板上沉思，游艇驶向基维斯特，他在那里可以钓到大海鲢，观看佛罗里达的落日。对他来说，大海总是令人兴奋的，总是千变万化的，大海可以净化他的心灵，清洗他的头脑，以便进行更深层次的思考。他相信他在海上度过的这段时光可以使他获得重要的发现，比如，他就是在海上发现了板块表现的重要作用的。
在20世纪20年代，利弗莫尔的另一个重要发现是“板块运动”，在他的交易策略中，他特别关注“板块运动”。通过观察，利弗莫尔发现，股票在运动时，并不是单独地运动，它们是随着板块运动的。如果美国钢铁股票的价格上升了，那么伯利恒钢铁股票的价格或迟或早也会上升，而后，Reblic和Crucible股票的价格也会跟着上升。利弗莫尔一次又一次观察到这一现象，这成了他武器库中的一个重要的交易工具。
利弗莫尔说：“让自己的头脑适应市场，并在市场上获得成功的最聪明的办法是深入研究板块的表现，以便区别出好的板块和不好的板块，买进那些有希望获利的板块股，卖出那些没有希望获利的板块股。
“时间一次又一次地证明，华尔街上的人们常常认识不到他们所面临的问题。现在，对证券市场感兴趣的有几百万人，而在前些年只有几千人。最重要的是，在购买证券过程中，应该首先通过观察板块的表现，最大限度地区别出好的板块和不好的板块，但我现在不能过多地强调这一点。
“不要留着弱势板块中的股票!”
“我当然不会买弱势板块中的弱势股票，我喜欢买最强劲板块中的最强劲的股票。当然，交易者必须根据市场每天的变化改变自己已有的预测和立场，并迅速地采取行动，如果各种因素已经对交易者不利的话。”
为什么板块总是一起运动
对利弗莫尔来说，板块运动的道理非常简单。他解释说：“如果美国钢铁的股票受到股民喜爱的基本原因是正确的，那么钢铁板块中的其他股票也会因为同样的原因受到股民的喜爱。当然，这一规律也适合卖空市场——当某一板块因为基本原因不再受到股民喜爱的时候，那么，这个板块中的所有股票也会因为同样的原因不再受到股民的喜爱了。”
对利弗莫尔来说，这里面还有一个重要的提示，这就是，如果在受到股民喜爱的板块中的某只股票没有和其他股票一起攀升，很可能就意味着这只股票也许是弱势股票，或者是出了毛病的股票，因此，应该马上把它卖掉，或者至少不能留得太多，交易者在购买没有跟着整个板块一起运动的股票时，要格外小心。
“板块运动”的唯一例外是，某只股票的成交量占到整个板块成交量的50％或者更多，那么，这一板块的其他股票的成交量肯定或迟或早地会跟上这只股票的成交量。
跟着当时的领头羊——这是利弗莫尔提出的一个明确的原则。他对领头羊的兴趣表现在两个方面。他说：“你应该主要研究当天表现最好的股票，也就是领头羊，而不是研究整个股市。研究这只股票的表现——如果你不能从表现最积极的股票上赚到钱，那你就不可能从整个股市上赚到钱。第二，这也可以缩小你的交易范围，使交易变得容易控制，这样你就可以集中精力，炒具有最大潜力的股票。不要太贪婪，不要老想着在股价最高时卖出，在股价最低时买进。”
利弗莫尔还认为，一只股票的价格较高，并不表明就是卖这只股票的最好时机。较高的价位绝不是抛售—只股票的信号，利弗莫尔说“这是因为某只股票现在的成交价比较高，并不意味着将来它的价格不会更高”。利弗莫尔对卖空也是这样认为的，“这是因为某只股票价格走低，并不意味着它将来不会走得更低。我从来不在某只股票刚下跌时就买进，我也从来不在某只股票刚上升时就卖出”。
在股票价格创下新高的时候买进，在股票价格创下新低的时候卖出，在他那个时代，这是和普通股民的观点相反的观点。利弗莫尔让市场告诉他做什么。他根据市场告诉他的东西得到信号，得到暗示。他从来不对市场进行预测，他按照他从报价机中收到的信息采取行动。某些股票如果在一段很长的时间内一直保持着新高或者新低，就可以长时间地持有这些股票。
利弗莫尔说：“我相信炒领头羊股票肯定能赚钱，要跟着同—板块中表现最强劲的那只股票走——不要找别的股票，不要找表现不好的姐妹股，就跟着领头羊走，就跟着让你放心的那只股票走，就跟着同一板块中表现最强劲的那只股票走。还要注意，这只股票也许不总是同一板块中的领头羊。偶尔，在同一板块中某家较小，但管理不错的公司，因为有了新产品，它的股票会占据领头羊的位置，淘汰掉旧领头羊，成了新的领头羊。所以一定要随时注意!选择同一板块中表现最强劲的那只股票，不要找便宜的股票，也不要找那些沉寂了许久，现在才重新活跃起来的股票。
利弗莫尔注意到，在每一次新的大牛巾中，总有一些板块受到股民的喜爱，也总有一些板块失去股民的喜爱。一次重大市场行情中的领头羊板块，很可能在下次重大市场行情中不是领头羊板块。
利用板块的表现预测最高价
利弗莫尔的经验是，板块的表现对整个市场的发展方向是非常关键的，大多数交易者——不管是大的交易商还是小的股民，都忽视了这点。他认为，板块常常是改变市场趋势的关键；有些受到偏爱的板块越来越弱，一直到最后变得一文不值，这种现象往往意味着市场的调整。这就是利弗莫尔为什么能预见到1907年和1929年市场转向的原因，因为当时首先是领头羊板块下跌了。
并列交易法——利弗莫尔发明的“姐妹股交易法”。按照利弗莫尔跟他儿子小杰西和保罗的说法，“并列交易法”或“姐妹股交易法”对于成功的投资者来说是非常重要的。“孩子们，不要只盯着一只股票，—定要同时盯着两只股票，要跟踪两只股票。”为什么呢?因为同一板块的股票总是一起运动的。要同时跟踪两只股票，看到它们在一起运动，看到它们相互证实对方的表现，就会大大提高你的心理承受能力。当你亲眼看到这两只姐妹股确确实实是在一起运动，亲眼看到它们在相互证实对方的表现的时候，你就绝对不会不跟着正确的信号走。
正是这种并列交易法让利弗莫尔正确地制定了他的投资政策。利弗莫尔一旦进行投资，他就提高了他的“警惕性”，对自己的投资不断地给予“适当的注意”，他每天不仅观察自己购买的股票，而且还运用并列交易法观察姐妹股的行情，以便发现正在发生什么或将要发生什么的信号。
对利弗莫尔来说，如果一个人知道如何读取证据，那么证据、信号和真相就会在市场上，而且是看得见的，这就像法庭调查员勘察犯罪现场一样。对利弗某尔来说，线索是明显的，他能看到别人看不到的东西。一个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此作出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实作出正确的解释。他跟他的两个儿子说：“炒股很像侦破一桩永远不会完结的大案子——你不可能了解到它的全部真相。”
并列交易法，运用观察姐妹股进行交易的方法，是利弗莫尔最大的交易诀窍之一，尽管过去了很多年，但这种方法至今仍然有效。
这种技巧不管是在交易过程中，还是在交易完成后的持股过程中，都是非常重要的。
成功的交易总是按照最小阻力线进行的。跟着趋势走，趋势就是你的朋友。——杰西•利弗莫尔
反向关键点——关键点理论可以让利弗莫尔在“最恰当的时机”买进。按照利弗莫尔的说法，关键点的定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。反向关键点标志着趋势的一种变化。利弗莫尔从来不在最低价格时买进，也从来不在最高价格时卖出。他要在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。
这要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。如果他所关注的那只股票没有出现对他有利的行情，他也不会在意，因为他知道另一只股票或早或晚会出现对他有利的行情。耐心……耐心……耐心——这就是他把握时机，获得成功的诀窍。
利弗莫尔总是把“时间”看成一种真正的和重要的交易因素。他常常说：“赚钱的不是想法。赚钱的是‘静等’。”
很多人认为，利弗莫尔是先买进股票，然后再静等它的变化，这样的解释是不对的。在很多时候，利弗莫尔是持币观望，直到合适的行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。
在关键点上买进，就可以使你抓住最佳的入市机会。
利弗莫尔一旦感到自己胜券在握，就下单进行交易。所以，人们称他是华尔街上的一个不顾一切的“投机小子”。
利弗莫尔说：“当一个投机者能够确定一只股票的关键点，并能解释它在那个点上的表现时，他从一开始就胜券在握了。“但要记住，在使用关键点预测行情的时候，如果这只股票在越过关键点之后，没有像它应该表现的那样表现，那就是一个需要立即引起注意的重要的危险信号。只要我失去耐心，没有等到关键点的出现，而是想轻而易举地赚到钱，我就肯定赔钱。”
“我发现，研究关键点简直有一种难以置信的效果。你会发现，你找到了一个金矿!你将从完全靠你自己的判断而获得成功的交易中得到无比的喜悦和满足。你会发现，同靠听到别人的消息而获得利润相比，用这种方法得到利润可以给你带来更大的成就感。如果你独立地发现机会，独立地进行交易，耐心等待，并注意危险的信号，你就不会再有什么不切实际的想法。”
“关键点理论用于商品交易和用于股票交易是一样的。我从来不认为关键点交易法是挑选获利股的万无一失的好方法，但是它的确是我的交易策略的一个‘重要的’组成部分。”
“我已经说过好多次了，在将来会有很多人使用关键点交易法进行交易。我相信，人们在这个方法的基础上提出更好的交易方法。我相信我是不会嫉妒他们的成功的。
“在心理上预测市场的走势或某只股票的表现就行了，但在市场以自己的走势证实你是正确的之前，不要采取任何行动。不要用你辛苦挣来的钱去预测市场。”
“在心理上预测未来行情就行了，但一定要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。关键点和证实你是正确的信号都是非常重要的，但你不能让它们在你面前慢慢消失。
“市场行情往往和投机者的预测相反。在这些时候，成功的投机者必须放弃自己的预测，跟着市场的表现走。一个精明的投机者绝不会固执地同市场争论。记住：市场绝不会错，而个人的看法往往会错。
“对投机者来说，时机就是一切。成功的关键绝不是股票的行情‘如果’怎么样，而是股票的行情在‘什么时候’出现，是朝哪个方向发展——上升还是下降？
“1929年的大萧条使我完全相信了关键点理论。黑色星期二是股市历史的一个最大关键点。当时，整个市场在一天内下跌11．7％，而且一直在下跌。
“对关键点，我怎么强调都不过分，因为我一弄懂它，它就成了我交易的真正要诀之一。但在二三十年代的股票投机中，它还基本上是一种不为人知的交易技巧。关键点是一个时间设置器。我就是利用它在股市上进进出出的。
“我再说一遍，很难给反向关键点下个明确的定义。不过，我认为，它代表着：市场基本方向的一次改变——反向关键点的出现往往是进入一次新行情的最佳心理时刻，它代表基本趋势的一次大改变。
“就我的交易风格来说，如果反向关键点出现在一次长期趋势的最高点或最低点，它不会给我带来任何问题，因为我买卖股票，是不分长线还是短线的。“‘反向关键点’对我来说就是最佳的交易时机，“反向关键点的出现几乎总是伴随着一次成交量的大幅增加，伴随着一次购买高潮，有购买高潮就有抛售高潮——或者相反，有抛售高潮就有购买高潮。成交量的增加是理解关键点的一个重要的因素——成交量增加证实了关键点的出现。买主和卖主之间的这场战斗，或者说这场战争，使这只股票扭转了方向，或者是向上冲，突破新高，或者是向下跌，跌至谷底。对这只股票来说，这是一个趋势的开始。在这种情况下，成交量的猛增往往在一天内就结束了，股票平均日成交量会增加50％～500％。
“反向关键点通常是在长时间的趋势运动之后出现的。这就是我为什么总是认为耐心是成功抓住行情的关键原因之一。你需要有耐心，等到某只股票的一个真正的反向关键点出现。对此，我曾做过实验。
“我首先派出去一个‘探报’。我先买很少一点股票，这点股票只占我最终要买的头寸的很少一部分，看看我的第一笔交易是否对。然后，我对反向关键点是否已经出现做最后的验证。我盯住这个板块，至少是盯住这一板块中的另一只股票，看它是否有相同的形态。这是我需要的最后确认，它会证明我是否处在正确的轨道上。”
连续关键点----‘反向关键点”标志着方向的一种明显改变，理解这一点是非常重要的。“连续关键点”则证实行情正在按照正确的方向发展。
“除了反向关键点之外，还有一个次重要的关键点，我将其称为‘连续关键点’。这个关键点往往出现在—次行情期间，对某只处在一种明确趋势中的股票来说，它是一次自然回落。它是一次正在发生的行情中的一个潜在的跟进点，也是你增加头寸的机会，从这个关键点开始，这只股票将朝着和调整之前相同的方向运动。我把连续关键点定义为股票在下降过程中暂停一段时间的一个巩固点，正如一个将军有时候在一次重大的战役中停顿一段时间，以便让他的供给跟上他的部队，让他的士兵得到休息一样。它通常是这只股票的一次自然回落。但是，精明的投资者会仔细观察这只股票从这个巩固点将向什么方向运动，而不会去预测它的方向。
“对我来说，股票的价格太高，我不会买，股票价格太低，我也不会卖空。通过等待连续关键点的信号，我就得到了建立新头寸的机会，如果我已经建立了头寸，我就得到了增加现有头寸的机会。如果某只股票离你而去，就不要再去追它----让它去吧。在一只股票重新积聚，并形成新的连续关键点之后，我宁愿等待，宁愿付出更多，因为这个连续关键点可以提供一种证明和保证：它的行情很可能继续下去。它给了一只股票一个喘息和巩固的机会，而且这种机会往往使这只股票的盈利率和成交量与这只股票的价格保持同步。
“正确地抓住关键点，使我能够在正确的点位上开始买进，这样，我从行情一开始时就可以在正确的价位上有一个进入点。这可以保证我绝对不会亏钱，因此，我能够安然度过股票的正常波动，不至拿自己的资金去冒险。
这只股票一旦离开了关键点，我也只是拿我的‘账面利润’去冒险，而不是拿我的‘宝贵的资金’去冒险，因为我从交易一开始就‘处在赢利当中’。
“我早年曾被压得喘不过气来，因为我是在错误时间买进的，这为我使用关键点理论提供了一个线索。在那些交易中，我有很多次‘都没有处在赢利当中’。如果你是在关键点出现之前买进的，那你就可能是买早了。这是很危险的，因为这只股票也许不会形成一个正确的关键点，清晰地表明它的方向。但是你必须小心——如果你是在超过最初关键点5％或10％的价位上买进的，那你就可能是买晚了。你也许已经失去了你的优势，因为这一次行情早就开始了。
“‘关键点’只是发出了一个信息，你需要进行交易，才能赚到钱。投机者必须有耐心，因为对一只股票来说，走完它符合逻辑的自然过程，然后形成一个正确的关键点，是需要时间的。它不愿意，也不会让一个不耐烦的交易者推着它往前走。关键点的形成是一个自然的过程。
“我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。
“我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。我把这段时间称为最后标价阶段，同样的道理也可以用于商品交易。所以，我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待，但与此同时，交易者也必须对随时出现的信号——不管是好的信号还是坏的信号——时刻保持警惕，然后再采取，是。”
冲高回落——一天之内的逆转，我非常担心随着成交量非正常地增加——至少比平均成交量增加50％而出现的价格“冲高回落”，这种情况往往导致“一天之内的逆转”。
“我总是在市场上寻找价格偏离市场的迹象。对我来说，价格偏离就是股票价格严重偏离了它的正常价格。股票价格的突高、成交量突然增加或突然下降，股票价格突然偏离正常的价格形态，对我来说，所有这些都是潜在的危险信号，而且往往是退出交易的信号。
“对我来说，一个强烈的信号，一个使我大吃一惊并给予关注的信号是‘一天之内的逆转’，这是在一次长期行情快结束时经常出现的一种运动。我把它定义为：‘一天之内的逆转。就是当天的价格超过前一天价格，但当天的收盘价却低于前一天的收盘价，而且当天的成交量超过了前一天的成交量。”
对于利弗莫尔来说，这种情况就是一种令人关注的“危险信号”。为什么呢?因为在上升期间，所有人都跟着趋势，也就是跟着最小阻力线走，它只有正常的回落。但后来它突然就不正常了，突然偏离了正常的回落……仅仅3天，它就上升了15个点，而且成交量大幅度增加，它突破了它的正常形态。这是一个危险信号，必须引起注意！
利弗莫尔的态度是，如果你有“耐心”，在股票价格上升期间静等，那么到现在，在“一天内的逆转”之后，你必须有“勇气”去做你应该做的事情，要意识到这个危险的信号。你现在必须考虑卖出这只股票。利弗莫尔相信：“耐心”和“勇气”。
突破新高——对于杰西•利弗莫尔来说，“新高”总是好消息。对他来说，这意味着这只股票已经突破了高端阻力，而且很可能继续上升。利弗莫尔不喜欢画图，他喜欢用数字说明一切。
从巩固点上突破----有时候，一些股票在继续它们的行情之前，需要一段时间来巩固，并建立一个新的基础点。这个基础点允许这只股票喘一口气，为销售和赢利提供一个机会，以赶上股票的新价值。在很多方面，它与连续关键点的作用是一样的，尽管构成图看起来不一样，而且巩固基础点形成的时间一般也比较长。在巩固基础点出现时，必须有耐心等待连续关键点所要求的形势出现----“不要进行预测”，等着这只股票通过其表现告诉你它将朝哪个方向发展。
利弗莫尔从一开始交易，就非常关注成交量。显然，对他来说，成交量的急剧变化，就是一种“偏离”或“偏差”，也就是说，是一种偏离正常情况的变化。问题是，它是“积累”还是“分配”。利弗莫尔是寻找“分配”的专家。他对这个问题已经形成了一种强烈的看法，因为他知道股票是如何通过他那个时代的“集合基金证券商”进行分配的。“集合基金证券商”负责分配内部人员的股票，这些内部人员用他们自己的股票组成一个集合基金，并把销售和分配股票的工作交给像利弗莫尔这样的专家。
股票从来不是在上涨时分配的……它们总是在下降时分配。原因很简单，人们不愿意承担损失，普通股民都是在股票下跌时把它们留在手里，等着它们回升到他们当初买进的价格，这样，他们就可以把这些股票卖出去。这就是为什么有这么多股票在回升到原来价格的过程中总是站不稳的原因。高价买进的人现在要抛出，好收回他们的钱，而收回了钱，他们就高兴了。
这就是利弗莫尔在突破新高时买进的原因之一。简单地说，由于突破了新高，市场上很可能就没有待价而沽的股票了，没有等着在更高价位上抛出的股票了，一般来说，一只股票一旦突破新高，它就会比原来价格高出很多。
成交量的变化是一个“值得警惕的信号”。它几乎总是意味着发生了什么事情，发生了什么变化，出现了什么不同，出现了什么偏差。因此，它总是受到利弗莫尔的注意。但究竟是因为成交量导致某只股票价格下跌，还是因为普通股民对某只股票的“真正兴趣”而使这只股票价格攀升，对于这些问题，利弗莫尔从来不问“为什么”。成交量是一个值得警惕的信号，对他来说，这是一个不喻自明的事情。这种事情“发生了”，对他来说，这就够了，不用去问“为什么”。在赚钱机会失去时，原因就会出来了。不要老想着弄清一些事情发生的原因，要让市场给你提供线索，股票的运动就是一种经验性的证据，等到以后就会知道其中的原因了。
相反，如果成交量大增，而价格却没有跟着上涨，没有创造新高，而且没有行情将继续下去的任何明显迹象，那么在这个时候，就要注意：这往往是一种明显的提示，警告这只股票的价格也许已经到顶了。
注意；在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅度增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康的市场的一个信号，但是这种看法是没有充分证据的。
总结：利弗莫尔总是非常警惕地观察整个市场或单个股票的成交量，把成交量看成一次大盘结束的重要信号。他还看到，在一次长期行情的末尾，有些股票价格突然直线攀升，而且成交量大增，然后就停滞不前，进而从高位滑落，表现疲软，最后就是一路下跌，这些股票是表现不正常的股票——在一次大调整来临之前，它绝不会创造“新高”。
成交量大增也为抛售不能立即兑现的大笔股票提供了很好的机会。利弗莫尔知道，想在每一次高峰或低谷时抓住机会是愚蠢的。最好的做法是在出现成交量大增的时候，把大批股票抛向一个强势市场。在平仓的时候，也是如此，你最好在一次剧烈的快速滑落之后恢复头寸。利弗莫尔从来不企图抓住最高位或最低位。
最小阻力线
在利弗莫尔的头脑中，对于成功的投机者来说，最重要的事情是为市场、为板块、最后为股票确定“最小阻力线”的方向，顺风行船，容易前行，千万不要迎风而上，当市场低迷，不知向何处去时，不妨躲到一边，退出市场，休息一下，找点乐趣，钓钓鱼。当风又起，有利于重新启航时，再回到市场。对于那些活跃的交易者来说，很难不进行交易，但后来利弗莫尔才知道，拿着钱，坐在市场外面等待，才是最重要的。
最重要的是控制好你的情绪。——杰西•利弗莫尔
股票也有个性
利弗莫尔说：“股票和人一样，也有个性，而且不同的股票有不同的个性：自信、保守、亢奋、敏感、易变、烦躁、直接、符合逻辑、容易预测、不容易预测。我常常在股票价格回落到容易预测之后，像研究人一样地研究股票。
“我不是一开始就认识到这一点的。我知道有些人，通过分析某只股票的个性在股市上赚了很多钱，他们顺应股票的个性，根据它们的个性特点买进卖出。不过需要注意，个性有时候是变化的，尽管不是经常变化。
“我坚信，只要某只股票表现正常——该回落的时候就回落，该巩固的时候就巩固，该调整的时候就调整，或者按照没有什么值得担心的趋势去发展，投机者就没有理由感到担心。实际上，如果一只股票是在一个新高区域内成交的，那应该是对投机者的一种鼓励。
“另一方面，投机者也绝不能因为一时得手而沾沾自喜，高枕无忧，以至忽视了这只股票的价格已经到顶的信号：它正在出现一个关键点，这个关键点表明，它将转向一个新的方向，也许会转为一个相反的趋势。我的信条是：‘时刻警惕危险信号。”’
知识与耐心
“股市成功的关键是知识和耐心。很多人在股市上都是不成功的，因为他们没有耐心，他们只有快快发财的强烈愿望。只要一只股票一上涨，他们就马上买进；而它一下跌，他们就不会再愿意买入，他们不愿意等到它出现关键点，等到它开始恢复——如果它能够恢复的话。
“在长线交易中，除了知识以外，耐心比任何其他因素更为重要。实际上，知识和耐心是相辅相成的。那些想通过投资获得成功的人应该学会一个简单的道理：在你买股票之前，你必须先研究买哪只股票，只有这样，你才能保证你的头寸是正确的头寸。
不要为这种事而泄气：你买的证券涨得太慢。只要你有耐心，好的证券是会及时给你优惠的回报的。
“你知道它们要上涨的时候，这个时候就是买进的时机。在你知道有很多因素对你有利时，这个时候也是你买进的时机。这种情况很少一起到来——交易者必须等待，必须有耐心，好的时机或早或晚，总会到来。
“我炒股票，是为了在这场游戏中取胜，而取胜的关键是把握时机。我的探索是没有止境的：我提炼并发展了关键点交易法，创造了新高交易法，找到了领头羊板块和最好的板块。这些理论都是经过在股市上的摸爬滚打之后才提出来的。不过，炒股是一种心理挑战，它总是能焕发出我的激情和勇气。
“不过，和所有人一样，我也喜欢钱所能带来的一切。有钱真好。”
今日总市值:31941元(期市)+71869元(股市)=103810元(总市值)
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14:04卖出一手CF1301 19610,19650平仓-224元
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以后不要为做短线而做短线。
今日总市值:31941元(期市)+71869元(股市)=103810元(总市值)
於本论坛贴帐单之起始资金:103810元
目前利润率-0.22% ，盈亏：-224
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14:04卖出一手CF1301 19610,19650平仓-224元
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以后不要为做短线而做短线。
利弗摩尔留下的9点启示
在人类奋斗的每一个领域，永远都只有极少数的人出类拔萃非同寻常！杰西.利弗摩尔就是这样一个人，他是一个孤独的人，一个沉默而神秘的人；他是投机领域中的天才，是华尔街的一个传奇！利弗摩尔15岁开始股票交易，不到30岁，就身价百万；他正确预见了1907年的市场暴跌，其垄断了当时的整个商品市场，并在一天内净赚300万美元；实际上，当时美国的每一蒲式耳棉花(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)和小麦(资讯,行情)都有他的一部分！在那次暴跌中，大银行家J.P.摩根特意派人请求利弗摩尔停止在市场上买空卖空，以便挽救处于窘境颓废的美国经济。在1929年的经济大恐慌中，他又一次天才地在最高价做空，赚了整整一个亿美元的暴利！
杰西.利弗摩尔作为所有时代最精明的交易商之一，他能够在风口浪尖上驾驭自己情绪，他是一个聪明而又自律的人，是一个有紧迫感且逻辑能力极强的人，他也是一个复杂的人，他在市场和婚姻中经历了反复的成功和失败。他遵循他自己的规则，像一只孤独的狼一样地进行交易，在他快到60岁的时候，他赚到了一大笔钱，但又很快全赔了进去，市场的大潮就是这样无情，市场不再对他感兴趣了。这是市场对他最后的一击，从此他再也没有恢复过来。战胜市场的兴奋已经成为过去，他那神奇的感觉和他活下去的愿望也成了过去！
杰西.利弗摩尔浸淫股市40余年，历经四起四落之后，写出不朽的投机著述中的经典－－《股票作手回忆录》！这本书既有实践，又有理论；既有传奇，又有幻灭。利维摩尔是位天才的投机家，其单抢匹马，悟到技法，赚到当时神话般的财富；后又因人性弱点，跌落尘埃，饮弹苍凉自尽。他的人生就是一次波澜壮阔，动人心魄的超级行情。他的一生就是对投机二字的最好诠释。其本人以自己传奇的经历为主线写的这本书应该为每位欲想成功的投机者所必读！书中，切中要害之语频频给读者以心理冲击，那充满浩气与灵性的操作也带给读者以震颤和启迪。利维摩尔的这本书，利维摩尔这个人，不知曾令多少人，也不知将令多少人，领悟交易的真谛，参悟苍茫的人生！
大作手到底要告诉了我们什么呢？我将其归纳为九点，要点后的表述基本上是引用了利弗摩尔的原话，接下来让我们洗耳聆听七十年前大师的教诲！
1、市场是有规律的，市场的规律性缘因于不变的人性！
我很早就学到的一个教训，就是华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正没法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。华尔街从来不会改变，钱袋却会改变，股票却会改变；但华尔街从来不会改变，因为人的本性是从来不会改变的。
我认为，控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌，希望、恐惧和贪婪总是存在的，他们就藏在我们的心里，它们在市场外面等着，等着跳进市场来表现，等着机会大赚一把；无论是在什么时候，从根本上说，由于贪婪、恐惧、无知和希望。人们总是按照相同的方法重复自己的行为－－这就是为什么那些数字构成的图形和趋势总是一成不变地重复出现的原因。
2、耐心等待市场真正完美的趋势，不要做预测性介入 ； “时机就是一切”，在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。
交易不是每天要做的事情，那种认为随时都要交易的人，忽略了一个条件，就是，交易是需要理由的，而且是客观的，适当的理由。除了设法决定如何赚钱之外，交易者必须也设法避免亏钱。知道什么应该做，跟知道什么不应该做几乎一样重要。
事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有足够的头脑，坚持我擅长的游戏——也就是说，只有在前兆对我的操作有利，让我满意时才进场。做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是这一点。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方、任何时候，都会做错事，但是有一种是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。
股票作手必须对抗内心中很多代价高昂的敌人。赚大钱要靠“等待”，而不是靠想。一定要等到所有因素都对你有利的时机。预测市场之所以如此困难，就是因为人的本性，驾驭和征服人的本性是最困难的任务。仔细地选择时机是非常重要的......操之过急，是要付出代价的。我的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当的时机来支持事先已经形成的看法和计划。不懂得15年后，有些事情让我能够等待长长的两星期，看着我十分看好的股票上涨30点，才觉得买进很安全.这要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。耐心、、、、、、耐心、、、、、、耐心－－这就是他把握时机，获得成功的诀窍。他常常说：“赚钱的不是想法，而是静等”。一个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此做出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实做出正确的解释。
“时机就是一切”，在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点才进入市场，我就绝对不会从这个趋势中获取多少利润。原因是，我错失了利润储备，而这种储备对于一个人的勇气和耐心是非常必要的，有了这种勇气和耐心，他就可以静观市场变化，就可以在这次行情结束前必定不断出现的小的回落或回升面前持股不动。市场会即时向你发出什么时候进入市场的信号，同样肯定的是，市场也会及时向你发出退场的信号－－如果你耐心等待的话。“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束。它走完自己的逻辑过程是需要时间的。
在很多时候，利弗摩尔是持币观望，直到合适地行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。“我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。同样的道理也可以用于商品期货。所以，我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待”。关键点的定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。利弗摩尔从来不在最低的价格时买进，也从不在最高的价格时卖出.他要在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。“但要记住，在使用关键点预测行情的时候，如果这只股票在越过关键点之后，没有像它应该表现，那就是一个需要立即引起注意的重要的危险信号。只要我失去耐心，没有等到关键点的出现，而是像轻而易举地赚到钱，我就肯定赔钱。另外需要注意的是：在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅增加是正常调整之后－－不是向最高价格调整就是向最低价格调整－－而出现的活跃和健康市场的一个信号，但是这种看法是没有依据的。
我要向愿意把投机看成一种严肃生意的那些人说清楚，而且我希望郑重重申的是，一厢情愿的想法必须清除；指望每天或每星期都投机的人，不会获得成功；你允许你自己进入交易的次数，一年只能有几次，可能只有四五次。在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到尽可能多的因素都对你有利的时候，再进行交易。耐心可以使你赚到钱。在市场呈现胶着状态的时候，股票的价格实际上就停滞的，不要预测或估计市场将在什么时候朝找什么方向发展，这是很危险的。你必须等待市场或股票出现突破。不要估计！等着市场来证实！不要跟报价单争论。现金过去是，现在是，将来也永远是国王。事实上，“往往是那些持币观望，等到恰当时机进行交易的人才能赚到大钱。耐心，耐心，再耐心－－不是速度－－才是成功的关键。如果一个精明的投机者把握好这一点的话，时间就是他最好的朋友。掌握恰当的时机进入市场，时间不是金钱，因为有时候，尽管你早早进入了市场，却不能赚到钱－－时间就是时间，而资金就是资金，更经常的请开始，资金再等到恰当的时候进入市场才能赚到钱－－耐心，耐心，再耐心，是成功的关键，千万不要着急。
我们每个人都受到一个共同弱点的诱惑：每次出牌都想赢，我们当然愿意每一手牌都赢。这正是我们大家都有的人类的弱点，在某种程度上，他是投资者和投机者最大的敌人，如果不加防范，它将最终导致投机的溃败！有的时候，人们应该投机；同样肯定的是，有的时候，人们不应该投机。优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。没有市场的证实，不要预测，也不要采取行动。有很多次，我和其他许多投机者一样，没有耐心等待肯定要发生的事情。我想每时每刻都能赚到利润。我是人，也屈从于人的弱点。和所有的投机者一样，我也没有了耐心，失去了正确的判断。颠倒了它们的位置－－在该感到害怕的时候却充满希望，在该充满希望的时候却感到恐惧。
让我重复一遍，在一个趋势真的出现时，肯定会同期出现一些时机，而且我坚信，任何具有投机天赋且具有耐性的人，都能够设计出一种特殊的方法当作自己的原则，这种原则可以让他在最初入市时做出正确的判断。真正的趋势不会在它们开始那天就结束，完成一次真正的趋势是需要时间的。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确时机。很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。
3、正确就是正确，错误就是错误，只做正确的事情，不要错上加错！
一位极具天才的投机家曾经告诉过我：“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。”这番话非常形象地表现了一种投机智慧，令我始终不忘。
奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。
显然，应该要做的事是在多头市场看多，在空头市场中看空。听起来很好笑，对不对？但是我必须深深了解这个一般原则，才能够看出要把这个原则付诸实施。我花了很长的时间，才学会根据这些原则交易。解盘在这种游戏中是重要的一部分，在正确的时候开始也很重要，坚持自己的部位也一样重要。但是我最大的发现是一个人必须研究和评估整体状况，以便预测为了的可能性。我不再盲目地赌博，不再关心如何精通操作技巧，而是关心靠着努力研究和清楚的思考，赢得自己的成功。我也发现没有一个人能够免于犯下愚蠢操作的危险。一个人操作愚蠢，就要为愚蠢付出代价。
4、市场包容和消化一切，它永远都是正确的，顺应市场是最明智的！
我的理论是：“在这些重大的趋势背后，总有一股不可抗拒的力量。” 知道这一点就足够了，对价格运动背后的所有原因过于好奇，不是什么好事。只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处，不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升后，后来转为逐渐开始下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻找解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众说这支股票很便宜。这个游戏的本质就是这样，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。
简单的事实是，行情总是先发生变化，然后才有经济新闻，市场不会对经济新闻作出反应。市场是活的，它反映的是将来。因此，企图根据当前的经济新闻和当前的事件预测股市的走势是非常愚蠢的。贪婪和恐惧一样，都会扭曲理性。股市只讲事实，只讲现实，只讲理性，股市永远不会错，错的是交易者。
5、亏损是交易的成本，失败并不可怕，可怕的是没有从失败中得到足够的教训！
不管交易者多么有经验，他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。所谓经验就是教训比较多，比较深刻，让人心痛，让人尴尬；不痛，记不住，不痛，不会反思。事情就是这样。一个人犯错很正常，但是如果他不能从错误中吸取教训，那就真冤了。
世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。要是有人告诉我，说我的方法行不通，我反正也会彻底试一试，好让自己确定这一点。因为我错误的时候，只有一件事情——就是亏钱——能够让我相信我错了。我知道总有一天我会找到错误的地方，会不再犯错。只有赚钱的时候，我才算是正确，这就是投机。
一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。
亏钱是最不会让我困扰的事情。我认亏之后，亏损从来不会困扰我。隔天我就忘掉了。但是错误——没有认亏——却是伤害口袋和心灵的东西。要是一个人不犯错的话，他会在一个月之内拥有全世界。但是如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。
6、交易就是理性与情感的对抗！交易需要理性的计划。
我很早以前就认识到，股市从来都不是平淡无奇的。它是为愚弄大多数人、大多数时间而设计的。股市上的两种主要的情绪，希望和恐惧－－希望往往是因为贪婪而产生的。而恐惧往往是因为无知而产生的。我认为，控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌，希望、恐惧和贪婪总是存在的，他们就藏在我们的心里，它们在市场外面等着，等着跳进市场来表现，等着机会大赚一把。希望对于人类的生存是至关重要的。但希望与股市上的表亲－－－无知、贪婪、恐惧和扭曲的理智是一样的。希望掩盖了事实，而股市只认事实。结果是客观的，是最终的，就像自然一样，是不会改变的。另外，还要永远记住，你能赢一场赛马，但你不能赢所有的赛马。你能在一只股票上赚钱，但你不会在任何时候都能从华尔街上赚到钱－－任何人都不能。
贪婪、恐惧、缺乏耐心、无知和希望，所有这些都会使投机者精疲力竭。经过几次失败和灾难之后，投资者也许变得士气低落、沮丧、消沉，放弃了市场，放弃了市场所提供的赚钱的机会。投机者必须控制的最大问题就是他的情绪。记住，驱动股市的不是理智、逻辑活纯经济因素，驱动股市的是从来不会改变的人的本性。它不会改变，因为它是我们的本性。
投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开过功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要害怕，在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。
记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确的策略，没有一个简单易行的计划，他就会陷入情绪的陷阱。因为没有一个计划的投机者就像是一个没有战略，因为也就没有可行的作战方案的将军。没有一个明确计划的投机者只能是投机，投机，再投机，终归有一天不幸“中箭落马”，在股市上遭到彻底的失败。实际上，在所有生意人的一天中，都没有处理最重要的事情的计划。这就像战场上的一个将军，他的士兵的性命取决于他那周密的计划，取决于对这个计划的执行，在股市上，没有错误和漫不经心的余地。
7、控制你的交易，管理你的资金
除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的，否则，绝不要进行任何交易。“没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出的太多。为什么呢？因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多，是不符合人性的。人们都想在最低价时买进，在最高价时卖出。心态要平和，不要与事实争辩，不要在没有希望的时候保有希望，不要与报价机争辩，因为报价机总是正确的－－在投机中没有希望的位置，没有猜测的位置，没有恐惧的位置，没有贪婪的位置、、、、、、没有情绪的位置。”
“最后，投机者在买股票的时候应该分几次买，而且每次只买一定的比例。”如果我在某种情况下买进一只我看好的股票，但它没有按照我所希望的那样表现，对我来说，这就是卖掉这只股票的足够证据，如果这只股票后来涨了，我也不责备自己，也不会有什么痛苦的想法。我后来在实际操作中提出了自己的理论，这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。在投机者管理自己的资金时，这种“总想赢”的愿望是他最大的敌人，它最终将带来灾难。在股市上，时间不是金钱，时间就是时间，而金钱就是金钱。
我提出了我的10％规则－－如果我在一笔交易中的损失超过10％，我就马上抛出。我从来不问原因，股票的价格跌了，这就是我退出来的原因。我是凭本能抛出，实际上，这不是本能，这是多年来在股市上拼杀积累起来的潜意识。你必须服从你自己定的规则......不能欺骗你自己，不要拖延，不要等待！我的基本原则是，绝不让亏损超过资本的10％。
8、投资者最大的敌人不是市场，不是别的其他，而是投资者自己，大波动才能让你挣大钱！
这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这时最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。
原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。不管推动大波动起步的因素可能是什么，事实俱在，大波动能够持续下去，不是内线集团炒作或金融家的技巧造成的结果，而是依靠基本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能地快速推动到尽头。
不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。要这样做，你必须研究整个大势，而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永远忘掉！一直到你看到——或者你喜欢说，一直到你认为你看到——市场反转、整个大势开始反转时为止。要这样做，你必须用自己的头脑和眼光，否则我的建议会告诉你低买高卖一样白痴。任何人所能学到一个最有帮助的事情，就是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，多到足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。
一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。我曾经放空10万股，看出大反弹即将来临。我认定——正确地认定——这种反弹在我看来是无可避免，甚至是健全地，在我的账面利润上，会造成100万美元的差别。我还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的作法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位，从而失去确定赚大钱的机会，大波动才能替你赚大钱。
9、投机是一场游戏，更是你自己的事业，需要持续的努力、付出和总结
我是在寻找比消遣和社会交往更大的游戏。我要通过自己的努力成为股市上最优秀的人－－这给我带来了真正的愉快和满足。炒股实际上就是玩游戏，一定要在这场游戏中获胜。好的股票交易者不能不像训练有素的职业运动员一样，他们必须养成良好的生活习惯，保持充沛的体力，如果他想使自己的精力总是处在巅峰状态的话。体力与精力必须保持一致，因为没有比股市更紧张，更令人兴奋的战场了。
驱动我的也绝不是金钱，它是一场游戏，是一场解开谜团的游戏，是一场把人类历史上最伟大的头脑搞乱搞复杂的游戏。对我来说，激情、挑战、兴奋，都在打赢这场游戏之中了，这场游戏是一个充满活力的谜语，是一个有着双关语谜底的谜语，而这个谜底就是要由我来告诉在华尔街投机的所有男男女女的。在游戏中，你的神经被推倒了极限，但奖赏也是非常高的。我的事业是交易——也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。
让我给你提个醒：你的成功将与你在自己的努力中所表现出来的真心和忠诚成正比，这种努力包括坚持自己做行情记录，自己进行思考并得出自己的结论。一个人要是想靠这个游戏（投机）过活，必须相信自己和自己的判断。没有人能靠别人告诉他要怎么做赚大钱。股市是人类发明的最大的和最复杂的谜团，解开这个谜团的人是应该得头奖的。一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。在投机上只有一条取得成功的道路，这就是努力，努力，再努力。
最后，让我们以华尔街观察家理查德.斯密特恩的话作为结束：“谢谢你，杰西.利弗摩尔，感谢你的智慧，感谢你所做的艰苦工作，感谢你那非凡的悟性。在探寻投机方法的道路上，你从来都没有过终点。”
今天没有交易。 顶